暗号資産は今日なぜ大きな下落をしたのか？ビットコイン ETF は単日で8.7億ドル流出した。

連邦準備制度（FED）による利下げ期待の再評価や、米株の反転の影響を受けて、暗号資産市場の清算が続き、ビットコイン価格はさらに10万ドルの関門を下回りました。ビットコイン取引所取引基金（ETF）は先週の木曜日に約8.7億ドルの純流出を記録し、この種のファンドが開始されて以来、2番目に大きな単日償還規模となりました。CoinGlassのデータによると、過去24時間以内に、価値が10億ドルを超える暗号資産のレバレッジ投資が決済ポジションされました。

ビットコインが10万ドルを下落し、ETF資金史上最後の大逃亡

! 【米国ビットコインETF】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-939433d9d8-153d09-cd5cc0.webp)

（出典：ブルームバーグ）

市場におけるリスク回避の感情の影響を受けて、投資家はビットコインファンドから近9億ドルの資金を撤退させ、ビットコイン価格はさらに10万ドルの関門を下回った。この最大のデジタル資産は金曜日の取引中に一時2.8%暴落し、9.6万ドル未満にまで下落したが、その後一部の失地を回復した。それでも、10月初めに記録した高値からは20%以上下落している。

ビットコイン取引所取引基金（ETF）は木曜日に約8.7億ドルの純流出を記録し、この種の基金が設立されて以来、2番目に大きな1日あたりの償還規模となりました。この数字は歴史的な最高の1日あたりの流出記録に次いでおり、機関投資家が暗号資産市場から大規模に撤退していることを示しています。アメリカの現物ビットコインETFが2024年1月に導入されて以来、この種の製品は機関資金が暗号市場に入る主要な通路と見なされてきました。1日あたりの流出8.7億ドルは、機関の信頼が崩壊していることを意味しています。

ETFの資金流出には、より広範な市場の恐慌が背景にあります。今週初め、アメリカ政府の閉鎖終了に伴う好材料で、米国株は一時的に反転しましたが、すぐに減退しました。重要な経済データの発表が遅れたため、トレーダーたちは連邦準備制度（FED）が短期利下げを行う理由があるのか疑問を持ち始めました——この再評価は市場のリスクの高い分野に新たな圧力をもたらしています。暗号資産はリスク資産スペクトルの中で最もボラティリティの高いカテゴリーとして、真っ先に影響を受けています。

フランクリン・テンピルトン投資ソリューションの副最高投資責任者マックス・ゴクマン（Max Gokhman）は、「現在の売りは他のリスク資産と完全に関連しているが、暗号資産のボラティリティがより高いため、その下落幅はより顕著である。機関投資家が暗号資産市場により深く関与し、投資対象がビットコインやイーサリアムに限定されなくなるまで、暗号資産とマクロリスクの関連度は引き続き高いままである。」と述べた。

この見解は、暗号資産市場が現在直面している構造的問題を明らかにしています。ビットコイン ETF の導入は機関の採用のマイルストーンと見なされていますが、マクロ経済環境が変化すると、機関資金は逆に最も早く撤退する力となります。個人投資家はしばしば信念に基づいて保有しますが、機関投資家はリスク管理協定を厳格に遵守し、リスク指標が警戒ラインをトリガーすると、直ちに決済ポジションを取ります。

清算潮未止 24 時間 10 億ドルのレバレッジ清算

CoinGlassのデータによると、清算潮はまだ続いており、過去24時間で10億ドル以上の暗号資産のレバレッジポジションが決済されました。この数字は10月10日の190億ドルの清算規模には及ばないものの、歴史的高位にあり、市場が完全には安定していないことを示しています。清算とは、トレーダーの証拠金がレバレッジポジションを維持するのに不足している場合に、取引所がより大きな損失を避けるために強制的に決済することを指します。

清算の連鎖反応は暗号資産市場の暴落の重要な要因です。価格が下落し始めると、レバレッジが最も高いロングポジションが最初に清算され、これらの強制売却がさらに価格を押し下げ、次の一群の清算を引き起こします。この正のフィードバックループは暗号市場で特に激しく、なぜなら多くの取引所が最大100倍のレバレッジを許可しているため、価格がわずか1%下落するだけで100倍レバレッジのポジションが清算されることを意味します。

10月10日の190億ドルの清算事件は、今年最大の規模であり、すべての暗号資産の総時価総額が1兆ドル以上蒸発しました。この清算ラッシュは、トランプが中国からの輸入製品に100％の関税を課すと発表したことによって引き起こされ、世界のリスク資産の売りを引き起こしました。暗号資産市場はその24時間年中無休の取引特性と高いレバレッジ率により、最も大きな影響を受けた資産クラスとなりました。

市場の流動性も大幅に減少しています。Kaikoのデータによると、市場の深さ（すなわち、市場が大規模な取引を吸収し、大幅な価格変動を引き起こさない能力）は、今年のピーク時から約30%減少しています。流動性の減少は、同じ規模の売り注文がより大きな価格変動を引き起こすことを意味し、市場の不安定さがさらに悪化します。この流動性危機は週末に特に顕著であり、多くのマーケットメーカーが週末に資本配置を減少させるためです。

9万ドルの技術的サポートが弱く、機関はさらに大きな下落を警告

SignalPlusのパートナー、オーガスティン・ファン（Augustine Fan）は次のように述べています。「トランプ大統領の就任以来、ビットコインは現在、下落に転じており、全体の暗号資産市場の時価総額も今年の上昇分を吐き出しています。現在の水準から9万ドルまで（ビットコインの）技術的サポートは限られており、市場の感情はさらなる好材料が現れるまで低迷し続ける可能性があります。」

この警告はビットコインの現在のテクニカル面の脆弱性を示しています。テクニカルサポートとは、特定の価格レベルにおいて、歴史的に大量の買い注文が入り、価格の下落に対する抵抗が形成されることを指します。9万ドルを超えるテクニカルサポートが薄弱であることは、現在の約9.6万ドルの価格から9万ドルの間に強力な買い防衛が不足していることを意味します。もし9万ドルを下回ると、次の強いサポートポイントは8万ドル、さらにはそれ以下になる可能性があります。

テクニカル分析の観点から見ると、ビットコインは10万ドルの重要な心理的な関所を下回りました。この関所は過去数ヶ月間、何度もサポートを提供していましたが、現在はレジスタンスになっています。ビットコインは10月初旬に記録した高値から20%以上下落しており、テクニカル的には熊市の範囲に入っています（高値から20%以上下落）。移動平均線システムも悪化し始め、短期の移動平均線が長期の移動平均線を下回り、デッドクロスを形成しています。

ビットコインが直面する三大技術的リスク

10万ドルの抵抗は堅固：何度も回復を試みても失敗することで抵抗が強化され、より多くのショートが参入する。

9万ドルのサポートが弱い：下落後は8万ドル、さらには7.5万ドルまで加速する可能性がある

流動性の持続的な萎縮：市場の深さが30%減少し、価格の変動がさらに激化しています。

LVRG Researchのニック・ラック（Nick Ruck）によると、オプション市場では、トレーダーがますますボラティリティに賭けており、レシオオプションやストラドルオプションなどのニュートラル戦略の需要が高まっています。レシオオプションやストラドルオプションは、同時にコールオプションとプットオプションを購入する戦略で、方向には賭けずボラティリティに賭けます。この戦略の需要の高まりは、トレーダーが将来の大幅な価格変動を予想しているが、方向性については不確実であることを示しています。

オプション市場のボラティリティ指標も急上昇しています。ビットコインの30日インプライドボラティリティは80％を超え、年初の50％レベルを大きく上回っています。高いボラティリティ環境はレバレッジトレーダーにとって非常に不利であり、価格の激しい変動は頻繁なストップロスの発動や強制決済を引き起こす可能性があります。

金利引き下げ予想の再評価とマクロリスクの関連

暗号資産市場現在の困難は、より広範なマクロ経済の不確実性と密接に関連しています。トレーダーは連邦準備制度（FED）が短期的な利下げを行う理由があるかどうか疑問を持ち始めており、この期待の見直しはすべてのリスク資産の再評価を行っています。利下げの期待が弱まると、金利がより長く高い水準に維持されることを意味し、現金流を生まない資産（暗号資産や金など）に対してプレッシャーをかけます。

重要な経済データの発表の遅れが不確実性を悪化させています。投資家は経済状況を評価するための最新のインフレおよび雇用データを欠いており、不完全な情報に基づいて取引決定を行わざるを得ません。この情報の真空はしばしばリスク選好の低下を引き起こし、資金が国債などの伝統的な避難資産に流れることになります。

未来を展望すると、暗号資産市場が安定するかどうかは、いくつかの要因に依存しています：連邦準備制度（FED）政策の明確化、マクロ経済データの改善、そして暗号市場自体の流動性の回復です。これらの条件が満たされるまでは、市場は引き続き高いボラティリティの中で新しい均衡点を探す可能性があります。