Ethereum tokenizasyon ekosistemi patlama yaşıyor: PayPal ve BlackRock öncülüğünde 18.6 milyar dolar değerinde zincir üstü finansal yeni çağ başlıyor

2025 yılının Kasım ayına kadar, Ethereum’un zincir üstü finans ekosistemi önemli bir dönüm noktasına ulaşmıştır. PayPal’ın stabilcoin’i PYUSD’nin çeyrek transfer hacmi 18,6 milyar dolara yükselmiş ve yıllık %260 artış göstermiştir. Aynı zamanda BlackRock ve Fidelity’nin öncülüğünde tokenleştirilmiş fonların toplam varlık büyüklüğü %2000 artmıştır. Bu eğilim, geleneksel finans sermayesinin sistematik olarak Ethereum ağına kaydığını göstermektedir. ETH fiyatı halen 3500 dolar direnç seviyesinde baskı altında olsa da, zincir üstü veriler ve kurumsal yatırımlar göz önüne alındığında, Ethereum hızla “Gerçek Dünya Varlıkları” (RWA) tokenleştirmesinin temel altyapısı haline gelmektedir.

PayPal Destekli Stabilcoin Ödemeleri Yaygınlaşıyor, PYUSD İşlem Hacmi Rekor Kırdı

Ethereum, gerçek finansal varlıkların zincir üstüne taşınmasında ana platform haline gelirken, PayPal’ın PYUSD’si bu akımın öncüsü olmuştur.

2025 üçüncü çeyrek verileri, PYUSD’nin Ethereum üzerindeki çeyrek transfer toplamının 18,6 milyar dolar olduğunu ve bu rakamın kurulduğu tarihten beri en yüksek seviyeye ulaştığını göstermektedir. Yıllık %260 artış kaydedilmiştir. 2024 başından itibaren trend grafiği, PYUSD’nin zincir üzeri aktifliğinin sürekli arttığını ve istikrarlı bir büyüme gösterdiğini ortaya koymaktadır.

Bu büyümenin temel nedeni, PayPal’ın zincir üstü ödeme senaryolarını daha da entegre etmesi olmuştur. Artan kullanıcılar, doğrudan Web3 uygulamalarında PYUSD kullanarak işlem yapmaya başlamış ve böylece Ethereum ekosisteminde USDC’den sonra en aktif stabilcoin konumuna gelmiştir.

Piyasa analistleri, bunun geleneksel ödeme devlerinin blockchain finans ile derinlemesine entegre olduğunu ve kripto ödemelerin ana akım haline gelmesi için sağlam bir temel oluşturduğunu belirtmektedir.

Tokenleştirilmiş Fonlar Patlama Yaptı, Geleneksel Finans Devleri Piyasaya Girdi

Stabilcoin işlemlerinin yanı sıra, Ethereum’daki tokenleştirilmiş fonların büyüme hızı da şaşırtıcıdır.

2024 Ocak ayından itibaren zincir üzeri tokenleştirilmiş fonların toplam büyüklüğü yaklaşık %2000 artmış ve Ethereum ekosisteminde en güçlü büyüme motorlarından biri olmuştur. DeFiLlama gibi zincir üstü veri analiz platformlarının verilerine göre, bu akımı yönlendiren ana aktörler geleneksel finans devleri — BlackRock ve Fidelity gibi kurumlar olmuştur.

2025 ilk yarısında, BlackRock’ın tokenleştirilmiş para piyasası fonu 1 milyar dolar sınırını aşmış, ardından Fidelity dijital tahviller ve fon payları sunarak kurumsal yatırımcıların ERC-20 formatında doğrudan fonlara katılımını sağlamıştır. Bu “zincir üstü” fon payları, işlem maliyetlerini düşürürken likiditeyi de artırmıştır.

Uzmanlar, bu gelişmenin geleneksel varlık yönetim şirketlerinin Ethereum’u küresel finans altyapısının temel katmanı (Base Layer of Finance) olarak görmeye başladığını ve sadece bir halka açık zincir platformu olmadığını gösterdiğini belirtmektedir.

Ethereum “Gerçek Dünya Finansı” Merkezi Oluyor, RWA Pazarında Büyük Potansiyel

Tokenleştirme (Tokenization), gerçek dünya finansal varlıklarının (bonolar, fonlar, gayrimenkul, altın gibi) blockchain tokenleri aracılığıyla temsil edilmesi ve dolaşıma sokulmasıdır.

Boston Consulting Group (BCG) tahminlerine göre, 2030 yılına kadar küresel RWA pazarının büyüklüğü 16 trilyon doların üzerine çıkabilir ve bu tokenleştirme faaliyetlerinin yarısından fazlası Ethereum ekosisteminde gerçekleşecektir.

Ethereum’un akıllı sözleşme standartları, likidite derinliği ve kurumsal güvenilirliği, tokenleştirme yarışında öne çıkmasını sağlayan temel unsurlardır.

BlackRock CEO’su Larry Fink, açıkça “Tokenleştirme finansın geleceğidir, tüm varlıklar sonunda dijital hale gelecek ve blockchain bu dönüşümün merkezinde olacak,” demiştir.

Bu eğilimle birlikte, Ethereum küresel varlıkların dijitalleştirilmesi için “hesaplama katmanı” rolünü üstlenmekte ve TradFi (Geleneksel Finans) ile DeFi (Dezentralize Finans) arasında köprü görevi görmektedir.

Teknik Analiz: ETH Kısa Vadeli Güç Kaybetti, 3500 Dolar Kritik Direnç

Zincir üstü faaliyetler güçlü olmasına rağmen, Ethereum fiyatı Kasım başında 3500 dolar seviyesinin altında seyretmekte ve kısa vadeli momentum zayıf kalmaktadır.

CoinMetrics verilerine göre, ETH şu anda 9 günlük üssel hareketli ortalamanın (EMA) altında işlem görmekte, Göreceli Güç Endeksi (RSI) ise sadece 37.7 seviyesinde olup, alım gücünün zayıf olduğunu göstermektedir. Ayrıca, sermaye akış göstergesi (CMF) -0.10 seviyesinde olup, piyasalarda hafif çıkış eğilimi olduğunu işaret etmektedir.

Türev piyasası verileri de temkinli bir duruşu ortaya koymaktadır. ETH’nin açık pozisyonları yaklaşık 17,6 milyar dolar seviyesine gerilemiş ve fonlama oranı 0.0098% civarında nötr seviyededir.

Bu göstergeler, kaldıraçlı işlemlerin azaldığını ve yatırımcıların genel anlamda beklemede olduğunu göstermektedir. ETH’nin 3500 dolar direnç seviyesini aşamaması halinde, kısa vadede yatay seyir devam edebilir.

Kurumsal Yatırımlar Uzun Vadeli Güveni İşaret Ediyor, Tokenleştirme Odaklı Yatırımlar Artıyor

Teknik göstergeler zayıf olsa da, kurumsal yatırımcıların stratejik pozisyon alımları, daha uzun vadeli güveni ortaya koymaktadır.

PayPal, BlackRock ve Fidelity gibi büyük finans kurumlarının hızla piyasaya giriş yapmasıyla Ethereum’un küresel finans sistemindeki konumu yeniden şekillenmektedir.

Zincir üstü veriler, ETH’nin uzun vadeli sahiplerinin (Long-term Holders) oranının yıl içi en yüksek seviyesine ulaştığını ve dolaşımdaki arzın %69’unu oluşturduğunu göstermektedir. Bu da, fonların temel varlıklara yöneldiğini ve tokenleştirme ile stabilcoin ekosistemine olan beklentilerin arttığını işaret etmektedir.

Delphi Digital gibi araştırma kuruluşları, 2025-2026 yıllarını “Zincir Üstü Finans (On-chain Finance) Kurumsallaşması”nın kritik dönemi olarak öngörmekte ve kurumların tahvil, fon ve hisse senetlerinin tokenleştirilmesini daha da hızlandıracağını tahmin etmektedir. Bu trend, Ethereum’un zincir üstü işlem hacmi ve ücret gelirlerini artıracak ve ETH’nin orta ve uzun vadeli değerini destekleyecektir.

Gelecek Perspektifi: Ethereum’un “Wall Street Anı” Yaklaşıyor

Tokenleştirme akımının ana akıma girmesiyle birlikte, Ethereum “kripto ekosisteminin temel teknolojisi” olmaktan çıkıp “küresel finans sisteminin yürütücü motoru” haline gelmektedir.

PayPal’ın ödeme hacmi, BlackRock’un varlıkların zincir üstüne alınması denemeleri ve Fidelity’nin kurumsal fon tokenleştirmeleri, geleneksel finansın blockchain finans ile yeni kapılarını aralamaktadır.

Makro açıdan bakıldığında, bu süreç sadece Web3 gelişimini teşvik etmekle kalmayıp, finansal varlıkların dijitalleşmesini de somut hale getirmektedir.

Önümüzdeki aylarda ETH 3500 dolar seviyesini aşar ve yukarı yönlü momentum kazanırsa, piyasa duyarlılığı tersine dönebilir. Zincir üstü temel göstergeler, kurumsal katılım ve makro likidite ortamı ile birlikte, Ethereum’un 2026 yılında gerçek anlamda “Wall Street Anı”nı yaşayabileceği öngörülmektedir.

Sonuç

Ethereum, “akıllı sözleşme platformu”ndan “küresel finans operasyon sistemi”ne dönüşüm yaşamaktadır.

PayPal, BlackRock ve Fidelity gibi devlerin sürekli genişleyen zincir üstü yatırımlarıyla tokenleştirme artık bir gelecek değil, finans sektörünün güncel sürecidir. ETH fiyatı kısa vadede teknik dirençlere takılsa da, yapısal trendler göz önüne alındığında, Ethereum önümüzdeki finansal döngünün merkezinde yer almaya hazırlanıyor.