O analista de JPMorgan, Ryan Brinkman, reiterou a recomendação de «reduzir» (Underweight) antes do relatório de resultados do 1.º trimestre da Tesla, com um preço-alvo de 145 dólares, o que implica uma queda de cerca de 60% face ao preço das ações atual. O volume de entregas no 1.º trimestre, de 358.000 unidades, ficou abaixo das expetativas do mercado; os inventários não vendidos dispararam para 164.000 unidades, um recorde. Na Europa, as vendas no início do ano registaram uma queda ainda mais acentuada de 50%.
(Ponto de situação: o Bank of America alertou para uma «queda de 50% na Tesla»: preço-alvo de 130 dólares, será que isto vai derrubar o Bitcoin?)
(Informação adicional: Elon Musk despediu mais de uma dezena de funcionários do «Gabinete Digital dos EUA», gerando polémica. Vazaram gravações da liderança da Tesla: pretende que ele saia da Tesla.)
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- As entregas do 1.º trimestre falham em pleno, EPS reduzido em cerca de um terço
- Crise da marca na Europa, reação política ganha tração e chega às vendas
- A ação está 50% acima do pico de entregas; contradição na avaliação é difícil de explicar
Ainda antes de sair o relatório do 1.º trimestre da Tesla, CNBC noticiou que o analista da JPMorgan, Ryan Brinkman, já tinha emitido um aviso: manter a recomendação de «reduzir» (Underweight), com o preço-alvo definido em 145 dólares para dezembro de 2026.
Comparando com o preço de fecho de segunda-feira, 352,82 dólares, este preço-alvo significa que ainda existe espaço para uma queda de cerca de 60%. Desde o início do ano, a Tesla já caiu 22%, e Ryan Brinkman considera que isto é apenas «o começo».
As entregas do 1.º trimestre falham em pleno, EPS reduzido em cerca de um terço
As entregas no 1.º trimestre foram de 358.000 veículos, abaixo do consenso da Bloomberg (372.000) e muito aquém das próprias estimativas da JPMorgan (385.000). Depois de saírem os números, Ryan Brinkman cortou diretamente a sua previsão de EPS do 1.º trimestre de 0,43 para 0,30 dólares, enquanto o consenso do mercado era de 0,38 dólares.
As estimativas de EPS para o ano inteiro de 2026 também foram revistas em baixa, de 2,00 para 1,80 dólares. O mais relevante é que a instalação de dispositivos de armazenamento de energia (Megapack) caiu 15% em termos anuais — é a primeira vez que surgem sinais de estagnação.
No que toca a inventários, os veículos por vender dispararam para cerca de 164.000 unidades, atingindo um recorde histórico. Os carros não vendem, mas os armazéns continuam a encher — esta combinação é um sinal de alerta para qualquer fabricante automóvel.
Crise da marca na Europa, reação política ganha tração e chega às vendas
A situação na Europa é ainda mais direta. No início de 2026, a Tesla registou uma quebra homóloga de até 50% no registo de novos automóveis nos principais mercados europeus. A JPMorgan aponta, entre outros motivos, a reação dos consumidores ao envolvimento político de Elon Musk.
Elon Musk está a intervir de forma ostensiva na política norte-americana e a participar profundamente nas ações do DOGE, no departamento de eficiência governamental, e isso está a ser pago caro nos mercados europeus.
A ação está 50% acima do pico de entregas; contradição na avaliação é difícil de explicar
No relatório, Ryan Brinkman usou a expressão «inacreditável é»; apesar de o crescimento das entregas continuar fraco, a cotação da Tesla ainda está mais de 50% acima do período de pico das entregas em junho de 2022.
Pelo menos até 2030, todas as expectativas do mercado para os indicadores de desempenho já foram significativamente revistas em baixa, mas a avaliação não foi ajustada na mesma medida. Ryan Brinkman lembrou os investidores de que, nesta fase, é necessário considerar seriamente o «risco de execução» e o «valor temporal do dinheiro».
A 22 de abril, a Tesla vai divulgar o seu relatório formal do 1.º trimestre; nessa altura, estes números estimados e o sentimento do mercado serão novamente postos à prova.
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