ไม่คิดเลยว่าหัวข้อ “BTCFi ตายแล้ว” จะมาเร็วขนาดนี้ จริงๆแล้ว ตั้งแต่ @babylonlabs_io เปิดตัว ตลาดก็คาดหวังว่า Babylon จะนำระบบนิเวศน์หลายอย่างมาช่วยยกระดับ BTCFi แต่ชัดเจนว่าสิ่งที่เกิดขึ้นกลับตรงกันข้าม สำหรับคำถามว่า BTCFi ตายแล้วหรือไม่ ผมคิดว่าตอนนี้การตัดสินยังเร็วเกินไป และมีการเข้าใจผิดเกี่ยวกับลอจิกการพัฒนาของ BTCFi อยู่บ้าง ต่อไปนี้ผมขอแชร์ข้อสังเกตบางประการ:
1）การเชื่อมโยงผลการตลาดหลังจากการเปิดตัว Babylon กับอนาคตของ BTCFi นั้นมีความคลาดเคลื่อนอย่างชัดเจน.
เพราะ Babylon สามารถล็อคสินทรัพย์ BTC ของผู้ใช้ในรูปแบบสัญญาสคริปต์บนบล็อกเชนหลักของบิตคอยน์ ในขณะเดียวกันสามารถให้บริการ “ความเห็นพ้องที่ปลอดภัย” บน BTC layer2 หลายรายการ และได้รับผลประโยชน์ที่หลากหลายจากเครือข่ายขยายอื่น ๆ จากมุมมองด้านอุปทาน นวัตกรรมทางเทคโนโลยีของ Babylon นั้นมีประโยชน์จริง ๆ แต่จากมุมมองด้านอุปสงค์ ใครจะเป็นผู้ซื้อบริการความเห็นพ้องที่ปลอดภัยนี้ และใครจะเป็นผู้ให้ผลตอบแทนอย่างต่อเนื่อง?
เห็นได้ชัดว่าจากมุมมองของความต้องการด้าน B สําหรับ “ฉันทามติด้านความปลอดภัย” ของเครือข่ายใหม่ขนาดใหญ่กลางและเล็กโอกาสของ BTCFi นั้นไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ แต่ถ้าเราดูด้านอุปสงค์ของผู้ใช้ C-end ผู้ถือ BTC ทุกคนมีความจําเป็นที่จะต้องได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่องสําหรับ BTC ที่จัดขึ้นและเป้าหมายของโซลูชันทางเทคนิคของ BTCFi คือการเข้าถึงเงินทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมหลายล้านล้านดอลลาร์และวิธีการรวมฉันทามติแบบกระจายอํานาจที่เป็นเอกลักษณ์ของ Bitcoin เข้ากับสภาพคล่องทางการเงินทั่วโลกเป็นเป้าหมายสูงสุดของการเล่าเรื่อง BTCFi นี้
ตาม logic นี้ ในยุคหลัง ETF เรื่องเล่าของ BTCFi เพิ่งเริ่มต้นขึ้น แล้วจะมีการพูดว่าตายแล้วได้อย่างไร?
2）ในความเป็นจริง โซลูชันทางเทคนิคที่เกี่ยวกับ BTCFi ได้พัฒนามาอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ EVM- Compatible ไปจนถึงสถาปัตยกรรม UTXO Stack ต่อไปเป็นกรอบโปรโตคอล zkVM, กรอบการตรวจสอบ RGB Client, สถาปัตยกรรม Optimistic Challenge Proof (OCP) เป็นต้น โซลูชันทางเทคนิคของ BTC เคยมีลักษณะเป็นการต่อสู้ที่ยุ่งเหยิง แต่ในทางทฤษฎีดูเหมือนจะกระจัดกระจายและยุ่งเหยิง แท้จริงแล้วกำลังพัฒนาไปตามทิศทางตามธรรมชาติของตลาดและการเลือกอย่างเป็นธรรม.
เนื้อหาต่อไปนี้จะเปรียบเทียบเทคนิคสองเส้นทางคือ OP_CAT_ และ BitVM2 โดยเห็นว่า BitVM2 มีศักยภาพมากกว่าเนื่องจากไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงสคริปต์ BTC ที่มีอยู่
1、OP_CATเส้นทาง - มีเหตุผลทางตรรกะแต่ต้องเปลี่ยน BTC OpCodes ความยากในการได้รับการยอมรับจากนักพัฒนาหลักค่อนข้างสูง.
2、BitVM2+OCPกลไก- โดยใช้กลไก OCP Challenger เพื่อทำการคำนวณและโต้ตอบออฟไลน์ เมื่อมีการ “ท้าทาย” จะมีการดำเนินการโปรโตคอลบนเชนในเครือข่าย Bitcoin หลัก และ Bitcoin layer1 จะทำหน้าที่เป็นผู้ตัดสินเพื่อรับประกันความปลอดภัย.
โซลูชันที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะจะถูกกําจัดหรือแก้ไขภายใต้แรงกดดันของตลาด ตัวอย่างเช่นในช่วงแรก ๆ โซลูชันข้ามสายโซ่ของ Bitcoin โดยทั่วไปใช้รูปแบบการดูแลแบบรวมศูนย์และตอนนี้การรวมกันของ BitVM2 และ OCP สามารถให้กลไกข้ามสายโซ่ที่เชื่อถือได้และปลอดภัย
เมื่อเทคโนโลยีที่ไม่ต้องเปลี่ยนแปลงรหัสหลักของ BTC เช่น BitVM2 เติบโตเต็มที่แล้ว Bitcoin จะเผชิญกับ “ช่วงเวลา OP” ของมัน เปรียบเสมือนกับ Ethereum ที่ได้รับการยอมรับในคุณค่าของ Optimistic Rollups ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการระเบิดของระบบนิเวศในตลาดในทันที.
3）ขอให้โซลูชันทางเทคนิคมีการพัฒนาและเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องเพราะมีตรรกะอีกชั้นหนึ่ง: ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่ BTCFi เผชิญไม่ใช่ความเป็นไปได้ทางเทคนิค แต่คือโมเดลเศรษฐศาสตร์ Tokenomics ที่ยั่งยืน.
ปัจจุบันมีหลายโซลูชันที่พึ่งพาการออกโทเค็นและแรงจูงใจ ซึ่ง显然เป็นสิ่งที่ไม่ยั่งยืน โมเดลเศรษฐกิจ BTCFi ที่ยั่งยืนจริง ๆ ควร建立บนมูลค่าในการใช้งานเครือข่าย เมื่อเครือข่ายชั้นที่สองประมวลผลธุรกรรมและเรียกเก็บค่าธรรมเนียม รายได้บางส่วนจะถูกส่งคืนให้กับผู้ถือครอง BTC ทำให้เกิดวงจรคุณค่าที่อิงจากความต้องการจริง
รูปแบบนี้ไม่ขึ้นอยู่กับการจัดซื้อจากเครือข่ายภายนอก แต่จะสร้างรายได้ผ่านการให้บริการในระบบนิเวศของตนเอง ซึ่งในด้านความยั่งยืนของโมเดลเศรษฐกิจถือว่าดีกว่าอย่างชัดเจน.
เหนือ
โดยสรุป ถ้ามองจากมุมมองอื่น อนาคตของ BTCFi ก็จะชัดเจนขึ้น แต่ตอนนี้สนามแข่งขันอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งโซลูชันทางเทคนิคกำลังเข้ามา และโมเดลเศรษฐกิจ Tokenomics ก็กำลังถูกปรับปรุง ในขณะที่ประตูสู่การเข้าถึงสภาพคล่องทางการเงินทั่วโลกของ ETF ก็เพิ่งจะเปิดขึ้นเท่านั้น.
