Avrupa Birliği, ESMA'yı "Avrupa SEC" olarak dönüştürmeyi, şifreleme ve geleneksel piyasa düzenlemesini birleştirmeyi planlıyor.

Avrupa Birliği, hisse senetleri ve Kripto Varlıklar borsa düzenleme yetkisini ESMA'ya merkezi hale getirmeyi planlıyor. Bu, piyasa parçalanmasını azaltmayı ve yeni girişimlerin maliyetlerini düşürmeyi umuyor, ancak üye ülkeler egemenlik ve yenilik riski konusunda hâlâ endişeli (Önceki bilgiler: Avrupa Merkez Bankası: Dijital Euro'nun en hızlı 2027'de pilot uygulamaya geçeceği ve 2029'da çevrimiçi olacağı, ancak bunun için 2026'da yasaların tamamlanması gerekiyor) (Arka plan bilgisi: Avrupa Merkez Bankası, Dijital Euro teknolojisi işbirliğini onayladı ve yedi şirketle çerçeve anlaşması imzaladı) Brüksel ve Frankfurt'taki finansal yuvarlak masa, Avrupa içindeki hisse senetleri ve Kripto Varlıklar borsalarının düzenleme yetkisini doğrudan Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA)'ya devretme önerisini gündeme getirdi. Bu, uzun süredir dağınık olan düzenleme haritasını kırmayı, yeni girişimlerin finansman yollarını genişletmeyi ve aynı zamanda Kripto Varlıklar Pazar Düzenleme Yasası (MiCA)'nın sınır ötesi lisanslardaki boşluklarını güçlendirmeyi amaçlıyor. Düzenleme yetkisini merkezileştirme: Parçalanmayı düzeltmek Şu anda, 28 üye ülke kendi düzenleme standartlarını belirliyor ve sınır ötesi işlemler için izin başvuruları tekrarlanmak zorunda kalıyor, bu da sermaye maliyetini artırıyor. Avrupa Komisyonu, 2024'ün Aralık ayında bir taslak sunmayı planlıyor ve ESMA'ya hisse senetleri ve Kripto Varlıklar borsalarında doğrudan icra yetkisi vermeyi, sistem farklılıklarını ortadan kaldırmayı ve sermaye piyasası birliği taslağını tamamlamayı amaçlıyor. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, 2023'ün Kasım ayında, “Pazarları doğrudan düzenleyebilen tam yetkili bir Avrupa SEC'ine ihtiyacımız var” şeklinde kamuya açık bir çağrıda bulundu. ESMA Başkanı Verena Ross, 2024'ün Ekim ayında, merkezi düzenlemenin “pazarın sürekli parçalanma sorununu çözebileceğini” vurguladı. Eğer yasama süreci sorunsuz ilerlerse, müzakerelerin 2026'ya kadar uzanması bekleniyor ve piyasa katılımcılarına net bir zaman çizelgesi sunulacak. MiCA “lisans pasaportu” boşluğunu kapatma MiCA, 2024'ün Aralık ayında yürürlüğe girdiğinde, “lisans pasaportu” aracılığıyla kripto hizmet sağlayıcılarının herhangi bir üye ülkede lisans aldıktan sonra sınır ötesi faaliyet göstermesine olanak tanıyacak. Ancak, düzenleme eşiklerinin farklılığı, arbitraj alanı yaratıyor; firmalar, daha az talepkar yargı alanlarında lisans alıp ardından Fransa, Almanya gibi büyük piyasalara girebiliyor. Fransa, Avusturya, İtalya, Brüksel'e uyarıda bulundu ve ESMA'nın büyük tedarikçileri doğrudan denetlemesini talep etti, böylece kuralların tutarlılığı sağlanacak. Eğer ESMA, yetkilerini başarıyla genişletirse, bu yalnızca şeffaflığı artırmakla kalmayacak, aynı zamanda düzenleme çukurlarının piyasa güvenini zayıflatmasını önleyecektir. Yeni girişimlerin kazanımları ve kayıpları Merkezi düzenleme ile birlikte, çok uluslu varlıkların idari ve uyum maliyetlerinin yaklaşık %15 oranında düşmesi bekleniyor. Halka arz ve fon toplama süreçleri daha da basitleşecek, bu da yatırımcı güvenini artırabilir ve daha fazla risk sermayesini çekebilir. Bu, Avrupa Birliği'nin “Avrupa İnovasyon Yasası” hedefine de yanıt veriyor. Ancak, daha katı ve standart hale getirilen düzenlemeler, erken aşama girişimlerin uyum eşiğini artırabilir; bazı işletmeler “ölçek ekonomisi” endişesi nedeniyle daha rahat düzenleme ortamlarına taşınmak zorunda kalabileceklerinden endişelidir, bu da yenilik akışı riski oluşturabilir. Bazı ülkeler de kendi düzenleyici özerkliklerinin zayıflamasından endişe duyuyor; bu da politika koordinasyonunun zaman alması gerektiğini gösteriyor. Sonraki zaman çizelgesi ve gözlem odakları Avrupa Komisyonu taslağı açıklandıktan sonra, Konsey ve Avrupa Parlamentosu müzakerelere başlayacak ve gündem 2026'ya kadar uzanabilir. Piyasa, üç ana noktaya odaklanacak: Birincisi, ESMA'nın sınır ötesi uygulamayı desteklemek için yeterli finansman ve insana sahip olup olmayacağı; ikincisi, üye ülkelerin düzenleyici egemenlik konusundaki uzlaşma derecesi; üçüncüsü, MiCA'nın ESMA'nın yetkilerinin genişletilmesi ile birlikte, yeni girişimlerin ve yatırımcıların gerçekten daha düşük maliyetler ve daha yüksek şeffaflık elde edip edemeyeceği. Avrupa Birliği, verimlilik ve yenilik arasında bir denge bulabilirse, birleşik düzenleme uzun vadede bölgesel finansal piyasalara daha güçlü bir uluslararası rekabet gücü kazandıracak ve küresel düzenleme reformları için bir referans örneği sunacaktır. Genel olarak, SEC benzeri yetkilerin ESMA'ya verilmesi, Avrupa Birliği'nin sermaye piyasalarını ve Kripto ortamını iyileştirmesi için önemli bir adım. Bu reform, verimliliği artırmak, yatırımcıları korumak ve yenilikçi canlılığı korumak arasında bir denge sağlamayı gerektiriyor ve Brüksel'in siyasi koordinasyonu ve düzenleyici zekasına dayanıyor. Dünya, Avrupa Birliği'nin bu dev gemisinin bir sonraki yasama yolculuğunda net bir rota çizmesini bekliyor. İlgili raporlar: Avrupa Birliği'nin Google'a 29.5 milyar Euro “anti-tröst cezası” kesmesi, Google'ın son on yıldaki dördüncü cezası Finansal Times: Avrupa Birliği'nin dijital Euro'nun Ethereum, Solana gibi kamu blok zincirlerinde çalışmayı düşündüğü, kamuya açık ve şeffaf bir deftere yöneldiği Avrupa Merkez Bankası: Dijital Euro'nun 2029'da piyasaya sürülmesi planlanıyor, ancak bunun için 2026'da ilgili yasaların tamamlanması gerekiyor. <Avrupa Birliği, ESMA'nın 'Avrupa SEC'ine dönüşümünü planlıyor, Kripto ve geleneksel piyasa düzenlemelerini birleştiriyor> bu makale, ilk olarak BlockTempo'da yayınlandı.