油市在和平希望与供应过剩之间徘徊

原油在周二遭受重创——WTI一月期货降低了1.51%，而汽油降低了1.29%——触及5周低点，因为交易者押注于一个不太可能的结果：俄乌战争实际上结束。

关键是：如果俄罗斯和乌克兰真的达成协议(，ABC新闻报道称乌克兰同意修订条款，尽管莫斯科尚未确认)，针对俄罗斯能源出口的制裁可能会解除。这意味着每天多出100万到200万桶的石油流入市场。市场对这种情况非常反感。

现在实际上是什么导致原油下跌:

疲弱的美国数据受到严重影响。9月份零售销售环比增长+0.2%，预期为+0.4%，而会议委员会消费者信心指数在11月份暴跌至88.7，创7个月新低。更少的美国人购买商品 = 更少的能源需求 = 更低的油价。

但事情有戏剧性的一转——俄罗斯的石油出口已经受到严重打击：

乌克兰系统性地拆除了俄罗斯的炼油能力。上个月，乌克兰的无人机袭击摧毁了俄罗斯13-20%的炼油厂，原油产量减少了多达1.1百万桶每天。Vortexa的数据表明，俄罗斯的石油运输在11月初降至1.7百万桶每天——是3年多来的最低水平。新的美国和欧盟制裁正加剧痛苦。

更大的 picture? 石油供应过剩:

OPEC将其第三季度预测从-40万桶/日的赤字翻转为+50万桶/日的盈余。国际能源署预测在2026年全球将出现创纪录的400万桶/日的过剩。OPEC+已经尝试在下个季度暂停增产，但他们仍然保持着120万桶/日的减产尚未恢复。

在美国方面：

EIA将2025年的产量预估提高至1359万桶/日。美国原油库存比5年季节性平均水平低5%，但这不足以抵消全球供应过剩的担忧。活跃的石油钻井平台增加了2个，达到了419个平台，但这仍远低于2022年12月的627个平台高位。

底线：石油在地缘政治不确定性和供应壁垒之间徘徊。和平谈判可能会将另外200万桶/日的供应投入市场，但疲软的需求指标目前正在对价格施加压力。