A pesquisa da Galaxy mostra que, com base no poder de compra do dólar em 2020, o valor real do Bitcoin é de cerca de 99.848 dólares, não alcançando a marca de 100.000 dólares em seu verdadeiro sentido. A inflação tornou a marca de moeda fiduciária do Bitcoin um alvo móvel, e o mercado deve prestar mais atenção ao seu poder de compra real por trás.
(Resumo anterior: Analista da Fidelity: Bitcoin em 2026 é um “ano de descanso”, intervalo de suporte de 65.000 a 75.000 dólares)
(Informação de fundo: a quota de mercado caiu de 80% para 20%, o que aconteceu com a Hyperliquid?)
Recentemente, a pesquisa da Galaxy mostrou que, com base no poder de compra do dólar de 2020, o valor real do Bitcoin é de cerca de 99.848 dólares, não atingindo o marco de 100.000 dólares no verdadeiro sentido da palavra.
Esta discrepância não nega a valorização do Bitcoin, mas revela a reescrita silenciosa dos marcos de avaliação da moeda fiduciária devido à inflação. Para o ciclo atual dominado por instituições, essa diferença tem um significado prático considerável.
O impacto central da inflação é a mudança no valor real do dólar. Nos últimos anos, o poder de compra do dólar caiu drasticamente, e os preços nominais atuais devem ser multiplicados por 0,8 para serem convertidos em dólares de 2020.
Isto significa que os 100 mil dólares de 2025 correspondem apenas a 80 mil dólares de 2020. Para corresponder ao poder de compra de 100 mil dólares de 2020, o preço nominal do Bitcoin precisa estar perto de 125 mil dólares, e o pico deste ciclo está precisamente próximo dessa área, aumentando a controvérsia.
as instituições valorizam mais o retorno real
Para as instituições, o retorno real é o principal critério de avaliação. Instituições como fundos de pensão não se preocupam com o aumento nominal, mas sim com os ganhos após a dedução da inflação, o que é um teste necessário para o Bitcoin avançar como um ativo macro.
Os dados atuais do IPC estão confusos, o que adiciona mais variáveis. Em 2025, o Bureau of Labor Statistics suspenderá a publicação do IPC devido à interrupção de financiamento, e diferentes métodos de estatística resultarão em resultados ligeiramente diferentes, tornando o julgamento do valor real mais complexo.
A reação do mercado confirmou essa divergência de valor. O Bitcoin caiu significativamente 30% após o pico de outubro, e o tamanho dos ativos sob gestão do ETF de Bitcoin à vista nos EUA caiu de um pico de 169,5 bilhões de dólares em 6 de outubro para 120,7 bilhões de dólares em 4 de dezembro.
No entanto, os dados na cadeia mostram que a base ainda é sólida, com o valor de mercado real do Bitcoin este ano atingindo um recorde histórico de 1,125 trilhões de dólares, refletindo um fortalecimento da base dos detentores de longo prazo.
O futuro exige seguir 3 direções: a primeira é a mudança na política monetária que faz com que o valor nominal retorne; a segunda é a alta inflação que faz com que novos máximos nominais se tornem números vazios, enquanto o aumento dos rendimentos reais acentua a pressão; a terceira é a demanda por ETFs que acelera a superação das resistências após o ajuste da inflação.
A Citigroup prevê que o cenário base para o Bitcoin em 2026 seja de 143 mil dólares, e o cenário otimista ultrapasse os 189 mil dólares, com a variável central ainda sendo o fluxo de fundos de ETFs.
Em essência, a inflação torna o marco da moeda fiduciária do Bitcoin um alvo em movimento. O Bitcoin é frequentemente visto como uma ferramenta de proteção contra a inflação, mas é irônico que a inflação reescreva o marco da moeda fiduciária.
Na próxima vez que chegarmos a um marco inteiro, o que o mercado deve seguir não é o número em si, mas sim o seu poder de compra real por trás dele, que é a chave para que o Bitcoin realmente entre em uma nova era.
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