Le prix de l'argent a déjà décollé – maintenant le cuivre envoie des signaux de supercycle

L’argent a déjà pris son envol.

Après des mois de tension sur l’offre, une demande industrielle en hausse et une pression croissante sur le marché physique, l’argent a franchi le seuil des trois chiffres et a forcé de nombreux investisseurs à reconsidérer la rareté réelle des métaux industriels. Ce mouvement n’a pas été alimenté par du battage médiatique. Il résulte de pénuries réelles, d’achats forcés de la part des fabricants, et du retour des investisseurs vers les actifs tangibles.

Désormais, l’attention commence à se tourner vers un autre métal qui partage bon nombre de ces mêmes caractéristiques, mais à une échelle encore plus grande : le cuivre.

L’analyste Lukas Ekwueme pense que le cuivre est sur le point d’entrer dans un supercycle, et en regardant à la fois l’histoire et les conditions actuelles, l’argument devient difficile à ignorer.

• Pourquoi le cuivre est plus important que jamais
• Ce que l’histoire dit des cycles du cuivre
• Pourquoi aujourd’hui ressemble à tous les précédents boom du cuivre en même temps
• L’offre a été laissée pour compte
• Pourquoi le mouvement de l’argent est important pour le cuivre

Pourquoi le cuivre est plus important que jamais

Le cuivre n’est pas une simple commodité. C’est l’un des rares matériaux qui se trouve au cœur de presque tous les systèmes industriels.

Les réseaux électriques, les véhicules électriques, les centres de données, les panneaux solaires, les éoliennes, le logement, l’électronique, et maintenant l’infrastructure IA dépendent tous du cuivre. Il n’existe pas de substitut facile à grande échelle. Lorsque le cuivre devient rare, c’est toute une industrie qui en ressent l’impact.

C’est ce qui distingue le cuivre de beaucoup d’autres matières premières. La demande ne diminue pas facilement lorsque les prix augmentent. Elle se déplace simplement plus bas dans la chaîne d’approvisionnement.

C’est déjà ce que les traders en argent ont vu se produire. Maintenant, des dynamiques similaires se forment dans le cuivre.

Ce que l’histoire dit des cycles du cuivre

L’image partagée avec le post de Lukas Ekwueme retrace les prix du cuivre de 1850 à aujourd’hui. Elle montre un schéma clair.

Les prix du cuivre ont tendance à augmenter lors de trois types de périodes :

Premièrement, lors de grandes vagues d’industrialisation et d’électrification.
Deuxièmement, pendant les guerres ou les perturbations majeures de l’offre.
Troisièmement, lors des phases de reconstruction d’après-guerre.

Source : X/@ekwufinance

Ce sont des moments où les sociétés ont besoin de construire rapidement d’énormes infrastructures physiques, et le cuivre devient un goulot d’étranglement.

En regardant en arrière, le cuivre a connu une forte hausse lors de la Révolution industrielle, a connu un pic autour des deux guerres mondiales, a rebondi lors de la reconstruction d’après-guerre, puis a entamé une autre longue période de hausse lorsque la croissance de la Chine a stimulé la demande mondiale au début des années 2000.

Chaque cycle était lié à des changements structurels dans le fonctionnement des économies.

Pourquoi aujourd’hui ressemble à tous les précédents boom du cuivre en même temps

Le point principal d’Ekwueme est que le monde d’aujourd’hui reflète simultanément les trois moteurs historiques des marchés haussiers du cuivre, mais à une échelle plus grande.

L’Occident reconstruit activement sa base industrielle pour réduire sa dépendance à la Chine. Cela seul nécessite une utilisation massive de cuivre dans les usines, les réseaux, le transport et la fabrication.

Parallèlement, l’économie mondiale s’est engagée à électrifier presque tout. Des véhicules aux systèmes de chauffage en passant par la machinerie industrielle, l’électricité remplace les combustibles fossiles. Chaque étape de cette transition nécessite du cuivre.

Puis il y a la reconstruction.

Reconstruire l’Ukraine et Gaza demandera d’énormes volumes de cuivre pour l’électricité, l’eau, le logement et le transport. Ce ne sont pas de petits projets. Ils prendront des années et consommeront d’énormes ressources matérielles.

Cette combinaison n’a pas existé à cette échelle dans les temps modernes.

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L’offre a été laissée pour compte

Alors que la demande augmente fortement, l’offre de cuivre n’a pas suivi le rythme.

Depuis des décennies, l’investissement dans de nouvelles mines de cuivre a été en retard par rapport à la croissance de la consommation. La réglementation environnementale, les longs processus d’autorisation, la baisse des grades de minerai et les risques politiques ont ralenti le développement de nouveaux projets.

Il peut falloir plus de 10 ans pour faire passer une grande mine de cuivre de la découverte à la production. Cela signifie que les pénuries actuelles ne peuvent pas être résolues rapidement, même si les prix augmentent de façon agressive.

C’est le même problème structurel qui a contribué à faire monter l’argent. Dans le cas du cuivre, l’échelle est encore plus grande.

Pourquoi le mouvement de l’argent est important pour le cuivre

Le récent rallye de l’argent n’était pas seulement une histoire de prix. C’était un signal que les métaux industriels sont en train d’être revalorisés en tant qu’actifs stratégiques, et pas seulement comme des matières premières.

Lorsque l’argent a explosé, cela a montré ce qui se passe lorsque l’offre ne peut pas répondre assez rapidement à la demande réelle. Le cuivre fait face à un déséquilibre similaire, mais lié aux systèmes énergétiques et à l’infrastructure mondiale plutôt qu’à une utilisation industrielle de niche.

C’est pourquoi de nombreux traders voient le cuivre comme le prochain candidat à une envolée explosive après l’argent.