アラブ首長国連邦の金融法大地震！分散型金融が全面的に規制に組み込まれ、違反には2.7億ドルの罰金が科される

アラブ首長国連邦の新しい金融法は、DeFiおよびより広範なWeb3産業を規制することになり、産業の重大な変化を示しています。2025年の第6号連邦法令が公式公報で発表され、法的効力を持ち、金融機関、保険業務、デジタル資産活動の規制を目的としています。無許可営業活動に対する罰則には、最高10億ディルハム（約2.723億ドル）の罰金および潜在的な刑事制裁が含まれ、移行期間は2026年9月までです。

第62条の鉄腕：「ただのコード」もう言い訳ではない

! アラブ首長国連邦連邦政令第6号

(出典:アラブ首長国連邦中央銀行)

アラブ首長国連邦の連邦法令第6号の重要条項第61条と第62条には、アラブ首長国連邦中央銀行（CBUAE）の許可が必要な活動のリストが記載されています。このリストには、暗号通貨の支払いとデジタル貯蓄が含まれています。「第62条では、いかなる方法、メディア、または技術を通じて許可された金融活動を行う、提供する、発行する、または取得を支援する者は、アラブ首長国連邦中央銀行の監督下にある」とHeaverは述べました。

この条項の文言は非常に広範であり、ほぼすべての金融活動に関与する分散型金融のプロトコルが規制の対象となる可能性があることを意味しています。「プロトコル、DeFiプラットフォーム、ミドルウェア、さらにはインフラ提供者が、支払い、取引、貸付、保管、または投資サービスなどの活動を提供することができれば、それらはすべて規制の範囲に含まれることになります」とHeaverは述べました。

この弁護士は、DeFi計画は「単なるコード」という理由で規制を逃れることはできないと述べ、「分散型」の主張は協定がコンプライアンスから免れることを意味しないと付け加えた。この立場は、暗号産業の長年の弁護論理を根底から覆すものである。多くのDeFiプロジェクトは、自らをオープンソースコードと主張し、中央の運営者がいないため、従来の金融規制の対象ではないと考えている。アラブ首長国連邦の新しい法律は、このような議論を明確に否定している。

Heaverは、ステーブルコイン、現実世界資産（RWA）、分散型取引所（DEX）の機能、ブリッジまたは流動性ルーティングをサポートするプロトコルは「許可が必要な場合がある」と述べています。これは、借り入れプロトコルのAave、Compoundから、Uniswap、CurveなどのDEX、Wormhole、LayerZeroなどのクロスチェーンブリッジまで、DeFiエコシステムのすべての主要なタイプをほぼカバーしています。

UAEの許可が必要なDeFi活動の種類

支払いと送金サービス：ステーブルコインプロトコル、クロスチェーンブリッジ、ペイメントチャネル

取引サービス：分散型取引所（DEX）、自動マーケットメーカー（AMM）、アグリゲーター

貸出サービス：貸出契約、流動性マイニングプラットフォーム、収益アグリゲーター

ホスティングサービス：マルチシグウォレット、スマートコントラクトホスティング、分散型金融保険庫

投資サービス：合成資産、デリバティブプロトコル、資産管理プロトコル

10億ディラムの罰金と2026年9月の期限

この法律の威嚇力は、その厳しい罰則から来ています。執行作業が開始され、無許可営業活動に対する罰則は最高10億ディルハム（約2.723億ドル）の罰金および潜在的な刑事制裁を含みます。この罰則の厳しさは、世界の暗号規制の中でも非常に厳しいレベルに属し、アラブ首長国連邦のコンプライアンスに対する固い態度を示しています。

2.723 億ドルの罰金規模はほとんどの分散型金融プロジェクトを破壊するのに十分です。数十億ドルの時価総額を持つ大規模なプロトコルであっても、このレベルの罰金を科せられれば深刻な財政的困難に直面するでしょう。さらに重要なのは、刑事制裁はプロジェクトの創設者や運営者が禁錮を受ける可能性があることを意味し、この人身リスクは多くのプロジェクトがコンプライアンスを選択するか、アラブ首長国連邦市場から撤退することを余儀なくさせるでしょう。

移行期限は2026年9月に設定されています。Heaverは、アラブ首長国連邦で構築または運営されるWeb3プロジェクトは、これを重要な規制のマイルストーンと見なし、移行期限前にシステムを調整すべきだと述べています。これにより、プロジェクトには約1年の時間が与えられ、ライセンスの申請、コンプライアンスチームの設立、KYC/AMLプログラムの実施、および技術アーキテクチャの調整を含むコンプライアンスの変革を完了する必要があります。

この比較的緩やかな移行期間は、アラブ首長国連邦が厳しい規制とイノベーションの促進の間でバランスを取ろうとしていることを示しています。もし即座に施行された場合、多くのプロジェクトが急いで撤退する可能性があり、アラブ首長国連邦の暗号センターとしての地位に悪影響を及ぼすでしょう。一年間の移行期間は、プロジェクトが適応するための十分な時間を与え、規制当局にも実施細則を整備する時間を与えます。

しかし、これは2026年9月がアラブ首長国連邦の分散型金融エコシステムの「審判の日」となることを意味します。その時点で未許可のプロジェクトは法執行措置に直面し、許可を得たプロジェクトは継続的な規制審査を受ける必要があります。この二元的な結末はアラブ首長国連邦の暗号エコシステムを根本的に変えるでしょう。これにより、一部のプロジェクトが撤退する可能性がありますが、同時にコンプライアンス環境を求める機関級プロジェクトがより多く参入する可能性もあります。

自主管理ウォレットの規制に関する論争と明確化

! 【UAE連邦政令第6号】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-caa9067a84-153d09-cd5cc0.webp)

(出典:アラブ首長国連邦中央銀行)

Karm Legal Consultants の創設者兼マネージングパートナーである Kokila Alagh は、アラブ首長国連邦の新しい中央銀行法が「預金サービス」を提供することに直接関連しているため、この立法が暗号通貨ウォレットプロバイダーに影響を与える可能性があると述べています。Alagh によると、現在この法律が自己保管ウォレットまたは非保管ウォレット（ユーザーが第三者から独立して資産を保存できるようにすることを目的としています）に影響を与えるかどうかについては「かなりの混乱」があるとのことです。

一部の業界の観察者は、この法律が実際にはアラブ首長国連邦における「暗号通貨」と自己ホスティングウォレットアプリの禁止に相当すると考えています。Trading Strategyのミッコ・オフタマーは、アラブ首長国連邦の弁護士が「事実を混乱させ」自らのビジネス利益を守っていることを公然と批判しました。彼は、「独立した法律事務所にとって、アラブ首長国連邦が暗号通貨に対して魅力を失うようなことは、収入の損失をもたらす」と主張しました。

しかし、Alagh と Heaver はそれがそうではないと述べています。「この法律は、個人が自分で保管することを禁止しておらず、また個人が自分のウォレットを使用することを制限していません」と Alagh は言い、さらにこの法律は「単に」企業への規制の範囲を拡大しただけだと付け加えました。彼女は「もしウォレット提供者がアラブ首長国連邦のユーザーに対して支払い、送金、またはその他の規制された金融サービスを提供する場合、許可要件を遵守する必要があるかもしれません」と指摘しました。

この明確化は非常に重要です。これは、個人ユーザーがMetaMaskやTrust Walletなどの非保管ウォレットを引き続き自由に使用できることを意味しますが、これらのウォレットサービスを提供する会社がアラブ首長国連邦で運営する場合、許可を取得する必要があります。この区別は、ほとんどの管轄区域の規制ロジックと一致しています：ビジネスエンティティを規制するのではなく、個人の行動を規制します。

Alaghは、Karm Legalがこの問題について多くの相談を受けていると述べ、「法律が施行されるにつれて、中央銀行はさらなる明確化を行うと予想されますが、現時点では個人には影響はなく、企業はその活動が規制の範囲に含まれるかどうかを評価する必要があります。」と付け加えました。

アラブ首長国連邦の暗号センターの地位の転換点

この新しい法律は、アラブ首長国連邦の暗号戦略における重要な転換点を示しています。過去数年、アラブ首長国連邦、特にドバイは、世界的な暗号センターとしての地位を積極的に築いてきました。緩やかな規制環境、ゼロ税率政策、そしてオープンなビジネス環境が、多くの暗号企業や資金の流入を引き寄せています。Binance、FTX（倒産前）、Bybitなどの主要な取引所はアラブ首長国連邦に地域本社を設立しています。

しかし、このような緩和的な環境はリスクももたらします。FTXの倒産や複数の暗号詐欺事件は、規制当局に対し、適切な規制のない暗号市場が金融リスクの温床になる可能性があることを認識させました。新しい法律の導入は、アラブ首長国連邦が「トラフィックを引き寄せる」から「質的規制」にシフトしていることを示しており、革新に優しい環境を維持しながら、より堅牢な規制フレームワークを構築することを期待しています。

この変化は、アラブ首長国連邦の長期的な発展にとってプラスとなる可能性があります。コンプライアンスフレームワークの構築は、より多くの機関投資家を引き付け、市場全体の質を向上させるでしょう。しかし、短期的には、規制のアービトラージを求める一部のプロジェクトが離脱し、シンガポール、香港、スイスなどの他の暗号に優しい法域に移行する可能性があります。

Karm Legal の Alagh は、同社がこの問題を積極的にフォローアップしており、アラブ首長国連邦中央銀行（CBUAE）とコミュニケーションをとっているが、同機関はいつ明確化を提供するかをまだ決定していないと述べています。この不確実性が現在の最大の問題です。多くのプロジェクトは、ライセンスが必要かどうかもわからず、申請プロセスや承認基準も理解していません。中央銀行は、業界に明確な指針を提供するため、早急に実施細則を発表する必要があります。