ビットコイン遠古クジラ単日売却2億ドル、市場は9.6万ドル防線の試練に直面

2025年11月11日、ビットコインの初期投資家Owen Gundenが主流CEXを通じて700枚のビットコインを売却し、今週の累計減持は1800枚のBTC（約2億ドル相当）に達しました。この行動は長期ホルダー（LTH）の大規模減持潮の縮図であり、11月のLTH月間平均売却量は既に41.4万枚のビットコイン（約430億ドル相当）に達しています。

その一方で、ビットコイン ETF では 3.1 万枚 BTC の純流出が見られ、オプション市場では投資家が 9.6 万ドルや 8.5 万ドルまでの下落に対するヘッジを強化している。ビットコインの現在価格は 10.5 万ドルで、重要なサポートラインが厳しい試練に直面している。

ビットコイン巨大ホルダーの行動に関するチェーン上データ分析

Owen Gunden の減持行動は 10 月以来明らかに加速しており、彼のビットコインの保有量は 1.1 万枚（約 14 億ドル）を超えていたものが 5350 枚（約 5.6 億ドル）に減少しています。この規模の保有量の変化はブロックチェーン上で明確に識別でき、全体的な長期ホルダーの行動パターンと一致しています。ブロックチェーン分析会社 Glassnode の定義によると、長期ホルダーとは、保有期間が 5 ヶ月を超えるアドレスを指し、このようなアドレスは通常、市場における堅実なホルダーと見なされ、その集団的な減持はしばしば重要な信号の意味を持ちます。

ビットコイン長期ホルダー重要データ

月間保有額:414,000BTC(430億ドル)

削減開始:2025年7月加速

価格影響：BTC が 12.6 万ドルから 10.5 万ドルに回落

ETF の組み合わせ：ネット流出 3.1 万枚 BTC

歴史的比較：似たようなパターンが2025年初頭の関税争議の際に現れた

長期ホルダーの減持トレンドは市場段階と密接に関連しています。2025年上半期にビットコインが12.6万ドルの歴史的高値を記録した際、強力な機関需要とETFの流入がこのような売却圧力を吸収するのに十分でした。しかし、過去数週間で状況が逆転し、ETF資金の流出がマイナスに転じたことで、大口の減持が価格に対してより明確な圧力をかけるようになりました。この供給と需要のパターンの変化は、なぜ類似の規模の減持が前の段階では上昇を妨げなかったのに対し、今では下落の触媒となるのかを説明しています。

ビットコインデリバティブ市場のシグナルとリスクヘッジ

オプション市場の取引活動は、市場の感情に対する別の次元の証拠を提供しています。11月12日時点で、オプションの取引量は大多数のトレーダーがプットオプション（ショートヘッジ）を購入しており、ターゲット価格が8.5万ドル（年末満期）と9.6万ドル（11月末満期）まで低下していることを示しています。それに対して、コールオプション（ロング）の購入活動は10.8万ドルレベルに集中しており、過去24時間内にこの偏りの現象が特に顕著です。

このオプションスキューの強化は、通常、市場がより大きな下方リスクを予期していることを示唆しています。マーケットメーカーはリスクエクスポージャーをバランスさせるために、現物市場でヘッジ操作を行う必要があることが多く、これが価格変動をさらに拡大する可能性があります。デリバティブデータと現物市場の流出は相互に確認し合う弱気シグナルを形成し、重要なテクニカルポイントが試練に直面する可能性を高めています。

ビットコイン技術分析と重要価格の認識

テクニカル分析の観点から、ビットコインは現在 10.5 万ドル付近で取引されており、複数の重要なテクニカル指標の交差エリアにあります。週足レベルの 50 日移動平均線（約 10.2 万ドル）と 100 日移動平均線（約 9.8 万ドル）が初歩的なサポート体系を構成し、9.6 ドルの関門は 2025 年第 3 四半期の整理レンジの上限であり、一旦下回るとより大量のストップロスオーダーを引き起こす可能性があります。

ビットコインの重要な技術的レベルの分布

即時抵抗：10.8万ドル（オプションの集積）

プライマリーサポート:102,000ドル(50日移動平均線)

重要なサポート：9.6万ドル（前回の高値からの転換サポート）

深いサポート：9.3万ドル（200日移動平均線）

取引量分析によると、最近の下落過程における取引量は反発時期よりも明らかに高く、このような量価構造は通常、売り手の力が優位であることを示唆しています。RSIやMACDなどのモメンタム指標はすべて、弱気のダイバージェンスを示しており、さらなる調整の可能性を高めています。市場はこのテクニカルな弱気パターンを打破するために、顕著なポジティブなカタリストを必要としています。

マクロ経済背景と機関の行動

ビットコインが直面している課題の一部は、より広範な金融環境の変化に起因しています。連邦準備制度の金利政策の転換、ドルの流動性条件の引き締め、リスク資産全体のバリュエーション調整は、ビットコインのような高ベータ資産に対して圧力をかけています。伝統的な機関投資家が四半期末に行うポートフォリオの再バランスも、資金流出の圧力を悪化させる可能性があります。

10X Research の CEO マーカス・ティーレンは次のように指摘しています。「リスクマネージャーが介入し、ポジションの削減または軽減を要求する可能性があります。投資家に報告書を送信する際には、より多くのNVIDIAを購入する必要があるかもしれません。」このようなクロス資産のローテーションは、特にビットコインの年間パフォーマンス（約 10% の上昇）がテクノロジー株（約 32% の上昇）に大きく遅れをとっている状況において、歴史的データに基づいています。

ビットコインチェーン上供給ダイナミクスと長期展望

短期的な圧力があるものの、ビットコインのオンチェーン基本面には依然としてポジティブな要素が含まれています。1年以上保有している供給量の割合は68%の高水準を維持しており、これはほとんどの長期投資家が今回の売却に参加していないことを示しています。また、1ビットコイン未満のアドレスの数は引き続き増加しており、小売レベルでの蓄積行動が続いていることを示しています。

歴史的周期の観点から見ると、長期ホルダーの利益確定は市場の健全な調整に必要な要素です。2017年と2021年の牛市サイクルでは、同様の規模の売却が価格の大幅な上昇後に発生し、次の段階の上昇の基盤を築きました。現在の調整がこのような健全な調整に該当するかどうかは、今後の機関資金の流入の回復状況に依存します。

ビットコイン投資戦略とリスク管理

現在の市場環境に直面して、投資家は階層戦略を考慮すべきです。短期トレーダーは9.6万ドルから10.2万ドルのサポートゾーンで反発の力を観察し、明確なストップロスを設定することができます。中長期投資家は定期的に投資を行う戦略を採用し、変動を利用してポジションを蓄積することができます。オプション市場が提供する保護コストはすでに上昇していますが、さらなる下落を懸念する投資家にリスク管理ツールを提供しています。

市場の底が形成されるには通常、パニック売却と極度の悲観的感情の組み合わせが必要ですが、現在このような極端な感情指標はまだ完全には現れていません。したがって、より良い価格でのエントリーのために一定の現金準備を維持することは、現在の環境下での慎重な選択かもしれません。ビットコインの基本的な価値主張は根本的に変わっていませんが、市場サイクルの力は投資家に忍耐と規律を求めています。