先週、Strategyはさらにビットコインを購入したのでしょうか？マイケル・セイラーは「オレンジデー」の到来を示唆しました。

マイケル・セイラーは10月26日に、戦略が継続的に上昇している在庫を示すグラフを発表し、「今日はオレンジデーだ」という皮肉なタイトルを付けました。これは、彼が正式に購入のニュースを発表する前に何度も使用した暗示であり、先週戦略がさらにビットコインを購入したかどうかの回答は「はい」である可能性があります。

マイケル・セイラー オレンジポイントの日が購入を示唆している

! マイケル・セイラーはオレンジポイントの日の到来をほのめかしています

(ソース: SaylorTracker)

通常通り、マイケル・セイラーは日曜日に新しいビットコインの購入を示唆しました。10月26日、企業側で最も率直な暗号通貨の強気派は、ストラテジーの増加する在庫を示すグラフを公開し、「今日はオレンジドットの日です」という冗談のタイトルを添えました。セイラーのグラフはオレンジの円で各購入を強調し、ビットコインの価格に対応しており、最新の点は10月の週ごとの配分量が少ない傾向が続いていることを示しています。

Strategyが新たなビットコイン購入の規模を明らかにしていないにもかかわらず、その投稿は、恐怖、不確実性、疑念が市場を覆っている状況でも、Saylor & Co.の購入活動が止まっていないことを示しています。「オレンジドットの日」は、Saylorの象徴的な暗示の方法となっており、彼がオレンジ色のドットを持つグラフを投稿するたびに、市場はStrategyが再びビットコインを追加購入したことを知ります。この予測可能なコミュニケーションパターンは、市場にStrategyの継続的な購入の信頼信号を提供します。

市場はまだ確認を待っていますが、同社が最近開示した購入取引は10月13日から20日の間に行われ、その際、Strategyは387ビットコインを追加しました。これにより、同社の総保有量は640,418ビットコインに達し、平均購入価格は74,010ドルとなりました。9月と比較すると、今回の配分規模は小さく、同社は数回の大規模な行動を通じて7,000 BTC以上を吸収しました。

387枚から予想される約200から400枚の範囲において、先週Strategyがより多くのビットコインを購入したかどうかの答えはおそらく肯定的ですが、規模は歴史的なピークに比べてはるかに小さいです。この購入量の減少は、Strategyがビットコインに対する信頼を失ったわけではなく、資金調達環境の変化に制約されているためです。株式プレミアムが消失すると、Strategyは新株を発行して資金を調達する能力が大幅に低下し、これが直接的にそのビットコイン購入の規模を制限しています。

現在のビットコイン価格が約114,000ドルであることを考慮すると、Strategyのビットコイン投資ポートフォリオの価値は約720億ドルであり、2020年にこのプランが開始されて以来、帳簿上の利益は250億ドルを超え、収益は53%を超え、総コストベースは474億ドルに達しています。この驚異的な投資リターンは、Saylorの「ビットコインを企業資産として配分する」戦略の正当性を証明しています。640,418枚のビットコインは流通している全ビットコインの約3.2%に相当し、Strategyはビットコインの最大の企業保有者となり、その影響力は多くの主権国家をも上回っています。

戦略の週買量が55,500枚から200枚に暴落

! 購入ビットコイン戦略

(出典:CryptoQuant)

10月26日、CryptoQuantのアナリストJ. Maartunnは、Strategyの毎週のビットコイン取得量が急激に減少していると報告しました。彼によると、同社の購入量は2024年末には毎週数万BTCから最近数週間で約200BTCに減少しています。具体的には、同社は1週間で10,000BTC以上を購入したことがあり、そのピーク時には55,500BTCの記録を達成しました。

55,500枚から200枚まで、270倍の下降幅は非常に驚くべきものです。この減速は信頼の低下を意味するのではなく、金融環境が厳しくなり、新しい資本の展開が制限されていることを示しています。Strategyの株式発行プレミアム（つまりその株価とそのビットコイン保有量の帳簿価値との間の差）は、208%から4%に暴落しました。この崩壊により、新株発行はより多くのビットコインを購入する資金を調達する非効率な方法となっています。

戦略 週あたりの購入量の変化タイムライン：

2024 年末のピーク：毎週数万枚のビットコイン、単週最高55,500枚

2025年初頭:週10,000件以上の好調な購入を維持

2025年9月:月間7,000BTC以上購入

2025年10月：週に約200から400枚に減少

同時、同社の株価は歴史的高値から約50%下落しており、ビットコインの取引価格は126,000ドルの歴史的高値から約16%下落し、記事執筆時には111,000ドル付近をうろうろしている。この株価とビットコイン価格の乖離は、MSTRのプレミアム崩壊の直接的な原因である。MSTRの株価の下落幅がビットコイン自体を大きく上回る場合、市場はStrategyのビジネスモデルへの信頼を失ったことを意味している。

市場の評価が低く、資金調達の選択肢が少ないことが、Strategyの購入スピードを遅らせる結果となった。このデータの変化は、先週Strategyがより多くのビットコインを購入したかどうかに対する答えを提供する：おそらく購入したが、その規模は歴史的な水準に比べてはるかに小さい。Strategyの資金調達戦略は主に2つの方法に依存している：新株の発行と転換社債の発行。株式のプレミアムが消失すると、新株の発行は既存の株主の権益を著しく希薄化させるため、この道は閉ざされている。転換社債は依然として使用可能だが、高金利環境下ではコストが高く、資金調達可能な規模が制限される。

戦略は依然として最も積極的な機関投資家であり、保有比率は3.2%です

市場は不確実性に満ちていますが、Strategy 株（MSTR）の取引価格は依然として純資産価値を上回っており、これは投資家の同社に対する信頼を反映しています。現在、83件の独立した購入イベントが記録されており、その戦略は依然として予測可能です：計画通りに購入し、後で開示し、ビットコインの動向によってそのバランスシートを決定します。この予測可能性自体が価値であり、市場はStrategyが継続的に買い入れることを知っており、これがビットコインに構造的な需要の支えを提供しています。

経済が減速しているにもかかわらず、Saylorは依然としてビットコインが会社の財務戦略の中心であると述べています。X上で、彼はStrategyのビットコイン追跡器のスクリーンショットを投稿し、「今日はオレンジの日」と付け加えました。このような投稿は、正式な提出書類の前に行われることが多いことに注意が必要で、別の取得が近く到来する可能性を示唆しています。Saylorは「ビットコインは最も優れた企業資産である」という信念を決して変えたことはなく、購入のペースが鈍化している中でも、彼は公の場でビットコインを積極的に宣伝しています。

しかし、頻度が下がっても、Strategy は市場で最も積極的な機関投資家の一つです。2025年だけでも、同社はビットコインに約195億ドルを費やしており、2024年の217億ドルに次いでいます。この数字は世界的に見ても非常に驚異的で、195億ドルは多くの小国のGDPに相当し、Strategy 一社のビットコインへの投資は、ほとんどの国や機関を上回っています。

これらの購入は、Strategy の保有量を 640,418 BTC に達し、流通しているすべてのビットコインの約 3.2% に相当します。この割合は、システム的な重要性を持ち、Strategy の売買決定がビットコイン市場に実質的な影響を与える可能性があります。さらに重要なのは、Strategy のポジション戦略は長期保有で売却しないことであり、これはこの 3.2% のビットコインが実際には「永久にロックされている」ことを意味し、市場の流通供給を減少させます。

市場への影響の観点から見ると、先週のStrategyがビットコインをより多く購入したかどうかという問題は重要です。なぜなら、Strategyの買入活動がビットコインに安定した需要基盤を提供しているからです。市場が恐慌に陥っている時であっても、Strategyの継続的な買入は価格を安定させ、過度な下落を防ぐことができます。Saylorの「オレンジデー」は、購入規模は小さいかもしれませんが、持続性は変わらず、市場に信頼を注入しています。

長期的な視点から見ると、Strategy の購入の鈍化は一時的なものである可能性があります。一旦 MSTR 株式のプレミアムが回復するか、ビットコインの価格が新高値を突破してより大きな帳簿利益をもたらすと、Strategy は再び購入を加速させる可能性があります。Saylor は何度も、Strategy の目標はできるだけ多くのビットコインを保有することであり、購入活動は決して停止せず、資金調達環境に応じてペースが調整されると述べています。したがって、先週 Strategy がさらにビットコインを購入したかどうかの答えは規模は小さいものの、戦略的方向性は変わっていません。