บริษัทความปลอดภัยบล็อกเชน PeckShield ระบุว่า กองคลังสภาพคล่อง HLP ของแพลตฟอร์มเทรดอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ Hyperliquid ได้สูญเสียเงินไปประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ผู้โจมตีสะสมการเปิดสถานะฝั่ง Long ของ FARTCOIN มูลค่าราว 15 ล้านดอลลาร์ แล้วจงใจใช้สภาพแวดล้อมที่สภาพคล่องต่ำเพื่อกระตุ้นการชำระบัญชีแบบ “ฆ่าตัวตาย” อย่างตั้งใจ ทำให้เกิดผลขาดทุนตามบัญชีประมาณ 3 ล้านดอลลาร์
วิเคราะห์วิธีการโจมตี: กลไก ADL ถูกนำไปใช้ประโยชน์อย่างเป็นระบบอย่างไร
（แหล่งที่มา: Hyperliquid）
นักวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน 0xMacroGuy ได้แยกย่อยตรรกะการปฏิบัติการของการโจมตีครั้งนี้อย่างละเอียดบนแพลตฟอร์ม X โดยเผยให้เห็นรูปแบบการโจมตีแนวใหม่ที่มุ่งเป้าไปที่โทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำและกลไก ADL：
เส้นทางปฏิบัติการ 4 ขั้นตอนของการโจมตี “ฆ่าตัวตาย”
ขั้นที่หนึ่ง（สร้างคลังพิษ）：ผู้โจมตีใน 4 วอลเล็ต ได้เปิดสถานะฝั่ง Long ด้วยเลเวอเรจสูงสำหรับโทเค็น FARTCOIN ที่มีสภาพคล่องต่ำมาก ขนาดรวมอยู่ที่ 15 ล้านดอลลาร์
ขั้นที่สอง（เผาทำลายอย่างจงใจ）：ผู้โจมตีจงใจผลักดันสถานะของตนให้เข้าสู่ภาวะขาดทุน เผาทำลายมาร์จิ้นของตนเอง และกระตุ้นเงื่อนไขการบังคับชำระบัญชี
ขั้นที่สาม（กระตุ้น ADL）：หลังจากสถานะถูกชำระบัญชี กลไก ADL ของ Hyperliquid จะเริ่มทำงาน ทำให้ระบบถูกบังคับให้โอนสถานะที่เป็นพิษไปยัง HLP ซึ่งเป็นกองคลังสภาพคล่อง
ขั้นที่สี่（HLP รับภาระหนี้เสีย）：HLP ถูกบังคับให้ดูดซับความสูญเสียจาก “บัญชีพิษ” และ “หนี้เสีย” ที่ผู้โจมตีทิ้งไว้ ส่งผลให้ขาดทุนตามบัญชีราว 3 ล้านดอลลาร์
ความสูญเสียจริงและช่องว่างสำหรับการเก็งกำไรป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น
ข้อมูลของเหตุการณ์นี้มีความแตกต่างอยู่บ้าง รายงานของ PeckShield ระบุว่าความสูญเสียโดยตรงประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์ ส่วนการประเมินของนักวิเคราะห์ 0xMacroGuy ชี้ว่า HLP ขาดทุนประมาณ 1.2 ล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง (คิดเป็นการย่อตัวราว 0.35%) แม้ว่าความสูญเสียตามบัญชีจะสูงถึง 3 ล้านดอลลาร์ แต่นักวิเคราะห์ระบุว่า ผู้โจมตีอาจถือสถานะฝั่งตรงข้ามสำหรับการป้องกันความเสี่ยงไว้ที่ที่อื่น—ในขณะที่เผาทำลายมาร์จิ้นอย่างจงใจ ผู้โจมตียังอาจทำกำไรสุทธิในจำนวนมากผ่านการป้องกันความเสี่ยงข้ามสถานที่
ซึ่งทำให้ลักษณะของเหตุการณ์นี้ใกล้เคียงกับการเก็งกำไรที่ออกแบบอย่างตั้งใจ มากกว่าการทำลายล้วนๆ ณ ข้อมูลล่าสุด มูลค่ารวมสินทรัพย์ค้ำประกันของกองคลัง HLP (TVL) รายงานไว้ที่ 420 ล้านดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนต่อปีในช่วงเดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ 0%
ตรรกะการออกแบบของกลไก ADL และความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง
กลไก ADL (Auto Deleveraging / การลดเลเวอเรจอัตโนมัติ) คือแนวป้องกันสุดท้ายของแพลตฟอร์มอนุพันธ์หลังจากกองทุนประกันหมดลง เพื่อป้องกันไม่ให้ตลาดพังทลาย—เมื่อขาดทุนจากสถานะเกินความสามารถที่กองทุนประกันจะรองรับได้ ระบบจะทำการปิดสถานะอย่างบังคับจากฝ่ายที่มีกำไรเพื่อชดเชยช่องว่าง กลไกนี้ออกแบบมาเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด แต่การโจมตีครั้งนี้เผยให้เห็นช่องโหว่สำคัญประการหนึ่ง: ในตลาดโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำ ผู้โจมตีสามารถใช้กลไก ADL อย่างเป็นระบบเพื่อโอนความสูญเสียของตนไปยังกองคลังสภาพคล่อง ขณะเดียวกันก็ทำกำไรจากการป้องกันความเสี่ยงในตลาดภายนอก
นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Hyperliquid เผชิญปัญหาคล้ายกัน ในเดือนมีนาคม 2025 Hyperliquid เคยประสบเหตุการณ์การจัดการการชำระบัญชีที่คล้ายกัน โดยใช้โทเค็น JellyJelly เป็นสื่อ และในเวลานั้นได้ใช้มาตรการแทรกแซงที่มีความขัดแย้งมากกว่าเพื่อแก้ไขปัญหา
คำถามที่พบบ่อย
การโจมตีแบบ “ฆ่าตัวตาย” คืออะไร？
ผู้โจมตีตั้งใจเปิดสถานะเลเวอเรจสูงบนโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำ แล้วจงใจกดดันให้เข้าสู่ภาวะขาดทุนและกระตุ้นการบังคับชำระบัญชี เพื่อเปิดใช้งานกลไก ADL และบังคับให้ HLP รับภาระสถานะที่เป็นพิษ ผู้โจมตียังทำการป้องกันความเสี่ยงแบบฝั่งตรงข้ามในที่อื่น ซึ่งทำให้สามารถโอนความสูญเสียและอาจบรรลุผลกำไรสุทธิได้
เหตุการณ์นี้ส่งผลกระทบจริงต่อ Hyperliquid HLP มากน้อยเพียงใด？
รายงานของ PeckShield แสดงว่ามีความสูญเสียโดยตรงของ HLP ประมาณ 1.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่นักวิเคราะห์ 0xMacroGuy คาดการณ์ไว้ที่ราว 1.2 ล้านดอลลาร์ (การย่อตัว 0.35%) ความสูญเสียตามบัญชีประมาณ 3 ล้านดอลลาร์ แต่ผู้โจมตีอาจทำกำไรฝั่งตรงข้ามผ่านการป้องกันความเสี่ยงข้ามสถานที่ ปัจจุบัน HLP TVL ยังคงอยู่ที่ 420 ล้านดอลลาร์
ทำไม FARTCOIN ถูกเลือกเป็นสื่อในการโจมตี？
FARTCOIN มีลักษณะเป็นโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำ ซึ่งเป็นเงื่อนไขสำคัญของการโจมตีลักษณะนี้ ในตลาดที่สภาพคล่องต่ำ การเปิดสถานะขนาดใหญ่และการชำระบัญชีจะส่งผลกระทบต่อราคาของตลาดได้มากขึ้น ทำให้กลไก ADL ถูกกระตุ้นได้ง่ายขึ้น และสถานะที่เป็นพิษก็ยากที่จะถูกดูดซับและจัดการตามปกติ
