CIO Procap сравнивает настройку Биткоина с рекордной торговой лихорадкой серебра

Золото и серебро доминировали в рыночных обсуждениях в последние недели, но рекордная сессия по торговле серебром также вновь разжигала более широкий спор о застое в движении биткоина и его тревожных отношениях с волатильностью.

Джефф Парк: Биткоин сталкивается с рынком трейдеров

Обсуждение было вызвано после того, как Эрик Бальчунус, старший аналитик по ETF в Bloomberg, отметил поразительный торговый аномалий на X.

Бальчунус отметил, что объем торгов в Ishares Silver Trust (SLV) достиг $32 миллиардов — примерно в 15 раз превышая его среднесуточный объем — сделав его наиболее активно торгуемым ценным бумагой в мире за сессию.

«Для контекста», — написал Бальчунус, — «SPY — $24 млрд, NVDA и TSLA — по $16 млрд. Не могу вспомнить, когда что-то такое относительно небольшое захватило рынок так. Может, Gamestop».

Это наблюдение вызвало подробный ответ от Джеффа Парка, партнера и главного инвестиционного директора в Procap Financial, который использовал взрывную торговую активность серебра как пример текущего кризиса биткоина.

«Мое последнее мнение о BTC — это то, что это все еще рынок трейдеров», — написал Парк, добавив, что биткоин вряд ли значительно вырастет без новых волн турбулентности. Он указал на подразумеваемую волатильность, колеблющуюся около 38, и слабые объемы торгов за месяц, назвав ситуацию «хуже для разочарования» по сравнению с активностью в металлах.

Парк также выступил против распространенного нарратива среди сторонников биткоина — так называемого «бумажного» биткоина, который якобы подавляет ценовое открытие. «Я давно утверждаю, что все наоборот», — сказал он, проводя параллели с недавним взрывом серебра.

Также читайте: Министр финансов США заявил, что в 2026 году США ожидает неинфляционный экономический бум

По словам Парка, драматический рост серебра произошел не только из-за яркого физического спроса. Вместо этого он утверждал, что его подогрели давление внутри кредитных, финансовых рынков, связанных с «бумажным серебром», где правила маржи, несоответствия ликвидности и деривативные риски могут внезапно столкнуться.

«Серебро не имело события 6-сигма, потому что спотовый рынок был настолько активен», — написал Парк. Он добавил:

«Рекордный рост серебра происходит из-за всех этих махинаций за ‘бумажным серебром’».

Он описал товарные рынки как особенно подверженные этим точкам давления, ссылаясь на их глобальный охват, дискреционные трения и зависимость от нарративного импульса. По его мнению, биткоин не исключение из этих динамик — он определяется ими.

«Поддерживать биткоин — значит поддерживать его волатильность», — сказал Парк. «Кто бы что ни говорил, он не понимает фундаментальные основы товарных рынков».

Парк завершил свои замечания прямым предупреждением для инвесторов, надеющихся на плавный рост. «Это может не произойти сегодня или даже завтра, но в конце концов биткоин разорвет много лиц», — написал он. «Волатильность или провал».

FAQ 🧠

• Почему вырос объем торгов серебром? Объем серебра вырос из-за интенсивной активности на кредитных и финансовых рынках, связанных с ETF и деривативами на серебро.
• Каково мнение Джеффа Парка о биткоине сейчас? Парк считает, что биткоин остается рынком трейдеров, которому не хватает импульса роста без повышения волатильности.
• Обвиняет ли Парк «бумажный биткоин» в ценовом давлении? Нет, он утверждает, что финансовые рынки часто усиливают движения, а не подавляют их.
• Почему Парк сравнивает биткоин с товарами? Он видит, что биткоин функционирует в условиях, схожих с глобальными, нарративно-ориентированными и с высокой кредитной нагрузкой рынками товаров.