ビットコインブル・マーケットは「安静強勢期」に突入！伝説のアナリストが予言：中期目標50万ドル、配置戦略を全解析

ビットコインのシニアエコノミストTuur DemeesterとAdamant Researchが共同で発表したレポート《ビットコインの強気市場へのアプローチ方法》では、現在の市場が「史上最強のブル・マーケット」の中期段階にあると指摘——BTC静かな強さの期間（Quiet Strength）。レポートはBTCがまだ4〜10倍の上昇余地があり、目標は50万ドルを突破すると予測している。オンチェーンデータはクジラの保有が安定しており、未実現純利益(NUPL)指標が健全であることを明らかにし、ブル・マーケットの末期リスクを排除している。取引所の集中管理、ブラックスワンイベントなどの潜在的な逆風があるにもかかわらず、レポートはビットコインのヘッジ特性がアメリカの政策によって裏付けられている（国家戦略備蓄、現物ETFが140万枚のBTCを保有）と強調し、投資家にはBTCの配置に集中し、アルトを排除することを勧めている。

中期強気市場確認：三つのオンチェーン指標が天井リスクを排除

• クジラ按兵不動、投げ売りシグナル未現： 2025年から現在まで、ビットコインのオンチェーンデータは長期保有者（HODLer）の1日あたりの純移動量が10万枚を超えたことがなく、歴史的なブル・マーケットの末期の「大規模利益確定」パターンとは全く異なる。たとえアメリカの選挙の動乱期にBTCが再び最高値を試みる際にも、クジラはわずかに転送するだけで、ビットコインの保有が安定していることを証明している。
• NUPL指標は健康で、狂熱の段階から遠ざかっている： 未実現ネット利益比率（NUPL）は現在50%-70%の範囲にあり、半数以上のBTC保有が浮利益の状態にあることを示しています。このレベルはブル・マーケットの中期的な特徴に一致しており、「過度な欲望」のバブル閾値（通常＞75%）には達しておらず、ビットコインブル・マーケットの終焉リスクを排除しています。
• ネガティブな影響への抵抗力が確認された： 重大なブラックスワンイベントがBTCに与える影響は限られている：2016年にBitfinexから盗まれた12万BTCはほとんど通貨価格に影響を与えなかった；2025年7月にMt.Goxの債権者が8万BTCを清算した際も、わずか4%の変動を引き起こした。報告書は強調している：「極端なイベントのみがブル・マーケットを中断する可能性がある」と、現在のアメリカの政策はビットコインを積極的に統合しており（例えば『GENIUS法案』）、共犯者のリスク確率は極めて低い。

目標50万ドル：3つのコアエンジンが価値保存の需要を推進

• 法定通貨システムの信頼危機： 継続的なインフレーション、財政赤字の膨張、債券のリスク回避特性の崩壊、不動産のヘッジ機能の衰退が資金を低カウンターパーティリスク資産に向けさせている。ビットコインはネットワーク効果、安全性、通貨の純粋性により、「長期的な価値保存」の選択肢となった。
• アメリカの政策が機関投資家の波を引き起こす： サルバドルが2021年にBTCを法定通貨とした後、アメリカはビットコインへの対応を加速させている——国家戦略ビットコイン準備を設立し、現物ETFの保有が140万枚BTC（流通量の6.7%）に達し、年金も徐々にポートフォリオに組み込まれている。これらの措置は、世界的な政策の連鎖反応を引き起こしている。
• アルトコインを圧倒する究極のプロトコルの地位： レポートは完全に「純粋なビットコイン戦略」に転向し、2015年に提案されたアルトコインの配置を放棄します。著者はBTCを「インターネットの基盤プロトコル」に例え、イーサリアム、リップル、カルダノなどは、BTCの検閲耐性の通貨特性とネットワークの壁を欠いているため、徐々に周辺化されると断言しています。

実戦配置ガイド：保険戦略から退職プランまで

• ポジション比率の階層化提案：
  • 5%の配分：システミックリスクをヘッジする「保険戦略」
  • 10%の配分：多様化されたポートフォリオの「アクティブヘッジポジション」 20-50%の配分:確信度の高い投資家向けの「早期退職プラン」
• 保管プランの最適解： 新人の第一選択は協力型マルチシグ保管（Collaborative Multi-Sig）で、資産の保有と操作の安全性を両立します。同時に、主流のCEXが供給量の10%を集中保有するリスクを警告しますが、ETFの発行者はリスクを軽減するために分散型保管者を採用しています。

中期の位置づけ：歴史的な突破の重要な段階を静かに待つ 報告は現在「ビットコインブル・マーケット中期」（Mid-Cycle）にあることを再確認し、頂点からは程遠いと述べています。ビットコインがその「デジタルゴールド」の約束を持続するなら、今後数年で世界の金融体系の構図を再構築するでしょう。短期的なマクロ変動（例えば経済衰退）は価格の揺れを引き起こす可能性がありますが、長期的にはビットコインは依然としてコモディティやインフレ率を上回ると見込まれています。

結論： Tuur Demeesterはオンチェーンデータと政策トレンドの二次元で証明しています：ビットコインは歴史上最も堅固な中期蓄力段階にあり、50万ドルの目標は空中楼閣ではありません。投資者は「アルトコインの罠」に警戒し、ビットコインの価値保存の核心ストーリーに焦点を当て、リスク許容度に応じて階層的に配置する必要があります。アメリカの政策の追い風は機関の配置の津波を引き起こし、この「静かな強気期」の終わりはビットコインが世界の資産の頂点に立つことを象徴するかもしれません。