Aster CEOレオナルドインタビュー：投資銀行からWeb3へ、Asterが「実用主義」でDEXのプライバシー、効率、ガバナンスを再構築する方法

今期のインタビューでは、Trendsの共同創設者MableとPerp DEXの巨頭AsterのCEO Leonardを招いてデプスな対話を行いました。Leonardは、従来の投資銀行テクノロジーからWeb3の起業への道のりを詳しく共有し、Asterの製品理念と戦略的配置を体系的に紹介しました。Asterはもはや従来の無期限先物DEXではなく、「オンチェーン版Binance」へと進化したマルチチェーン総合取引プラットフォームです。

レオナルドは、Asterがオンチェーン取引でプライバシーと透明性のバランスを取るために「ダークプール」デザインをどのように試みているか、トークン配布とポイントインセンティブをどのように計画して公平性を促進しているか、そしてXPL事件からの教訓を率直に振り返りました。彼はまた、Aster Chainの位置づけを「取引信用の集約と検証可能性」に焦点を当てたインフラストラクチャーであり、別のL1エコシステムではないと明らかにしました。インタビュー全体は、Asterが製品、インセンティブ、技術において実務的な戦略を明らかにするだけでなく、複雑な環境の中で新しい世代の分散型取引プラットフォームがどのように突破口を求めているのかを理解するための貴重な視点を提供しています。

レオナルドのWeb3起業の道：ハイフリークエンジンからDeFiイノベーションへ

レオナルドのキャリアは、香港の投資銀行の技術職から始まり、高頻度取引システムとリスクエンジンの構築に専念しました。彼は伝統的な金融からWeb3への二度の起業の波を経験しました。

• フィンテックの教訓：2015-2016年、彼は初めて起業し、アジアのB向けフィンテックローンプラットフォームに参入したが、最終的には規制と業界の混乱により失敗した。
• ブロックチェーンとの関わり：最初の起業が失敗した後、レナードは2016年にブロックチェーンに触れ、最初はICOに惹かれましたが、投資の失敗を受けて基盤技術に強い興味を持ち、ローン情報をオンチェーンにすることを試み、IBMのHyperledgerを学びました。
• Aster の誕生：数年の探索と試行錯誤を経て、彼は 2019 年に DeFi プロジェクト Injective Finance に参加し、その後 dYdX と GMX に触発されて Aster を構想し創設しました。オンチェーンの取引プラットフォームを構築することを目的としています。

レオナルドは、アスターの成長が継続的な反復と試行錯誤のプロセスであり、市場が本当に必要とする製品を作ることが目標であると強調しました。

Aster のポジショニングと壮大な目標：オンチェーン版の Binance

レオナルドは、アスターのポジショニングが従来の意味での無期限先物DEXを超えていると考えています。

• 総合的なマルチチェーンプラットフォーム：最初は BNB Chain 無期限先物から始まりましたが、Aster は現在 Arbitrum、OP、Linea、Solana などの複数のチェーンをサポートしており、現物取引 商品を提供しています（Aster Token の購入需要により多くのユーザーを引き付けています）。
• 資金効率：Aster は BNB Chain 上で最大の収益資産提供者の一つ（USDS や aUSDT など）であり、ユーザーの資金効率を向上させることを目指しています——ユーザーが収益を得る一方で、これらの資産を担保として取引に参加することを可能にします。
• CEXを超える：Asterの真の敵は他のDEXではなく、CEXそのものである。レオナルドの最終目標は「完全な、コンポーザブルなDEX製品マトリックス」を作り上げ、5年以内にDEX業界がCEXを全面的に超えることを望んでおり、Asterがそのリーダーとなることを目指している。

コアバリュープロポジション：Aster のコアの強みは、完全にオンチェーンで構築され、自己管理と透明性を提供し、分散化による柔軟で機敏なガバナンスモデルを実現することです。

戦略と論争：ダークプールの設計、トークンの分布と XPL の教訓

ダークプール設計のパラドックス

Aster は製品のローンチ初日に「ダークプール（暗池）」デザインを発表し、ユーザーが隠された方向と数量の注文を取引できるようにしました。

• 理念の出所：レナードは、CZとジェームズ・ウィンのオンチェーン透明性に関する議論からインスピレーションを受け、トラディショナルファイナンスにおけるダークプール/OTCの巨大なボリュームが、オンチェーン金融取引に対する「プライバシーの好み」の潜在的な需要を示唆していると考えている。
• 透明性とプライバシーの衝突：レナードは、現在「公開検証」によって隠れた注文の公平性を確保する方法がないと認めており、事後的に取引内容を推測されることがプライバシーのメカニズムを破壊する可能性があると述べています。彼は、現在の個人投資家のプライバシーの好みが予想されていたほど強くないことを認めています。
• 機関の参入が鍵：レオナルドは、ダークプールの成功は主に機関の参入に依存していると考えているが、現在、匿名で非KYCの状態はほとんどの機関のハードルとなっている。彼は、将来的にプロップトレーディングの高頻度ファンドが1～2年以内に試験的に参入する可能性があると推測している。

トークンの分布と公平性

外部からの「トークンの96%が少数のアドレスに集中している」という疑問に対して、レナードは明確にした。

• 透明ロックアップ：少なくとも 80% のトークンは オンチェーンで検証可能で、透明なロックアップ状態であり、そのうち 50% はエアドロップ（明確に配分済み）に使用されます。
• コントラクトアドレスの誤解：最大のウォレットアドレスは実際には資産コントラクトアドレスで、ユーザーが現物取引を行うためのものであり、その中のトークンはすべてAsterによって制御されているわけではありません。
• 投資家：Yzi Labsは唯一のプライベート投資家であり、彼らが投資しているのは株式であり、トークンそのものではなく、得られるトークンの割合は非常に小さく、現金化の意図はなく、プロジェクトの価値に対して長期的な信頼を持っています。

ジェネシス 第2段階ポイントプラン

Asterは第2段階のポイントプログラムを実施しており、総供給量の4%を配分する予定です。目標は、実際に取引に参加している忠実なユーザーと長期保有者に公平かつ平均的に配分することです。

• インセンティブ効果：このプランが発表された後、Aster の日次取引量は一時的に他の Perp DEX を超え、取引量 No.1 となった。
• 報酬の配布リズム：4%の報酬が即座に解放されることによる大規模な売り圧力を避けるために、プロジェクト側は柔軟な配布リズムを保持しますが、ユーザーが得られる具体的な額は第2四半期終了後に即座に公開されます。

XPL イベントの振り返りとオラクルの挑戦

レオナルドは、XPL 無期限先物の指数価格設定の誤りによる価格急騰の事件を率直に振り返った。

• 最大の誤り：問題は XPL が「プレマーケットモード」に固定されているため、価格設定は公開市場価格ではなく内部マッチングブックに依存することになり、内部構成の誤りが誤った価格を生み出したことです。
• 事後処理：Aster は即座に通常の無期限先物モードに戻り、影響を受けたユーザーに全額補償します。
• 未来の改善：プレマーケット無期限先物であっても、外部プレマーケットのオラクル価格を参考として導入します。
• トークン化された株式の制限：Pythなどのオラクルの制限により、Asterは一時的に7x24時間のトークン化された株式取引サービスを提供できません。ナスダック指数のように先物市場が23時間の価格データを支える指数型の対象のみが、ほぼ24時間の取引を開放する可能性があります。

Aster Chain、リバースバイバック戦略とユーザー体験

Aster Chain のポジショニング：検証可能性ではなく新しいエコシステム

Aster Chain の目標は、別の「万能 L1」を構築することではなく、インフラストラクチャとして、透明性と検証可能性に焦点を当てることです。

• コア機能：すべてのオンチェーン取引信用を集約し、誰もがこれらの取引を検証できるようにすること。
• 実践的な戦略：短期的には良い取引環境とユーザー体験を提供することに注力します。完全なエコシステムの構築は長期的な方向性ですが、「今はオンチェーンが十分にあります」、注意を分散させるべきではありません。

現実的なリバースバイバック戦略

レオナルドは、買い戻しに対して実務的な態度を持ち、硬直した予測可能な固定メカニズムに反対しています。

• 柔軟性優先：Aster は一定割合の収入を買い戻しに充てますが、固定のタイムテーブルや割合を約束することはなく、収入とプロジェクトの段階に応じて最適な配分を行う自律性を保持します。
• 価値最大化：彼はプロジェクトの初期段階で資金を投資チームや投資関係に使用して成長を促進することが、100%を買い戻しに使うよりも価値があると考えています。
• 実行と透明性：買い戻しの実行面には効率を高めるために一定の柔軟性が必要ですが、買い戻しが完了した後、すべての情報は公開され、オンチェーンに記録されてすべての人が監視できるようにしなければなりません。

ユーザーエクスペリエンスとマルチデバイスレイアウト

• グリッドトレーディング：早くからオンラインで提供されており、非専門のトレーダーが戦略を実行するのを助けるだけでなく、指値注文を通じて逆に流動性提供者となり、ウィンウィンを実現します。
• ユーザー構成の変化：TGE 前はユーザーの主な出所はアジアでしたが、TGE 後は西洋の世界の興味が明らかに増加し、ユーザー構成がグローバル化しています。
• モバイル端末と提携：AsterはすでにAndroid版があり、iOSは申請中で、Trust WalletやSafePalなどのウォレットと積極的に提携し、APIまたはフロントエンド構築の方法で、ユーザーにより便利なマルチチェーン取引の入り口を提供しています。

まとめ

レナードのインタビューは、明確なDEXの発展ブループリントを描いています：単一の無期限先物から、CEXレベルの機能とWeb3の核心価値を持つマルチチェーン総合取引プラットフォームへと進化しています。彼が提唱する「プラグマティズム」は、暗池の慎重な探求、トークンインセンティブの精密なバランス、そしてAster Chainの実用的なポジショニングに表れています。規制、プライバシー、市場競争の複数の圧力の中で、Asterはアジャイルと透明性を用いて中央集権取引所の体験を再構築し、最終的にはそれらを超えることを目指しています。この金融技術の厳密さとWeb3のオープンな精神を兼ね備えたアプローチは、全体の分散型取引トラックの未来の発展に強力な方向性を提供します。

Aster Chain における Leonard の "信用聚合" のポジショニングについてどう思いますか？これが DEX が長期的に直面している信頼性と効率性の問題を効果的に解決できると思いますか？