Tokenización, la representación de activos de la vida real en una blockchain, podría remodelar tanto los mercados cripto como las finanzas tradicionales, al tiempo que introduce nuevos riesgos que los reguladores aún no están preparados para gestionar, según el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En un nuevo informe, el FMI describió la tokenización como algo más que una simple mejora técnica de los mercados. Al mover activos como dinero, bonos y fondos a blockchains compartidas, las transacciones pueden liquidarse al instante, eliminando intermediarios y reduciendo los retrasos que definen los mercados actuales.
El FMI afirma que la “liquidación atómica” que aporta la tokenización al mundo financiero podría reducir el riesgo de contraparte y obligar a las empresas a gestionar la liquidez en tiempo real.
“Los episodios de tensión probablemente se desarrollen más rápido, dejando menos tiempo para la intervención discrecional”, dice el informe. “Por lo tanto, garantizar la estabilidad requiere que la gestión de activos tokenizados permanezca anclada en activos de liquidación seguros, en una irrevocabilidad legalmente reconocida y en acuerdos de gobernanza sólidos”.
El informe señala las stablecoins —tokens cuyo valor está vinculado a una moneda fiduciaria— como un puente clave entre las finanzas cripto y las tradicionales. Estas podrían convertirse en activos de liquidación ampliamente utilizados en plataformas tokenizadas, dijo el informe.
Aun así, su fiabilidad depende de las reservas y de los sistemas de reembolso, lo que las deja expuestas a corridas en situaciones de estrés.
El FMI también advirtió que los mercados más rápidos y automatizados podrían amplificar la volatilidad, mientras que los smart contracts que disparan llamadas de margen o liquidaciones pueden acelerar las ventas durante las caídas. Estas disminuciones rápidas se han visto en los mercados cripto,
Los activos tokenizados también pueden moverse al instante entre jurisdicciones, lo que complica la supervisión y genera preocupación por la fuga de capitales y la sustitución de divisas en los mercados emergentes, escribió el FMI.
La organización pidió marcos legales más claros y una coordinación global más sólida, argumentando que, sin ellos, las finanzas tokenizadas podrían profundizar la fragmentación en lugar de mejorar la eficiencia.
La tokenización ha sido un tema en crecimiento en el sector cripto. Los activos de la vida real añadidos a las infraestructuras blockchain ya han superado los $23.2 mil millones según datos de DeFiLlama. Excluyendo las stablecoins, la mayoría de esa cifra está en forma de oro tokenizado o fondos del mercado monetario.
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