Protokol Morpho telah melakukan inovasi dalam bidang Keuangan Desentralisasi (DeFi) melalui model pinjaman peer-to-peer yang unik, dengan optimizernya dan versi Blue yang secara efektif meningkatkan efisiensi penggunaan dana. Dengan total nilai pinjaman yang meningkat pesat, Morpho menantang struktur TradFi, sekaligus memprediksi tren pasar DeFi yang berkembang ke arah yang lebih efisien dan fleksibel.

Tinjauan lingkungan makro global dan pasar kripto pada paruh pertama tahun 2025 serta proyeksi untuk paruh kedua tahun ini.
Satu, Ringkasan
Pada paruh pertama tahun 2025, lingkungan makro global terus mengalami ketidakpastian yang tinggi. Federal Reserve telah beberapa kali menangguhkan pemotongan suku bunga, mencerminkan bahwa kebijakan moneter memasuki fase "menunggu dan melihat", sementara peningkatan tarif oleh pemerintah Trump dan eskalasi konflik geopolitik semakin merobek struktur preferensi risiko global. Kami akan memulai dari lima dimensi makro, menggabungkan data on-chain dan model keuangan, untuk secara sistematis mengevaluasi peluang dan risiko pasar kripto di paruh kedua tahun, serta mengajukan tiga jenis strategi inti, mencakup Bitcoin, ekosistem stablecoin, dan jalur derivatif DeFi.
II. Tinjauan Lingkungan Makro Global (Semester Pertama 2025)
Pada paruh pertama tahun 2025, pola ekonomi makro global melanjutkan karakter ketidakpastian yang beragam sejak akhir tahun 2024, dengan pertumbuhan yang lesu, inflasi yang melekat, prospek kebijakan moneter Federal Reserve yang tidak jelas, dan ketegangan geopolitik yang terus meningkat.

Memecoin telah berkembang dari koin yang awalnya bersifat lelucon menjadi kelas aset dengan kapitalisasi pasar triliunan, yang mewakili dualitas budaya Web3. Meskipun memiliki potensi untuk melawan otoritas dan imbal hasil yang tinggi, risiko jangka pendek dan gelembung juga tidak boleh diabaikan. Investasi harus mempertimbangkan berbagai faktor seperti narasi, komunitas, dan pasar.

Dengan perkembangan model besar, jaringan menjadi sangat penting dalam rantai industri AI. Artikel ini membahas kebutuhan jaringan untuk pelatihan model besar, arah inovasi teknologi komunikasi, serta peluang investasi terkait, sekaligus mengingatkan tentang risiko yang mungkin dihadapi. Jaringan membutuhkan transmisi cepat, latensi rendah, dan keandalan tinggi, saran investasi berfokus pada perusahaan teknologi komunikasi terkait.

Pada Februari 2025, pasar Blockchain mengalami pullback yang signifikan, Bitcoin menunjukkan performa yang stabil, sementara Ethereum dan blockchain publik lainnya mengalami penurunan yang tajam. Meskipun sentimen pasar tidak baik, aktivitas pengembangan tetap aktif. Kebijakan regulasi semakin jelas, tetapi insiden keamanan memicu kekhawatiran baru. Persaingan antar blockchain semakin ketat, apakah masa depan dapat mencapai stabilitas dan pertumbuhan menjadi perhatian.

Baru-baru ini Bitcoin menembus 117.000 dolar AS, dan Ethereum kembali ke 3.000 dolar AS. Pengenaan tarif baru oleh AS memicu Fluktuasi pasar, analis umumnya optimis terhadap tren naik kedua aset digital ini, dan memperkirakan kemungkinan kenaikan lebih lanjut di masa depan. Pada saat yang sama, kebijakan aset digital di Hong Kong semakin jelas, dengan berbagai lembaga secara aktif berpartisipasi dalam transformasi ekonomi digital.

Kazakhstan aktif memperbaiki regulasi dan kebijakan pajak aset digital, menetapkan definisi dan sistem pajak untuk aset digital, termasuk pajak atas listrik untuk penambangan dan pajak penghasilan perusahaan. Dengan bantuan Pusat Keuangan Internasional Astana dan "Undang-Undang Aset Digital", negara ini berkomitmen untuk menjadi pusat keuangan digital Asia Tengah dan mendorong diversifikasi ekonomi.

Desentralisasi sosial memanfaatkan teknologi Blockchain untuk memberikan pengguna kedaulatan data, tetapi menghadapi masalah kekurangan lalu lintas. Game sebagai media sosial, menyediakan skenario interaksi bagi pengguna dan mewujudkan interkoneksi aset melalui GameID. Berbagai model integrasi, seperti pemprofilan pemain, alat sosial lintas platform, dan permainan interoperabilitas NFT, menunjukkan prospek penggabungan sosial dan game, yang akan mendorong perkembangan Web3.

Perselisihan senilai 1,5 miliar dolar antara FTX dan Three Arrows Capital mengungkapkan perilaku tidak semestinya dan risiko dalam industri enkripsi, masalah keuangan lama muncul kembali di bidang baru. Tokoh kunci Sam Bankman-Fried dan nasib pendiri Three Arrows saling terkait, di pengadilan kedua pihak memiliki narasi yang sangat berbeda, masing-masing menuduh pihak lainnya salah mengelola aset. Perselisihan ini menunjukkan bahaya kurangnya regulasi, investor perlu tetap rasional dan hati-hati dalam mengejar imbal hasil.

Ekosistem staking Bitcoin berkembang pesat, dengan potensi pasar yang besar. Platform mengintegrasikan aset cross-chain, meningkatkan pengalaman pengguna, BTC secara bertahap menjadi aset yang menghasilkan pendapatan, tetapi disertai dengan peningkatan risiko. Industri perlu membangun standar keamanan, menyeimbangkan tekanan pasar, untuk melepaskan potensi jangka panjang.

Artikel ini membahas pentingnya ketersediaan data (DA) dalam blockchain dan tantangan yang dihadapinya, terutama masalah biaya pada Ethereum dan solusi Layer 2-nya. Diusulkan cara untuk menurunkan biaya, perubahan sikap Vitalik Buterin, karakteristik berbagai proyek DA, dan prospek masa depan. Diperkirakan blockchain modular akan membuat lapisan DA lebih beragam, dan kemungkinan akan muncul beberapa penyedia layanan utama.

Dengan matangnya agen AI, protokol bisnis agen (ACP) telah mewujudkan kolaborasi antar agen melalui proses "permintaan-negosiasi-transaksi-penilaian" yang distandarisasi, mendorong model bisnis baru dan penciptaan nilai. Diperkirakan bahwa ekonomi agen akan mencapai skala triliunan dolar pada tahun 2035, tetapi tantangan seperti perlindungan privasi masih perlu diatasi.

Indeks PCE Amerika Serikat naik 2,5% secara tahunan, memperkuat ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED). Setelah peluncuran ETF Spot Ethereum, kinerja perdagangan tidak memuaskan, yang mengakibatkan penurunan volume perdagangan Bitcoin ETF. Beberapa calon presiden menyatakan dukungan untuk Aset Kripto, yang mungkin memengaruhi arah pasar di masa depan. Investor harus mengikuti dinamika ekonomi makro dan politik.

Circle mengajukan prospektus IPO, berencana untuk terdaftar di NYSE. Pendapatan perusahaan naik tetapi laba bersih menurun, pendapatan cadangan menjadi pilar inti. Tujuan IPO adalah untuk mengumpulkan dana ekspansi, dan menghadapi transparansi regulasi. Keberhasilan listing dapat membuka jalur pembiayaan tradisional untuk industri enkripsi, menarik investasi, sekaligus menghadapi tantangan pasar dan regulasi.

Status pasar NFT saat ini dan perkembangan di masa depan
Saat ini, pasar NFT sedang mengalami masa tantangan, tetapi tetap menjadi jembatan penting bagi pengguna internet tradisional untuk memasuki dunia Web3.
Masalah yang dihadapi pasar NFT
NFT produksi ( seperti GameFi ) menghadapi dilema "pertumbuhan atau kepunahan". Penerbitan yang tidak terkontrol menyebabkan inflasi, ketidakstabilan nilai, dan akhirnya terjebak dalam spiral kematian. Ekosistem terlalu terfragmentasi, proyek saling terputus, dan pengguna kesulitan untuk terlibat secara mendalam.
NFT kolektif ( seperti PFP ) membentuk kelompok tertutup karena kelangkaan, sulit untuk mencapai perluasan nilai. Sebuah komunitas sering kali hanya memiliki ilusi kemakmuran dengan beberapa ribu orang. Karakter merek terpengaruh, kekurangan tanah subur untuk perkembangan yang baik. Banyak proyek bergantung pada pemasaran untuk mempertahankan ketertarikan, kekurangan skenario aplikasi nyata, sulit untuk bertahan.
Nilai unik dari NFT
Dibandingkan dengan cryptocurrency, karakter non-finansial NFT mengurangi ambang psikologis pengguna. Likuiditasnya yang rendah justru membuat pengguna melihatnya sebagai lebih

Catatan DAO Nantang (Bagian Pertama): Kelahiran, Pengumpulan, dan Konflik
Pada Maret 2025, saya mengunjungi Desa Sanxing, Kota Sanhe, Kabupaten Fuyang, Provinsi Anhui (dulu Desa Nantang) untuk melakukan penelitian lapangan selama satu setengah bulan. Selama periode tersebut, saya melakukan wawancara mendalam dengan 14 responden, termasuk anggota inti Nantang DAO, karyawan koperasi pertanian setempat, dan penduduk desa. Saya juga berpartisipasi dalam program pemula Nantang DAO, urusan sehari-hari Koperasi Pertanian Nantang, dan kelompok penerjemah Nantang Buzhi DAO. Meskipun waktu yang singkat, banyak yang saya rasakan. Saya melihat upaya rekan-rekan lokal dalam mewujudkan ideal DAO, serta mengamati berbagai tantangan yang dihadapi sebagai pel先行者 di bidang pembangunan pedesaan DAO. Masalah-masalah ini memiliki keunikan tersendiri, tetapi juga mencerminkan beberapa tantangan umum dalam perkembangan DAO saat ini.
Seri "Catatan DAO Nantang" terdiri dari tujuh bagian. Teks ini bertujuan untuk secara objektif mencatat kisah para pencari perubahan di tanah ini—sinar ideal yang terjun ke dalam pembangunan desa, serta kegagalan dalam praktik dan

Artikel ini menganalisis pola pendapatan stablecoin di pasar kripto saat ini, termasuk pinjaman stablecoin, Penambangan Likuiditas, Arbitrase pasar netral, proyek RWA imbal hasil obligasi pemerintah AS, produk terstruktur Opsi, tokenisasi imbal hasil, produk imbal hasil keranjang stablecoin, dan imbal hasil Staking stablecoin. Pengelolaan yang tepat dari produk-produk ini dapat menghasilkan pendapatan yang stabil dan menghadapi Fluktuasi pasar.

Departemen Keuangan AS baru-baru ini menjatuhkan sanksi terhadap penyedia layanan hosting Rusia Aeza Group, karena mendukung kegiatan kejahatan siber, termasuk Ransomware dan pencurian informasi. Target sanksi termasuk Aeza Group beserta perusahaan dan eksekutif terkait, bertujuan untuk memerangi penyedia infrastruktur kejahatan siber. Tindakan sanksi ini menandai perluasan jangkauan penegakan hukum terhadap dukungan teknologi di balik kejahatan siber.