Bitcoin piyasasında yapısal değişim: erken Balina satışı ve kurumların agresif alım oyunu, 125.000 dolar BTC fiyatında kritik DİRENÇ

Bitcoin'in "Ekim yükselişi" fiyatı yeni bir zirveye taşımasına rağmen, şu anda 125,000 doların altında önemli bir baskı ile karşı karşıya, bunun başlıca nedeni piyasanın tarihsel bir varlık değişimi yaşaması. "Satoshi Nakamoto dönemi"nin erken dönem balinaları (OG Whales), ellerindeki Bitcoin'leri BlackRock'un IBIT'i gibi yeni ortaya çıkan kurumsal yatırımcılara satıyorlar; bu durum, büyük ölçüde satış baskısını dengeleyen aktif alımlara yol açıyor. Bu dinamik, piyasa momentumunu zayıflatıyor ve dalgalanmayı yüksek seviyelerde tutuyor. Arthur Hayes, küresel likidite durumunun, geleneksel dört yıllık yarılanma döngüsünden ziyade, Bitcoin'in ana fiyat hareketini belirleyen temel itici güç olduğunu düşünüyor.

Balina dumping ve kurum alımları: Piyasa yapısı değişiyor

Bitcoin (BTC) fiyatı tarihi zirveye yakın bir noktada ivme kaybediyor, arkasında iki büyük grup arasında şiddetli bir mücadele var.

· Enerji zayıflığı ve fiyat baskısı: Ekim ayında Bitcoin %7'lik bir yükseliş kaydetmesine rağmen, fiyat 125,000 dolar olan kritik direnci aşmayı başaramadı ve piyasa enerjisi azaldı.

(Kaynak: 10x Research)

· Varlıklar transferi: 10x Research analistleri, büyük kurumsal yatırımcıların Bitcoin'i aktif bir şekilde biriktirdiğini, bu durumun son birkaç haftada güçlü Bitcoin ETF fon akışlarından (özellikle BlackRock'ın IBIT'i) anlaşılabileceğini belirtiyor. Bu arada, erken benimseyenler (yani OG balinalar) yüksek seviyelerde karlarını realize ediyor.

· Fiyat çekişmesi: Şu anda, OG balinalarının kar satışı hızı, kurumların alım absorbe etme hızını aşıyor, bu da fiyatın sürekli yükselmesini zorlaştıran başlıca sebeptir. 10x Research, mevcut konsolidasyon aşamasında disiplinli birikim yapmayı öneriyor, bu da uzun vadeli getiriler sağlayabilir.

Erken Balinaların Hareketleri: Büyük Ölçekli Nakit Çıkışı ve Kısa Pozisyon Oluşturma

Zincir üzerindeki veriler, erken dönem Balinaların yüksek fiyatlar kullanarak büyük ölçekli işlemler ve riskten korunma faaliyetlerini net bir şekilde yakaladığını gösteriyor.

· Sürekli dumping davranışı: Blockchain analiz şirketi Lookonchain, bir "Bitcoin OG"nin son zamanlarda Bitcoin kısa pozisyonunu 3.600 BTC'ye (yaklaşık 438 milyon dolar değerinde) genişlettiğini bildirdi. Daha önce, bu cüzdan bu haftanın başlarında 3.000 BTC'yi (363.9 milyon dolar değerinde) satmıştı.

· Farklı coinler arası arbitraj: Geçen ay, bu yatırımcı 35,991 BTC'yi (o zamanın değeri 4.38 milyar dolar) 886,371 ETH'ye (o zamanın değeri yaklaşık 3.88 milyar dolar) çevirdiği için büyük bir yankı uyandırdı.

· Kısa pozisyon kaybı ve likidasyon riski: Lookonchain verilerine göre, bu işlemcinin mevcut kısa pozisyonu yaklaşık 3,66 milyon dolar gerçekleşmemiş kayıpla karşı karşıya ve likidasyon fiyatı her BTC için 139,900 dolar.

Kısa Vadeli Likidite Riski ve Uzun Vadeli Makro Güçler

Pazar kısa vadeli dalgalanma riskiyle karşı karşıya, ancak uzun vadeli boğa piyasası görünümü yeni makro faktörler tarafından tanımlanıyor.

· $118,000 kritik likidite bölgesi: Kripto analisti Ted Pillows, 118,000 dolar civarında kritik bir likidite bölgesi oluştuğunu vurguladı ve bu fiyat seviyesinde "milyarlarca uzun pozisyonun likidasyonu" olduğunu belirtti. Bu pozisyonların likide edilmesi durumunda, kısa süreli bir dumping'in tetiklenebileceği konusunda uyardı, yani "likidite yıkama".

· ETF fon akışı kritik: Pillows, piyasanın bir sonraki yönünün esasen ETF fon girişine bağlı olacağını düşünüyor: Eğer alıcılar aktif bir şekilde müdahale ederse, Bitcoin tersine dönebilir ve yükselebilir; aksi takdirde, daha da düşebilir.

· Hayes: Dört yıllık döngü artık geçerli değil: BitMEX'in kurucu ortağı Arthur Hayes, son makalesinde, Bitcoin'in geleneksel dört yıllık fiyat döngüsünün (yarılanma olayından etkilenen) artık geçerli olmadığını savunuyor. Ana BTC fiyat hareketinin artık arz şokları tarafından değil, küresel likidite koşullarındaki değişim tarafından belirlendiğini düşünüyor.

· Küresel Likidite Genişlemesi Boğa Piyasasını Destekliyor: Hayes, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimleri, Trump yönetiminin yeni teşvik önlemlerini desteklemesi ve Çin ile Japonya'nın merkez bankalarının gevşek politikalar uygulamasıyla birlikte, küresel likiditenin tekrar genişlediğini belirtiyor. Hayes, fonların "daha ucuz ve daha bol" hale geleceğini özetliyor, bu nedenle ayı piyasasının hemen kapıda olmadığı ve Bitcoin'in gerçek piyasa zirvesinin hala uzak olabileceğini ifade ediyor.

Sonuç

Bitcoin, kritik bir kavşakta: bir yandan, erken dönem balinaların kar realizasyonu güçlü bir dumping baskısı getiriyor; diğer yandan, kurumsal yatırımcıların sürekli ve disiplinli birikimi piyasaya daha sağlam bir temel sağlıyor. Bu varlıkların yapısal transferi Bitcoin'in fiyat dinamiklerini değiştiriyor. Ayrıca, Arthur Hayes'in önerdiği "makro likidite sürükleyici teorisi", yatırımcılara boğa piyasasının sürdürülebilirliğini değerlendirmek için daha geniş bir perspektif sunuyor ve küresel para politikası gevşemesinin Bitcoin fiyatını uzun vadede destekleyecek anahtar faktör olacağını ima ediyor. Kısa vadede, yatırımcılar $118,000 civarındaki tasfiye riskine ve ETF fon akışlarının sürdürülebilirliğine dikkat etmeye devam etmelidir.

Pazar, iki büyük gücün çekişmesi altında ilerlemeye devam ediyor. Sizce, kurum fonlarının alımı, erken dönem balinalarının satışıyla tamamen başa çıkabilecek mi ve Bitcoin'i tarihi zirveye taşıyacak mı?