ウォール街の機関が資本市場で調達した資金をデジタル資産財庫戦略に投入する中、ナスダック取引所はこれらの上場企業の暗号資産ホルダーに対する監視を急速に強化しています。報告によると、ナスダックは暗号資産買収に関与する取引について株主投票を求め始め、より厳格な情報開示を促進しており、コンプライアンスに失敗した企業は一時停止やデリスティングのリスクに直面する可能性があります。この動きは、上場企業が資金調達して通貨を購入する波が高まる中で行われており、今年これまでに154の米国上場企業が暗号資産購入のために約984億ドルを調達する計画を発表しています。本稿では、規制の新規則の影響、主要なビットコイン保有上場企業の現状、そしてあるビットコイン財庫企業が上場地位を維持するために実施した合株操作とそれによって引き起こされた市場の懸念について深く分析します。
The Information の報道によると、アメリカのナスダック取引所は、暗号通貨を蓄積するために資金を調達しているアメリカ上場企業に対する監視を強化しています。報告によると、ナスダックは一部の取引に株主投票を要求し、より多くの情報開示を促進し始めました。この報道を引用した匿名の内部関係者によれば、規定に従わない企業は取引が停止されるか、さらにはデリスティングされる可能性があるとのことです。
この強化された審査の背景には、企業のバランスシートを通じてデジタル資産を購入することを目的とした増資の波があります。英国の《フィナンシャル・タイムズ》が暗号資産コンサルティング会社Architect Partnersのデータを引用したところによると、1月以来、154の米国上場企業が暗号通貨を購入するために約984億ドルを調達する計画を発表しており、これは2025年前に上位10社が調達した約336億ドルを大きく上回っています。
より厳格なルールは、取引のタイムラインを延長し、不確実性を増加させる可能性があります。そのため、上場企業は有利なマーケットウィンドウの間に資金を確保しようと競争しています。報告によれば、一部の企業は、ビットコインを大量に保有するバランスシートによって普及した戦略マニュアルに従って、より複雑な構造やトークン戦略を探求しているとのことです。
Architect Partnersは、大多数の資金を調達して暗号資産を購入している発行者がNASDAQに上場していると述べており、その中にはMichael Saylorのビットコイン財庫会社Strategy ( MSTR )とTom Leeのイーサリアム財庫会社BitMine Immersionが含まれています。The Blockのデータダッシュボードによると、9月4日時点でこれらの2社は最大のデジタル資産財庫DATsです。
BTC Treasuries のデータによると、上場企業は現在合計で 100 万枚を超える BTC（1,000,632 BTC）を保有しており、約 1100 億ドルの価値があります。これは、ビットコイン市場における企業採用の増加する役割を浮き彫りにしています。
Strategy（MSTR）は636,505 BTCの保有量で全体のパターンを支配し、約63.6%を占め、上位10社は合計863,397 BTCを保有し、ほぼ86%を占めています。他の重要なホルダーには：
企業がビットコインを積み上げる傾向は2020年にStrategyによって正式に始まり、2024年にMetaplanetが追随し、2025年には熱狂的な転換点に達したようです。
その後、状況はやや冷却し、ビットコインのドミナンス率は58％弱に低下し、ビットコインの価格は124,000ドルを超える歴史的な高値を記録した後、110,000ドル未満に戻りました。
Strategy の株価は木曜日に再び 2% 下落し、7 月中旬に 2025 年のピークに達して以来、約 30% の下落となっています。Metaplanet は今日再び 8% 下落し、5 月末のピーク以来、約 3 分の 2 の時価総額を失っています。
ビットコイン財庫会社 Sequans Communications は、ニューヨーク証券取引所での上場地位を維持し、より大きな機関投資家を引き付けるために、米国預託株式 ADSs を株式併合することを発表しました。
9月4日の声明で、同社は各ADSが従来の10株ではなく、100株の普通株式を代表することを確認しました。この調整は9月17日に発効し、流通しているADSの数を減少させる一方で、1株あたりの価格を引き上げることになります。
このようにすることで、SequansはNYSEのコンプライアンス要件を満たし、特定のしきい値を超える価格の株式にのみ資金を配分するファンドを引き付けることを目指しています。
Sequans はこの措置を同社の戦略に関連付け、会社が引き続きそのビットコイン財庫の保有に取り組んでいることを指摘しました。Bitcoin Treasuries のデータによると、Sequans は 3,205 BTC を保有しており、その価値は約 3.55 億ドルです。
説明があったにもかかわらず、投資家は合併に対して慎重な反応を示し、発表時点で同社の株価は5%下落し、0.80米ドルとなった。Google Financeのデータによると、これは1年以上続く下落トレンドを引き継いでいて、この株は1月以来75%以上下落している。
この動きはビットコインコミュニティ内で懸念を引き起こし、Xプラットフォームの著名な評論家Pledditorは、もしこの措置を講じなければ、Sequansの株はデリスティングのリスクに直面すると考えています。
このアナリストは、「Sequansは株価の不振のために合併を余儀なくされた最初のビットコイン財庫会社です……彼らは最初に自社のビットコインを売却する会社になるのでしょうか？」と述べました。
この事態の進展は、バランスシート上でビットコインを保有する企業の異なる運命を浮き彫りにしています。Strategyは、マイケル・セイラーが2020年8月にこの戦略を採用した後、その株価が記録的な高値に急騰しました。この成功は、今年はSequansのような小さな企業が同様の財庫戦略を採用することを奨励しました。
しかし、アナリストは、このような小規模な企業は、特にコアビジネスのパフォーマンスが不調な場合に、より大きなリスクに直面していると警告しています。フランクリン・テンプルトンの最近の報告書は、これらの課題を強調しており、ビットコインの財庫会社の市場価格と純資産価値比率が1を下回ると、新しい株式の発行が株式を希薄化させるため、企業が資金を調達する能力が制限されることを説明しています。報告書はまた、暗号価格の下落が自己強化的なサイクルを引き起こす可能性があると付け加えており、企業が株価を守るために資産を売却し、市場心理をさらに圧迫することになります。
ナスダックの規制強化は、上場企業が暗号資産を財庫資産として扱う行動が徐々に伝統的な金融規制の枠組みに組み込まれることを示しており、これにより操作のコンプライアンスコストと複雑性が増加しています。Strategyの成功事例は広範な模倣の波を引き起こしましたが、最近の市場の冷却と関連企業の株価の大幅な回落は、この戦略がリスクがないわけではないことを示しています。Sequansの合株事件は、基本的なファンダメンタルズが弱く、単純にビットコイン保有の物語に依存する小企業に警鐘を鳴らしています。投資家は、企業のコアビジネス能力とビットコイン保有戦略とのバランスをより慎重に見極め、市場の下落サイクルで発生する可能性のある「デイヴィス・ダブルダウン」リスクに警戒する必要があります。
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ナスダックが規制を強化：上場企業の資金調達による保有通貨の厳格な調査、ビットコインの保有大手が新規制の試練に直面
ウォール街の機関が資本市場で調達した資金をデジタル資産財庫戦略に投入する中、ナスダック取引所はこれらの上場企業の暗号資産ホルダーに対する監視を急速に強化しています。報告によると、ナスダックは暗号資産買収に関与する取引について株主投票を求め始め、より厳格な情報開示を促進しており、コンプライアンスに失敗した企業は一時停止やデリスティングのリスクに直面する可能性があります。この動きは、上場企業が資金調達して通貨を購入する波が高まる中で行われており、今年これまでに154の米国上場企業が暗号資産購入のために約984億ドルを調達する計画を発表しています。本稿では、規制の新規則の影響、主要なビットコイン保有上場企業の現状、そしてあるビットコイン財庫企業が上場地位を維持するために実施した合株操作とそれによって引き起こされた市場の懸念について深く分析します。
ナスダックが規制を強化：株主投票と開示要件が新たな焦点に
The Information の報道によると、アメリカのナスダック取引所は、暗号通貨を蓄積するために資金を調達しているアメリカ上場企業に対する監視を強化しています。報告によると、ナスダックは一部の取引に株主投票を要求し、より多くの情報開示を促進し始めました。この報道を引用した匿名の内部関係者によれば、規定に従わない企業は取引が停止されるか、さらにはデリスティングされる可能性があるとのことです。
この強化された審査の背景には、企業のバランスシートを通じてデジタル資産を購入することを目的とした増資の波があります。英国の《フィナンシャル・タイムズ》が暗号資産コンサルティング会社Architect Partnersのデータを引用したところによると、1月以来、154の米国上場企業が暗号通貨を購入するために約984億ドルを調達する計画を発表しており、これは2025年前に上位10社が調達した約336億ドルを大きく上回っています。
規制への影響と市場の反応:取引スケジュールの延長と戦略の複雑さ
より厳格なルールは、取引のタイムラインを延長し、不確実性を増加させる可能性があります。そのため、上場企業は有利なマーケットウィンドウの間に資金を確保しようと競争しています。報告によれば、一部の企業は、ビットコインを大量に保有するバランスシートによって普及した戦略マニュアルに従って、より複雑な構造やトークン戦略を探求しているとのことです。
Architect Partnersは、大多数の資金を調達して暗号資産を購入している発行者がNASDAQに上場していると述べており、その中にはMichael Saylorのビットコイン財庫会社Strategy ( MSTR )とTom Leeのイーサリアム財庫会社BitMine Immersionが含まれています。The Blockのデータダッシュボードによると、9月4日時点でこれらの2社は最大のデジタル資産財庫DATsです。
上場企業のビットコイン保有マップ：総価値は1000億ドルを超え、Strategyが独占する
BTC Treasuries のデータによると、上場企業は現在合計で 100 万枚を超える BTC（1,000,632 BTC）を保有しており、約 1100 億ドルの価値があります。これは、ビットコイン市場における企業採用の増加する役割を浮き彫りにしています。
Strategy（MSTR）は636,505 BTCの保有量で全体のパターンを支配し、約63.6%を占め、上位10社は合計863,397 BTCを保有し、ほぼ86%を占めています。他の重要なホルダーには：
企業がビットコインを積み上げる傾向は2020年にStrategyによって正式に始まり、2024年にMetaplanetが追随し、2025年には熱狂的な転換点に達したようです。
市場の最近の冷却：ビットコイン価格と保有企業の株価が共に下落
その後、状況はやや冷却し、ビットコインのドミナンス率は58％弱に低下し、ビットコインの価格は124,000ドルを超える歴史的な高値を記録した後、110,000ドル未満に戻りました。
Strategy の株価は木曜日に再び 2% 下落し、7 月中旬に 2025 年のピークに達して以来、約 30% の下落となっています。Metaplanet は今日再び 8% 下落し、5 月末のピーク以来、約 3 分の 2 の時価総額を失っています。
ケーススタディ：Sequansが上場維持のために合併を発表
ビットコイン財庫会社 Sequans Communications は、ニューヨーク証券取引所での上場地位を維持し、より大きな機関投資家を引き付けるために、米国預託株式 ADSs を株式併合することを発表しました。
9月4日の声明で、同社は各ADSが従来の10株ではなく、100株の普通株式を代表することを確認しました。この調整は9月17日に発効し、流通しているADSの数を減少させる一方で、1株あたりの価格を引き上げることになります。
このようにすることで、SequansはNYSEのコンプライアンス要件を満たし、特定のしきい値を超える価格の株式にのみ資金を配分するファンドを引き付けることを目指しています。
Sequans はこの措置を同社の戦略に関連付け、会社が引き続きそのビットコイン財庫の保有に取り組んでいることを指摘しました。Bitcoin Treasuries のデータによると、Sequans は 3,205 BTC を保有しており、その価値は約 3.55 億ドルです。
説明があったにもかかわらず、投資家は合併に対して慎重な反応を示し、発表時点で同社の株価は5%下落し、0.80米ドルとなった。Google Financeのデータによると、これは1年以上続く下落トレンドを引き継いでいて、この株は1月以来75%以上下落している。
ビットコインコミュニティの懸念：株式合併の措置が売却の疑念を引き起こす
この動きはビットコインコミュニティ内で懸念を引き起こし、Xプラットフォームの著名な評論家Pledditorは、もしこの措置を講じなければ、Sequansの株はデリスティングのリスクに直面すると考えています。
このアナリストは、「Sequansは株価の不振のために合併を余儀なくされた最初のビットコイン財庫会社です……彼らは最初に自社のビットコインを売却する会社になるのでしょうか？」と述べました。
この事態の進展は、バランスシート上でビットコインを保有する企業の異なる運命を浮き彫りにしています。Strategyは、マイケル・セイラーが2020年8月にこの戦略を採用した後、その株価が記録的な高値に急騰しました。この成功は、今年はSequansのような小さな企業が同様の財庫戦略を採用することを奨励しました。
しかし、アナリストは、このような小規模な企業は、特にコアビジネスのパフォーマンスが不調な場合に、より大きなリスクに直面していると警告しています。フランクリン・テンプルトンの最近の報告書は、これらの課題を強調しており、ビットコインの財庫会社の市場価格と純資産価値比率が1を下回ると、新しい株式の発行が株式を希薄化させるため、企業が資金を調達する能力が制限されることを説明しています。報告書はまた、暗号価格の下落が自己強化的なサイクルを引き起こす可能性があると付け加えており、企業が株価を守るために資産を売却し、市場心理をさらに圧迫することになります。
まとめ
ナスダックの規制強化は、上場企業が暗号資産を財庫資産として扱う行動が徐々に伝統的な金融規制の枠組みに組み込まれることを示しており、これにより操作のコンプライアンスコストと複雑性が増加しています。Strategyの成功事例は広範な模倣の波を引き起こしましたが、最近の市場の冷却と関連企業の株価の大幅な回落は、この戦略がリスクがないわけではないことを示しています。Sequansの合株事件は、基本的なファンダメンタルズが弱く、単純にビットコイン保有の物語に依存する小企業に警鐘を鳴らしています。投資家は、企業のコアビジネス能力とビットコイン保有戦略とのバランスをより慎重に見極め、市場の下落サイクルで発生する可能性のある「デイヴィス・ダブルダウン」リスクに警戒する必要があります。