a16z mise sur l'expérimentation de la tokenisation de l'énergie, comment DayFi va-t-il reconstruire le réseau électrique avec la DeFi ?

Auteur : Jae, PANews

Alors que les géants mondiaux de la technologie se livrent une lutte acharnée pour chaque kilowattheure dans la guerre des capacités de calcul, l’électricité est devenue une monnaie plus dure que les données. La consommation énergétique de l’IA, telle un trou noir, gobe les ressources du réseau électrique, tandis que les infrastructures énergétiques traditionnelles sont plongées dans une mare d’inefficacité.

Une expérience de tokenisation de l’énergie tente, sur la corde raide de la régulation et de la valorisation, d’établir une voie permettant de relier la blockchain au réseau électrique. Dans cette fracture entre énergie et capacité de calcul, Daylight avance discrètement, sa plateforme décentralisée de marché de capitaux énergétiques, DayFi, annonçant l’ouverture d’une prévente de 50 millions de dollars le 16 décembre.

DayFi porte l’ambition de « reconfigurer le réseau électrique avec DeFi », visant à découper les revenus futurs des factures d’électricité en actifs cryptographiques échangeables. Derrière le protocole se tiennent des capital-risqueurs de renom comme a16z Crypto, Framework Ventures, qui n’investissent pas seulement dans un projet mais semblent planter une graine dans le dilemme énergétique de l’IA.

Convertir l’énergie en actifs générant des revenus, avec un investissement de dizaines de millions de dollars de a16z et autres

Daylight est un ancien projet DePIN, fondé en 2022, spécialisé dans la création de réseaux d’énergie distribuée pour produire, stocker et partager de l’électricité propre. Son fondateur, Jason Badeaux, a déclaré : « La demande en électricité augmente considérablement aujourd’hui, mais la méthode traditionnelle d’installation est trop lente et compliquée. » Les énergies distribuées offrent la voie la plus rapide et la plus économique pour étendre la production et le stockage d’énergie sur le réseau.

Cependant, les systèmes d’énergie distribuée font face à leurs propres difficultés, notamment de longs cycles de vente, une forte nécessité d’éducation du marché et des coûts élevés. En général, environ 60 % du coût d’un dispositif solaire résidentiel provient de l’acquisition de clients et d’autres inefficacités.

DayFi est précisément la voie de capitalisation créée par Daylight pour surmonter ces obstacles. Le protocole, basé sur Ethereum, fournit des financements pour le développement de projets d’énergie distribuée via des protocoles DeFi.

Les investisseurs peuvent déposer des stablecoins comme USDT, USDS, etc., et via DayFi, frapper la stablecoin GRID, qui injecte de la liquidité directement dans ces projets d’énergie distribuée. GRID est une stablecoin construite avec la technologie M0, entièrement adossée à des obligations du Trésor américain et à de la trésorerie, sans générer de revenus en soi.

En stakant GRID, les investisseurs reçoivent des tokens de rendement sGRID, qui leur donnent le droit de partager les revenus générés par les factures d’électricité des actifs sous-jacents. On peut voir sGRID comme une obligation composite combinant intérêts sur obligations d’État et revenus de production solaire. Après dépôt, ces fonds sont généralement bloqués dans le coffre-fort Upshift pendant deux mois, sous la décision de K3 de prêter à des emprunteurs garantis par des revenus de projets énergétiques.

Autrement dit, DayFi permet aux utilisateurs, après avoir déposé des stablecoins, d’utiliser ces fonds pour financer des projets énergétiques, et de recevoir en retour des revenus sous forme de tokens.

Le modèle de DayFi pourrait générer un effet de boule de neige positif : liquidité introduite dans DayFi → fonds utilisés pour accélérer la construction d’énergie distribuée → la mise en opération génère des revenus énergétiques → ces revenus sont tokenisés et redistribués aux détenteurs sous forme de gains.

Avant le lancement officiel, Daylight a encore obtenu un soutien financier. En octobre, la société a annoncé avoir levé 15 millions de dollars en equity, menés par Framework Ventures et suivis par a16z Crypto, ainsi qu’une ligne de crédit de 60 millions de dollars menée par Turtle Hill Capital. Auparavant, entre 2022 et 2024, Daylight avait déjà levé 9 millions de dollars en seed funding auprès d’investisseurs comme Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV et OpenSea Ventures.

L’entrée de fonds comme a16z était prévisible : ils ont souligné que « l’accessibilité à l’électricité devient une nouvelle barrière dans la compétition IA ».

Selon l’Agence américaine d’information sur l’énergie, d’ici 2028, la consommation électrique des centres de données passera de 4,4 % en 2023 à 12 %. Cela signifie que, dans le futur, celui qui pourra verrouiller une électricité bon marché et stable aura la légitimité pour entraîner de grands modèles.

Le goulot d’étranglement actuel du réseau électrique réside dans le monopole et l’inefficacité. Selon le Berkeley Lab, le réseau électrique américain accumule un backlog de projets d’énergie renouvelable de 2600 GW, avec des cycles d’approbation pouvant durer plusieurs années. Les grands acteurs peuvent verrouiller des ressources via des contrats d’achat à long terme, mais les acteurs plus petits doivent supporter des prix élevés et des délais longs. L’émergence de DayFi pourrait répondre à ce besoin.

Actuellement, Daylight opère en Illinois et dans le Massachusetts, avec des plans d’expansion vers la Californie et d’autres régions américaines.

Face à une double régulation, la valorisation des actifs reste incertaine

L’idéal est séduisant, mais la réalité est semée d’embûches réglementaires. Le premier défi pour DayFi vient de la SEC (Securities and Exchange Commission) et de la FERC (Federal Energy Regulatory Commission).

sGRID, représentant une créance sur les futurs revenus électriques, risque d’être qualifié par la SEC de valeur mobilière selon le test de Howey. Cela implique que DayFi doit se conformer aux mêmes obligations de divulgation que les produits financiers traditionnels : rapports réguliers sur la qualité des actifs, les flux de trésorerie, la gestion des risques, et la mise en place de mécanismes de protection des investisseurs.

Une complexité réglementaire supplémentaire vient de la FERC. Les informations relatives aux projets énergétiques sont souvent classées comme CEII (Critical Electric Infrastructure Information), soumises à des restrictions strictes de confidentialité. La divulgation de détails tels que l’emplacement, la conception ou les données opérationnelles pourrait menacer la sécurité physique du réseau.

Ce qui est en contradiction avec la nature transparente du DeFi. La blockchain exige que les données de revenus soient vérifiables en chaîne, sinon il est impossible de prouver la fiabilité des gains. Si la transparence est trop floue pour être conforme, cela risque de transformer le système en une boîte noire, s’attaquant à la décentralisation.

DayFi marche sur une corde raide. Il doit concevoir un système « vérifiable sans révélation » (par exemple via la preuve à connaissance zéro, ZKP), ne révélant que le résultat des revenus aux validateurs, sans divulguer des données sensibles comme la localisation exacte des sites.

Même en dépassant la régulation, DayFi doit répondre à une autre question cruciale : quelle est la valeur réelle des actifs derrière sGRID ?

Contrairement à GRID, adossé à des liquidités comme la trésorerie, sGRID est lié à la valeur nette des projets d’énergie distribuée. Or, ces actifs — panneaux solaires, batteries de stockage, onduleurs — dont la valeur fluctue fortement avec les avancées technologiques et la dépréciation.

L’influenceur crypto @luyaoyuan a aussi vivement critiqué : « La partie la plus virtuelle de la valeur nette, ce sont les actifs d’énergie renouvelable déployés, qui, en utilisant une dépréciation jusqu’en 2025, peuvent être comptés comme une pile de panneaux solaires obsolètes ou de batteries de véhicules électriques hors service, avec une marge d’opération énorme. »

En réalité, DayFi insiste dans son white paper sur le fait que sGRID ne peut pas être racheté à tout moment, sa valeur « étant liée aux fluctuations de la valeur nette des actifs sous-jacents ». Cela le positionne comme un indice de valeur d’actifs du monde réel (RWA), mais ouvre aussi la porte à des manipulations de valorisation.

Le problème est que les actifs électriques manquent d’un mécanisme de valorisation on-chain consensuel. La rentabilité des revenus électriques peut être vérifiée, mais la valeur résiduelle des installations dépend encore souvent d’audits traditionnels, en contradiction avec le principe de confiance décentralisée de la blockchain.

L’issue de l’IA est l’électricité, et l’énergie devient le prochain champ de bataille dans la compétition IA, comme l’a récemment souligné Elon Musk : l’énergie est la vraie monnaie, inaccessible par la législation. Avec la forte croissance de la demande énergétique et la popularité du concept d’actifs du monde réel (RWA), DayFi transforme l’énergie en un actif DeFi dynamique, permettant aux traders, opérateurs de réseaux et investisseurs d’utiliser efficacement la chaîne. Mais s’agit-il d’un protocole d’énergie verte en costume de DeFi, ou d’un pion qui échouera dans le brouillard réglementaire ou la bulle de valorisation ? Seule la route sur la chaîne pourra donner la réponse.