Amerikan tarihindeki en uzun hükümet kapalı kalma süresi sona erdi: Hangi şifreleme düzenleme süreçleri yeniden başlayacak?

2025 yılının 12 Kasımında, ABD Başkanı Trump, Kongre tarafından kabul edilen bütçe yasasını resmi olarak imzaladı ve ABD tarihinin en uzun hükümet kapanışı olan 43 gün süren durumu sona erdirdi. Bu kriz, federal sözleşmelerin askıya alınmasına, gıda yardımı ödemelerinin kesilmesine ve ülke genelinde 2500'den fazla uçuşun iptal edilmesine neden oldu, kritik ekonomik veri toplama çalışmaları tamamen durdu. SEC ve CFTC gibi düzenleyici kurumların normal işleyişine geri dönmesiyle, biriken şifreleme ETF başvuruları ve düzenleyici kural oluşturma süreci hız kazanacak, ancak Federal Rezerv (FED) Ekim ayındaki istihdam ve enflasyon verilerinin eksikliği nedeniyle Aralık ayındaki faiz oranı kararları hakkında bilgi eksikliği ile karşı karşıya kalacak.

Hükümetin Durma Etkisi ve İyileşme Süreci

Bu rekor düzeydeki hükümet kapanması, Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi ve sosyal işleyişi üzerinde geniş etkiler yarattı. Federal müteahhitler büyük kayıplar yaşadı, Amerikan Yerlisi kabileleri gıda yardımlarındaki kesintiye yanıt vermek için acil önlemler almak zorunda kaldı ve federal burslara bağımlı üniversite öğrencileri kampüs destek hizmetlerine yöneldi. Hava taşımacılığı sistemi özellikle zarar gördü, hava trafik kontrolörlerinin eksikliği nedeniyle binlerce uçuş iptal edildi, Federal Havacılık İdaresi temel operasyonları sürdürmeye çalıştı ancak sistemin istikrarı ciddi şekilde test edildi.

Hükümetin duraklamasının kritik etkileri verileri

Süre: 43 gün (tarihin en uzun süresi)

Uçuş iptalleri: 2500 uçuş

Federal Çalışanlar: Yaklaşık 800.000 kişi etkilendi

Veri açığı: Ekim ayı istihdam ve enflasyon raporu eksik

Regülasyon Gecikmesi: SEC ve CFTC Kural Oluşturma Durduruldu

İyileşme süreci başlatılmış olsa da etkileri devam edecektir. Federal kurumlar normal operasyonlarına yavaş yavaş geri dönüyor, ancak kritik ekonomik verilerin eksikliği politika yapımında benzersiz zorluklar yaratıyor. ABD Çalışma Bakanlığı'nın kapanma döneminde yayımlaması gereken Ekim ayı istihdam raporu ve tüketici fiyat endeksi raporu zamanında yayımlanamadı; bu verilerin eksikliği, Federal Rezerv'i Aralık ayındaki önemli para politikası toplantısı öncesinde bilgi boşluğuna soktu.

Federal Rezerv (FED) politika kararları veri zorluğu

En son ekonomik verilerin eksikliği, Federal Rezerv'in karar analizi için gecikmeli göstergelere ve alternatif veri kaynaklarına bağımlı kalmasına neden oldu. Bu belirsizlik ortamı, Aralık faiz oranı kararının karmaşıklığını artırdı ve piyasa genelinde Federal Rezerv'in temkinli bir yaklaşım benimsemesi, muhtemelen ekonomik büyümeyi ve istihdamı desteklemek için faiz oranlarını koruma ya da daha da düşürme eğiliminde olacağı beklentisi var. Hükümet artık yeniden faaliyette bulunsa da, veri toplama çalışmalarının yeniden başlaması zaman alacak; tam ekonomik manzaranın 2026'nın başlarına kadar yeniden oluşturulması mümkün olmayabilir.

Tarihte, hükümetin kapanmasının ekonomik veriler üzerindeki etkisi, politika yanlış anlamalarının riskini artırmıştır. 2013 yılındaki kapanmanın sona ermesinin ardından, revize edilen veriler, ekonomik gerçek performansın kapanma dönemindeki tahminlerden çok daha iyi olduğunu göstermiştir. Mevcut ortamda benzer riskler, Federal Rezerv'in ekonomik sağlık durumunu değerlendirmesini etkileyebilir; özellikle enflasyon yolu ve işgücü piyasasındaki sıkışıklık düzeyi değerlendirmelerinde.

şifreleme düzenleme sürecinin yeniden başlaması ve piyasa etkisi

SEC ve CFTC gibi ana düzenleyici kurumların normal çalışmaya dönmesi, dijital varlık piyasası üzerinde doğrudan olumlu bir etki yaratmaktadır. Ara verme süresinde biriken ETF başvuruları, kural oluşturma ve icra eylemleri hızlandırılacak; bu, birden fazla spot Ethereum ETF ve yeni ortaya çıkan şifreleme varlıkları ETP'sinin onay sürecini de kapsayacaktır. Senato Tarım Komitesi'nin CFTC'ye spot şifreleme piyasasını denetleme yetkisi verme konusundaki tartışma taslağının daha hızlı ilerlemesi beklenmektedir.

Yeniden Başlatılacak Şifreleme Düzenlemeleri

ETF onayı: Birden fazla spot Ethereum ETF'si onay bekliyor.

Kuralların Belirlenmesi: Dijital Varlıkların Sınıflandırılması ve Saklama Standartları

Yürütme Eylemi: Bekleyen Soruşturma Davalarının Yeniden İncelenmesi

Yasal Destek: GENIUS Yasası gibi yasama süreçleri hızlanıyor

Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu başkanlığı adaylığı onay dinleme durumu gibi kritik personel süreçleri de yeniden rayına oturacak; bu pozisyonlar, dijital varlıkların düzenleyici politikalarının tutarlılığı açısından son derece önemlidir. Aynı zamanda, IRS ve Para Denetleme Ofisi gibi kuruluşların normal işleyişine dönmesi, daha net vergi rehberliği ve bankaların şifreleme işlerine katılımının düzenleyici kesinliğini artıracaktır.

Mevzuat Gelişmeleri ve Uzun Vadeli Çözümler

Bu bütçe tasarısı Kongre'de şiddetli tartışmalara maruz kaldı. Demokrat liderler, tasarıda Medicaid ve Medicare fonlarının kesilmesine yönelik maddelere karşı çıkarak, bunun uygun fiyatlı sağlık hizmetlerini tehdit edeceğini savundular. Yine de, Temsilciler Meclisi Başkanı Mike Johnson'ın müzakere ederek ulaştığı bu uzlaşma sonunda yeterli iki partili destek aldı ve Senato, tasarıyı 60-40 oyla kabul etti.

Ancak, bu anlaşmanın gelecekteki hükümet kapanmalarını önleyip önleyemeyeceği hala belirsiz. Bütçe sürecinin derin yapısal sorunları ve iki parti arasındaki harcama öncelikleri konusundaki temel farklılıklar çözülmedi. Kongre, önümüzdeki haftalarda yeni bir bütçe müzakeresiyle karşılaşacak ve 2026 mali yılı için fon tahsisatı siyasi çekişmelerin odak noktası olmaya devam edecek.

Ekonomik İyileşme Yolu ve Pazar Görünümü

Hükümetin yeniden başlamasının ardından ekonomik toparlanmanın dengesiz özellikler göstermesi bekleniyor. Federal çalışanlar ve yükleniciler, alacakları maaşları hızla alacaklar, ancak küçük işletmeler ve devlet hizmetlerine bağımlı olan grupların toparlanması daha uzun sürebilir. Hava yolculuğunun normale dönme süreci oldukça iyimser, önümüzdeki 2-3 hafta içinde durma öncesi seviyelere geri döneceği tahmin ediliyor.

Dijital varlık piyasası için düzenleyici belirsizliğin sona ermesi olumlu bir işarettir. SEC çalışanları tam zamanlı çalışmalara geri döndükten sonra, ertelenmiş ETF başvurularının işlenme hızının artması, piyasaya yeni fon akışları sağlaması muhtemeldir. Aynı zamanda, CFTC'nin şifreleme para birimlerinin spot piyasasındaki potansiyel düzenleyici yetkilerinin genişletilmesi, kurumsal katılım için daha dostane bir ortam yaratabilir.

Sistemik Risk ve Kurumsal Dayanıklılık Değerlendirmesi

Bu rekor düzeydeki duraksama olayı, Amerika'nın yönetim sisteminin dayanıklılığına dair derin bir düşünmeyi tetikledi. Temel ekonomik veri toplama sistemlerinin kırılganlığı, temel hizmetlerin bakım mekanizmalarındaki açıklar ve siyasi tıkanıklığın ekonomik istikrar üzerindeki tehditleri, gelecekte benzer krizlerin tekrarlanmaması için kurumsal reformlara ihtiyaç duyulabileceğini işaret ediyor.

Küresel yatırımcılar için, ABD politika yapım sürecindeki belirsizlik priminin kalıcı olarak artma olasılığı bulunmaktadır. Dijital varlıklar, görece yeni bir varlık sınıfı olarak bu siyasi risklere özellikle duyarlıdır, ancak aynı zamanda merkeziyetsiz özellikleri sayesinde geleneksel finansal sistemin kırılgan noktalarından kısmen kaçınabilirler. Uzun vadede, bu kriz daha dayanıklı finansal altyapılara sermaye akışını hızlandırabilir.