DEX出来高が再び新高値を記録し、単四半期で1.43兆ドルを突破：価格発見の核心はオンチェーンに移行したのか？

分散型取引所（DEX）は2025年第三四半期に歴史的な最高の単四半期のパフォーマンスを記録し、現物取引量は1.43兆ドルに達し、第二四半期比で43.6%増加し、今年第一四半期の近1.2兆ドルの旧記録を超えました。このマイルストーンイベントは暗号資産市場の価格決定メカニズムの構造的な変化を示しています：DEXの出来高は総現物取引量の割合で記録的な17.7%に達し、市場価格発見の核心が従来の中央集権型取引プラットフォームからオンチェーン自動マーケットメイカー（AMM）へと移行したことを示しています。主流のCEXは機能的に大口トレーダーの「退出流動性」または資本ローテーションの手段へと退化しています。

DEXボリュームデータの爆発的増加:市場の成熟度を示す鉄壁の証拠

DEX 出来高の激増は、単なる数字の突破にとどまらず、暗号化インフラストラクチャと流動性の深化における重要なシグナルです。

· 歴史的な突破：第3四半期の1.43兆ドルの現物取引量は歴史的な新高値を記録し、ユーザーの分散化プラットフォームに対する持続的かつ強力な需要を示しています。

· 月間パフォーマンスが驚異的：2025年8月と9月の出来高はそれぞれ5105億ドルと4991億ドルに達し、歴史的な月間出来高の中で第二位と第三位にランクイン、今年の1月の5603億ドルに次ぐ。

· 市場シェアの新高：DEXは暗号資産市場の総現物取引量の17.7%を占めており、第2四半期および以前の歴史的最高記録よりも0.1%高くなっています。これは、取引活動が増加する中で、分散化プラットフォームが中央集権型取引所と同様に成長を維持できることを示しており、これは過去には考えられなかったことです。

価格発見メカニズムの構造的転換：DEXが価格設定の中心になる

DEX 出来高の激増は、暗号資産市場の価格発見メカニズムの根本的な変化と同時に発生しています。

· 機能の逆転：アナリストのIgnasは、市場のパターンが「プライベートマーケットでの価格発見のためのベンチャーキャピタル（VC）、退出流動性のための中央集権型取引所（CEX）」から「価格発見のための分散型取引所（DEX）、退出流動性のための中央集権型取引所（CEX）」に変化したことを指摘しています。

· 新しいコインのパフォーマンスの確認：最近、主流の中央集権型取引所に上場したトークンのパフォーマンスがこの傾向を裏付けています。例えば、Simon’s Cat（CAT）とMagic EdenのMEトークンは上場後にそれぞれ約70%下落しました。Velodrome（VELO）は中央集権型取引所で取引ペアが上場した後、価格が約70%暴落し0.1154ドルとなりました。これは新しいトークンが中央集権型取引所に上場する際には、その価格がすでにオンチェーンのDEXで発見され、十分に投機されていることを示しています。中央集権型取引所の上場は「スマートマネー」の売却の通路となることがあります。

· “スマート資金”主導：Uniswap およびその同業者は引き続き千億ドル規模の月間出来高を記録しており、これはますます多くの価格信号が自動マーケットメイカー曲線（AMM）と見積もりリクエスト（RFQ）オークションによって設定されていることを意味し、従来の中央集権型プラットフォーム上の注文簿ではない。

インフラと市場構造の再構築

DEXの持続的な上昇は、暗号資産市場の基盤構造を再形成し、流動性、リスクテイク、およびデータソースの権威に影響を与えています。

· 流動性の供給源の移行：中央集権型取引所が月間取引量を1000億ドルに維持できる場合、この動態は指数、マーケットメイキングモデル、オラクル設計がますますDEXの流動性供給源に重点を置くことを促進します。

· 透明性とプログラマビリティ：この変化は最終的に、より透明で、よりプログラム可能な市場を生み出すでしょう。ホスティングと取引実行は単一のウォレットに集約され、流動性、価格設定、リスク管理はスマートコントラクトとソルバーネットワークに移行しています。

· データソースの権威性向上：規制当局、インデックスプロバイダー、そしてマーケットメイカーは、オンチェーン取引プラットフォームを主要なデータソースとして、周辺データではなく見なすようになっています。

· 二層構造の重要性：価格発見の核心はオンチェーンに移行しましたが、主流の中央集権型取引所が提供する退出流動性チャネルは、市場にとって依然として健全です。この二層構造は、価格が分散化された軌道上で形成されることを保証し、同時に即座に大規模流動性を求めるトレーダーに効率的な退出メカニズムを維持します。

まとめ

DEX 出来高創記録の 1.43 万億ドルは暗号資産市場成熟の象徴的事件です。それは去中心化金融技術の成功を象徴するだけでなく、オンチェーン価格発見時代の到来を宣言します。「スマート資金」が取引を主導し、DEXを利用して価格発見を行うにつれて、主流の中央集権型取引所の役割は資本のローテーションと高流動性の出口を提供するツールへと静かに変化しています。この新しい二層市場構造は、より透明で効率的なオンチェーン市場インフラの構築を促進し、すべての市場参加者、マーケットメイカーや規制機関を問わず、去中心化取引を暗号世界の新しい「真実の源」として見なすことを余儀なくさせるでしょう。

この記事はニュース情報であり、いかなる投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産市場は激しく変動しているため、投資家は慎重に意思決定を行うべきです。