พื้นที่โลหะมีค่าช่วงนี้วุ่นวายมาก ทองคำพุ่งขึ้นแรง แล้วก็ร่วงลงเกือบ 30% ในเวลาที่รู้สึกเหมือนเป็นวัน และหุ้นเหมืองแร่ก็แกว่งไปมาเหมือนสินทรัพย์มีม สำหรับเทรดเดอร์ส่วนใหญ่ ความผันผวนแบบนี้ดูเหมือนอันตราย สำหรับนักลงทุนมหภาค มันดูเหมือนการรีเซ็ตใหม่
นั่นคือแนวคิดที่นักวิเคราะห์การเงิน Kevin Smith กำลังผลักดันในโพสต์ไวรัลล่าสุด ซึ่งเขาโต้แย้งว่าการถอยตัวของทองคำ เงิน และเหมืองแร่ไม่ใช่จุดจบของการเคลื่อนไหว แต่เป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรที่ใหญ่กว่ามาก
ประเด็นหลักของเขาง่ายมาก: ดอลลาร์อาจกำลังเข้าสู่คลื่นการลดค่าทางประวัติศาสตร์ครั้งที่สาม และเงินอาจกลายเป็นหนึ่งในเทรดที่ระเบิดได้มากที่สุดในทศวรรษนี้
- ข้อความในแผนภูมิ: ทองคำ vs. หุ้น เล่าเรื่องดอลลาร์
- “การเริ่มต้นผิด” ในยุค 2000 เป็นเพียงการอุ่นเครื่อง
- ทำไมเงินถึงสำคัญกว่าทองคำในสถานการณ์นี้
- การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ได้เริ่มขึ้นแล้ว
- ทำไมการร่วงของเงินในช่วงล่าสุดอาจไม่ใช่จุดจบ
ข้อความในแผนภูมิ: ทองคำ vs. หุ้น เล่าเรื่องดอลลาร์
แผนภูมิของ Smith ติดตามทองคำเทียบกับดัชนี S&P 500 ตลอดเกือบศตวรรษ และเน้นช่วงเวลาสำคัญสามช่วงที่ดอลลาร์สูญเสียกำลังซื้อในเชิงโครงสร้าง
เมื่อทองคำเริ่มทำผลงานเหนือกว่าหุ้นในระยะยาว มักไม่ใช่เพราะนักลงทุนชอบโลหะมีค่าอย่างกะทันหัน แต่เป็นเพราะความเชื่อมั่นในสกุลเงินและระบบการเงินค่อยๆ เสื่อมถอย
แผนภูมินี้ระบุยุคการลดค่าทางประวัติศาสตร์สองยุคชัดเจน:
ยุคแรกเกิดขึ้นในช่วง Great Depression เมื่อรัฐบาลสหรัฐบังคับให้ประชาชนส่งมอบทองคำ แล้วก็ลดค่าดอลลาร์อย่างเป็นทางการโดยการขึ้นราคาทองคำ
ยุคที่สองเริ่มในปี 1971 เมื่อ Nixon ปิดหน้าต่างทองคำ ยุติระบบ Bretton Woods และปล่อยให้ดอลลาร์ลอยอย่างอิสระ การตัดสินใจนั้นปล่อยให้เกิดยุคของเงินเฟ้อเป็นเวลาทศวรรษและการปรับราคาสินทรัพย์แข็งแรง
แหล่งข้อมูล: X/@crescatkevin
Smith โต้แย้งว่าเรากำลังเข้าใกล้ยุคที่สามแล้ว
การเริ่มต้นผิดในยุค 2000 เป็นเพียงการอุ่นเครื่อง
แผนภูมินี้ยังชี้ให้เห็นสิ่งที่ Smith เรียกว่า “การเริ่มต้นผิด” ในต้นยุค 2000
ทองคำพุ่งขึ้นในช่วงวิกฤติ dot-com ล่มสลาย และอีกครั้งในวิกฤติการเงินปี 2008 แต่ระบบไม่เคยรีเซ็ตเต็มที่ แทนที่สหรัฐจะตอบสนองด้วยการบริหารการเงิน: อัตราดอกเบี้ยต่ำ QE และภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
สิ่งนี้ทำให้วัฏจักรล่าช้า แต่ไม่ได้ยุติ
ตอนนี้แรงกดดันกลับมาอีกครั้ง ยิ่งไปกว่านั้น ความไม่สมดุลก็ใหญ่ขึ้นมาก
ขาดดุลของสหรัฐเป็นประวัติศาสตร์ ค่าบริการหนี้เพิ่มขึ้น ค่าเทรดในหุ้น โดยเฉพาะในเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ยืดออกไปในระดับที่คล้ายกับปี 1929, 1972, และ 2000
นี่คือภาพพื้นหลังที่ Smith เชื่อว่ากำลังสร้างการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญต่อไป
อ่านเพิ่มเติม: ราคาทองคำร่วง “จริงจังแล้วในเวลานี้,” นักวิเคราะห์ทำนายการดีดตัวกลับเหนือ $90
ทำไมเงินถึงสำคัญกว่าทองคำในสถานการณ์นี้
ทองคำเป็นการป้องกันความเสี่ยงหลัก ส่วนเงินเป็นการป้องกันความผันผวน
เงินมักจะตามหลังในวัฏจักรมหภาคก่อน แล้วก็เร่งขึ้นอย่างรุนแรงเมื่อทุนเริ่มเคลื่อนเข้าสู่สินทรัพย์แข็งแรงมากขึ้น มันเล็กกว่า บางกว่า และไวต่อการไหลของนักลงทุนและความต้องการในอุตสาหกรรมมากกว่า
นั่นคือเหตุผลที่เงินไม่ค่อยขึ้นอย่างช้าๆ แต่มันจะพุ่งขึ้นทันที
และจุดสำคัญของ Smith คือ การปรับฐานล่าสุดนี้ไม่ใช่แนวโน้มขาลง แต่มันเป็นการถอยตัวที่แข็งแรงจากสภาพที่ซื้อมากเกินไปก่อนที่จะขึ้นต่อไปในรอบถัดไป
ถ้าการลดค่าดอลลาร์เป็นจริง เงินในประวัติศาสตร์กลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มี upside สูงสุดของเทรดนี้
อ่านเพิ่มเติม: นักวิเคราะห์นี้ทำนายราคาทองคำอย่างเร่งด่วน
การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ได้เริ่มขึ้นแล้ว
Smith อธิบายสิ่งที่เขาเรียกว่า “การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่” ว่าเป็นการเปลี่ยนจาก:
เทคโนโลยีขนาดใหญ่ของสหรัฐ
ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่
ดอลลาร์สหรัฐเอง
และเข้าสู่:
โลหะมีค่าเช่นทองคำและเงิน
วัสดุสำคัญ
หุ้นในอุตสาหกรรมทรัพยากร
ตลาดต่างประเทศ
นี่ไม่ใช่เรื่องราวของผู้ค้าปลีก แต่มันเป็นการปรับตำแหน่งของสถาบันที่เกิดขึ้นเป็นปี ไม่ใช่สัปดาห์
นัยสำคัญของแผนภูมิคือ การทำผลงานเหนือกว่าของทองคำเมื่อเทียบกับหุ้นอาจกำลังเข้าสู่ช่วง breakout ระยะเริ่มต้น คล้ายกับวัฏจักรการลดค่าก่อนหน้านี้
และถ้าทองคำเริ่มเคลื่อนไหวแบบนั้น เงินมักจะตามมาด้วยแรงบิดที่มากกว่า
ทำไมการร่วงของเงินในช่วงล่าสุดอาจไม่ใช่จุดจบ
ไม่กี่เดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นอะไรที่ผิดปกติ: สินค้าโภคภัณฑ์แกว่ง 15–20% เหมือนคริปโต
เงินแตะระดับสุดขีด แล้วก็ร่วงลงแรง สั่นคลอนนักลงทุนรายหลังและการใช้เลเวอเรจ
Smith โต้แย้งว่านี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรมหภาคใหม่ ช่วงแรกเป็นเรื่องวุ่นวาย รุนแรง และเหนื่อยล้าทางอารมณ์
แต่เงื่อนไขเหล่านี้มักสร้างจุดเข้าเทรดที่ดูชัดเจนเมื่อมองย้อนกลับไป
