ผู้เขียน: Frank, PANews
ก่อนหน้านี้ PANews ได้ทำการศึกษาลึกซึ้งเกี่ยวกับกลยุทธ์ตลาดทำนายผล ซึ่งหนึ่งในผลการศึกษาสำคัญคือ: กลยุทธ์การทำกำไรแบบ Arbitrage หลายๆ วิธี อาจไม่ใช่ปัญหาที่สำคัญที่สุดที่ทำให้กลยุทธ์ไม่สำเร็จ แต่เป็นความลึกของสภาพคล่องในตลาดทำนายผลเอง
เมื่อเร็วๆ นี้ Polymarket ได้ประกาศเปิดตัวตลาดทำนายผลอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา ปรากฏการณ์นี้ดูเหมือนจะชัดเจนขึ้น ผลจากการเปิดตัว ตลาดกลุ่มนี้มีปริมาณการซื้อขายรายวันเพียงไม่กี่ร้อยดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น ไม่มีความคึกคักตามที่คาดหวัง ความนิยมในตลาดจริงๆ ยังต่ำกว่าการพูดคุยในโซเชียลมีเดียอย่างมาก สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นเรื่องตลกและผิดปกติ ดังนั้น เราอาจจำเป็นต้องทำการสำรวจความลึกของสภาพคล่องในตลาดทำนายผลอย่างครอบคลุม เพื่อเปิดเผยความจริงบางประการเกี่ยวกับสภาพคล่องในตลาดทำนายผล
PANews ได้ดึงข้อมูลประวัติของตลาดใน Polymarket จำนวน 295,000 กว่าตลาด และได้ผลลัพธ์ดังต่อไปนี้
1. ตลาดระยะสั้น: สนามรบ PVP ของเหรียญ MEME
ในจำนวน 295,000 ตลาด มี 67,700 ตลาดที่มีรอบเวลาน้อยกว่า 1 วัน คิดเป็น 22.9% และ 198,000 ตลาดที่มีรอบเวลาน้อยกว่า 7 วัน คิดเป็น 67.7%
ในเหตุการณ์ทำนายผลระยะสั้นเหล่านี้ มี 21,848 ตลาดที่กำลังดำเนินอยู่ในขณะนี้ โดยมี 13,800 ตลาดที่ปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงเป็น 0 คิดเป็นประมาณ 63.16% กล่าวอีกนัยหนึ่ง บน Polymarket มีตลาดระยะสั้นจำนวนมากอยู่ในสภาพไร้สภาพคล่อง
สถานะนี้คุ้นเคยไหม?
ในช่วงที่เหรียญ MEME บ้าคลั่งที่สุด บนเครือข่าย Solana ก็เคยออกเหรียญ MEME นับหมื่นเหรียญ แล้วก็เหรียญส่วนใหญ่ก็ไม่มีใครสนใจ หรือในระยะสั้นก็ล้มเหลว
ปัจจุบัน สถานะนี้ก็ปรากฏในตลาดทำนายผลเช่นกัน เพียงแต่เมื่อเทียบกับเหรียญ MEME แล้ว ช่วงอายุของเหตุการณ์ในตลาดทำนายผลมีความแน่นอน ขณะที่เหรียญ MEME มีอายุไม่แน่นอน
ในด้านสภาพคล่อง เหตุการณ์ระยะสั้นเหล่านี้กว่าครึ่งหนึ่งมีสภาพคล่องต่ำกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ในด้านประเภท ตลาดระยะสั้นเหล่านี้เกือบทั้งหมดถูกแบ่งสรรโดยกีฬาและการทำนายแนวโน้มคริปโต เหตุผลหลักคือกลไกการตัดสินใจของเหตุการณ์เหล่านี้ค่อนข้างง่ายและเป็นผู้ใหญ่ เช่น การขึ้นลงของเหรียญใน 15 นาที การชนะของทีมใดทีมหนึ่ง อย่างไรก็ตาม อาจเป็นเพราะสภาพคล่องในสินค้าทางการเงินอนุพันธ์ดิจิทัลนั้นแย่เกินไป ทำให้กลุ่มคริปโตไม่ใช่ “ราชาแห่งการเทรดระยะสั้น”
ส่วนกีฬาเป็นผู้นำอย่างแท้จริง จากการวิเคราะห์ พบว่าปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยของเหตุการณ์กีฬาที่มีรอบเวลาน้อยกว่า 1 วันใน Polymarket สูงถึง 1.32 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่กลุ่มคริปโตมีเพียง 44,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่า หากคุณหวังจะทำกำไรจากการทำนายแนวโน้มสั้นของคริปโตในตลาดทำนายผล อาจไม่มีสภาพคล่องเพียงพอที่จะรองรับ
2. ตลาดระยะยาว: บ่อสะสมของเงินทุนขนาดใหญ่
เมื่อเทียบกับเหตุการณ์ระยะสั้น จำนวนตลาดที่มีระยะเวลานานกว่ามากจะน้อยลงมาก
ใน Polymarket มีตลาดที่มีรอบเวลา 1~7 วัน จำนวน 141,000 ตลาด ขณะที่ตลาดที่มีระยะเวลานานกว่า 30 วันมีเพียง 28,700 ตลาด แต่ตลาดระยะยาวเหล่านี้สะสมเงินทุนมากที่สุด โดยเฉลี่ยแล้ว สภาพคล่องของตลาดที่มีระยะเวลานานกว่า 30 วันอยู่ที่ 450,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่สภาพคล่องของตลาดภายใน 1 วันอยู่ที่ประมาณ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่า เงินทุนขนาดใหญ่มักจะวางเดิมพันในระยะยาว มากกว่าการเข้าร่วมในเกมระยะสั้น
ในตลาดระยะยาว (มากกว่า 30 วัน) นอกจากกลุ่มกีฬาแล้ว กลุ่มประเภทอื่นๆ ก็แสดงให้เห็นว่ามีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยและสภาพคล่องเฉลี่ยสูงขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มการเมืองของสหรัฐอเมริกา ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยสูงถึง 28.17 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และสภาพคล่องเฉลี่ย 811,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ รองลงมาคือกลุ่ม “อื่นๆ” ซึ่งดึงดูดเงินทุนได้ดีเช่นกัน โดยมีสภาพคล่องเฉลี่ย 420,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ (กลุ่ม “อื่นๆ” รวมถึงวัฒนธรรมป๊อป หัวข้อสนทนาในสังคม ฯลฯ)
ในด้านการทำนายผลในตลาดคริปโต เงินก็มีแนวโน้มที่จะเน้นระยะยาว เช่น การทำนายว่า “ปลายปีนี้ BTC จะทะลุ 15 หมื่นดอลลาร์หรือไม่” หรือการทำนายราคาของเหรียญบางตัวในไม่กี่เดือนข้างหน้า ในตลาดทำนายผล การทำนายคริปโตเปรียบเสมือนเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบออปชันง่ายๆ มากกว่าจะเป็นเครื่องมือเก็งกำไรระยะสั้น
3. การแบ่งแยกของตลาดกีฬา
ตลาดทำนายผลกีฬาเป็นหนึ่งในแหล่งรายได้หลักของ Polymarket ในปัจจุบัน โดยมีจำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ประมาณ 8,698 ราย คิดเป็นประมาณ 40% อย่างไรก็ตาม จากการแจกแจงปริมาณการซื้อขาย พบว่าตลาดกีฬาที่มีรอบเวลาต่างกันมีความแตกต่างกันอย่างมาก
ด้านหนึ่งคือการทำนายผลระยะสั้นน้อยกว่า 1 วัน ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยสูงถึง 1.32 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อีกด้านหนึ่ง ตลาดระยะกลาง (7~30 วัน) มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยเพียง 400,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และตลาดระยะยาว (มากกว่า 30 วัน) กลับมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยสูงถึง 16.59 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
จากข้อมูลเหล่านี้ แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้งานที่เข้าร่วมทำนายผลกีฬาใน Polymarket มักจะมุ่งหวัง “ผลลัพธ์ทันที” หรือทำการเดิมพัน “เต็มที่ในฤดูกาล” ส่วนเหตุการณ์ในระยะกลางจึงไม่ได้รับความนิยมมากนัก
4. การเริ่มต้นของการทำนายผลอสังหาริมทรัพย์เผชิญกับ “อาการไม่เข้ากัน”
จากการวิเคราะห์ข้อมูลจำนวนมาก ผลลัพธ์ที่ปรากฏคือ ยิ่งระยะเวลานานเท่าไหร่ สภาพคล่องก็ยิ่งดีขึ้นเท่านั้น แต่บางครั้งเมื่อมองในกลุ่มเฉพาะหรือกลุ่มย่อย ก็พบว่าคุณสมบัตินี้ไม่เสมอไป เช่นเดียวกับการทำนายผลอสังหาริมทรัพย์ที่กล่าวไปก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นตลาดทำนายผลที่มีความแน่นอนสูงและระยะเวลานานกว่า 30 วัน แต่ตัวอย่างเช่น การทำนายผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในปี 2028 ก็มีสภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายสูงกว่าตลาดอื่นๆ
สิ่งนี้อาจสะท้อนให้เห็นถึง “ปัญหาเริ่มต้น” ของกลุ่มสินทรัพย์ใหม่ (โดยเฉพาะกลุ่มที่ไม่ค่อยนิยมและมีความเฉพาะทางสูง) ซึ่งอาจเผชิญกับ “ความล่าช้าในการเริ่มต้น” แตกต่างจากการทำนายเหตุการณ์แบบง่ายๆ สำหรับผู้เข้าร่วมในตลาดอสังหาริมทรัพย์ ความต้องการด้านความเชี่ยวชาญและความเข้าใจสูงขึ้น ปัจจุบันดูเหมือนตลาดยังอยู่ในช่วง “ช่วงปรับกลยุทธ์” ผู้เล่นรายย่อยสนใจแค่การเฝ้าดูเท่านั้น แน่นอนว่าความผันผวนตามธรรมชาติของตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็ทำให้เกิดความล่าช้าในการเริ่มต้นนี้เช่นกัน โดยไม่มีเหตุการณ์บ่อยๆ ที่สร้างความผันผวน จึงลดความสนใจของเงินทุนเก็งกำไร สรุปแล้ว ตลาดกลุ่มนี้ซึ่งค่อนข้างไม่เป็นที่นิยม เผชิญกับสถานการณ์ที่นักลงทุนมืออาชีพไม่มีคู่แข่ง และนักลงทุนทั่วไปกลัวเข้าไปเล่น
5. “ระยะสั้น” หรือ “การสะสม”
จากการวิเคราะห์ข้างต้น เราสามารถจัดกลุ่มตลาดทำนายผลออกเป็นสองกลุ่มใหม่ คือ ตลาดที่เป็นแบบ “ระยะสั้น” เช่น สกุลเงินดิจิทัล กีฬา ซึ่งสามารถเรียกได้ว่าเป็นตลาดระยะสั้น ส่วนกลุ่มที่เป็นแนว “การสะสม” เช่น การเมือง ระหว่างประเทศ เทคโนโลยี จะเป็นตลาดระยะยาวมากขึ้น
เบื้องหลังของสองกลุ่มนี้คือกลุ่มนักลงทุนที่แตกต่างกัน ตลาดระยะสั้นเหมาะกับกลุ่มที่มีเงินทุนไม่มาก หรือต้องการหมุนเวียนเงินทุนสูง ส่วนกลุ่ม “การสะสม” เหมาะกับกลุ่มที่มีเงินทุนจำนวนมากและความแน่นอนสูงกว่า
อย่างไรก็ตาม เมื่อแบ่งตลาดตามมูลค่าการซื้อขาย จะพบว่าตลาดที่มีความสามารถในการสะสมเงินทุน (มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) คิดเป็น 47% ของปริมาณการซื้อขายรวม แม้ว่าจำนวนสัญญาจะน้อยที่สุดเพียง 505 สัญญา แต่ตลาดที่มีมูลค่าการซื้อขายระหว่าง 1 ล้านถึง 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ก็มีจำนวนมากที่สุด รวมกว่า 156,000 สัญญา แต่ปริมาณการซื้อขายกลับเพียง 7.54% สำหรับสัญญาส่วนใหญ่ที่ขาดความสามารถในการเล่าเรื่องระดับสูง การเปิดตลาดก็อาจกลายเป็น “ศูนย์ทันที” เสมอ สภาพคล่องไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียม แต่จะรวมอยู่รอบๆ เหตุการณ์สำคัญไม่กี่เหตุการณ์เท่านั้น
6. กระแส “ภูมิรัฐศาสตร์” กำลังเติบโต
จาก “จำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ / จำนวนรวมในอดีต” จะเห็นแนวโน้มการเติบโตของกลุ่มประเภทต่างๆ โดยกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุดคือ “ภูมิรัฐศาสตร์” ซึ่งมีจำนวนเหตุการณ์ในอดีตเพียง 2,873 ราย แต่จำนวนเหตุการณ์ที่ใช้งานอยู่ในปัจจุบันสูงถึง 854 ราย คิดเป็น 29.7% ซึ่งเป็นอัตราสูงที่สุดในทุกกลุ่ม
ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่า จำนวนสัญญาใหม่ในกลุ่ม “ภูมิรัฐศาสตร์” กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เป็นหนึ่งในหัวข้อที่นักทำนายผลสนใจมากที่สุด ซึ่งสามารถสังเกตได้จากข่าวสารและสัญญาที่เกี่ยวข้องกับ “ภูมิรัฐศาสตร์” ที่เผยแพร่บ่อยครั้งในช่วงนี้
โดยรวมแล้ว เบื้องหลังการวิเคราะห์สภาพคล่องในตลาดทำนายผล ไม่ว่าจะเป็นกลุ่มกีฬา ซึ่งเป็น “คาสิโนความถี่สูง” หรือกลุ่มการเมือง ซึ่งเป็น “การป้องกันความเสี่ยงแบบมหภาค” สิ่งสำคัญคือการสร้างความสมดุลระหว่างการให้ feedback ทันทีและการสร้างพื้นที่การต่อรองเชิงมุมมองเชิงลึก ส่วนตลาดที่ขาดความน่าสนใจและความผันผวนต่ำ ก็ยากที่จะอยู่รอดในระบบออร์เดอร์บอร์ดแบบกระจายอำนาจ
สำหรับผู้เข้าร่วม ตลาด Polymarket กำลังเปลี่ยนจาก “ยูโทเปียที่ทำนายทุกอย่าง” ไปสู่เครื่องมือทางการเงินที่มีความเชี่ยวชาญมากขึ้น การเข้าใจสิ่งนี้สำคัญกว่าการตามหา “การทำนายร้อยเท่า” อย่างไร้จุดหมาย ในเส้นทางนี้ สถานที่ที่มีสภาพคล่องสูงเท่านั้นที่จะเปิดโอกาสให้มูลค่าถูกค้นพบ ในขณะที่พื้นที่ที่สภาพคล่องแห้งแล้ง ก็เป็นเพียงกับดักเท่านั้น
นี่อาจเป็นความจริงสูงสุดที่ข้อมูลบอกเราเกี่ยวกับตลาดทำนายผล
