Tom Lee dice que Ethereum cayó un 21% debido a un bajo apalancamiento y un cambio hacia el oro, incluso cuando la actividad en la red y las participaciones de BitMine aumentaron.

Tom Lee explica la caída del precio de Ethereum señalando la estructura del mercado en lugar de debilidad en la red, ya que Ether cayó un 21% durante el primer trimestre de 2026.

Dijo que la caída ocurrió a pesar del aumento en la actividad en la cadena y la acumulación constante por parte de grandes tenedores, incluyendo BitMine.

La caída del precio de Ethereum ocurre a pesar del aumento en la actividad de la red

Ethereum ha registrado uno de sus primeros trimestres más débiles en la historia, según datos de CoinGlass. Ether ha caído un 21% en lo que va del año, marcando su tercer peor rendimiento en un Q1.

Tom Lee, jefe de investigación en Fundstrat, afirmó que la caída del precio no reflejaba un deterioro de los fundamentos. Dijo que el uso de la red continuó en aumento durante el mismo período.

Los datos de Glassnode citados por Lee mostraron que las transacciones diarias de Ethereum alcanzaron un récord de aproximadamente 2.8 millones el 15 de enero.

Las direcciones activas también aumentaron a casi un millón por día en 2026. Lee comparó las condiciones actuales con las recesiones anteriores.

Dijo que la actividad disminuyó durante los inviernos cripto de 2018 y 2022, pero los datos actuales muestran la tendencia opuesta.

“Por lo tanto, los factores no fundamentales son probablemente más los factores que explican la debilidad en los precios de ETH,” dijo Lee.

Falta de apalancamiento y cambio hacia metales preciosos, riesgo de apetito

Lee identificó dos factores principales que afectan el precio de Ether. Dijo que el apalancamiento no ha regresado a los mercados cripto desde el desplome del 10 de octubre.

Sin apalancamiento, el impulso del precio ha permanecido limitado incluso cuando el uso de la red se expandió. Lee señaló que el comercio apalancado suele jugar un papel durante rallies cripto más fuertes.

También dijo que el aumento en los precios de los metales preciosos desvió capital de los activos cripto. El oro y la plata atrajeron flujos durante la volatilidad reciente del mercado.

Lee describió esta tendencia como un “vórtice” que aleja el apetito por el riesgo de los activos digitales. Los inversores se desplazaron hacia los metales a medida que los mercados enfrentaban una incertidumbre más amplia.

Dijo que esta rotación afectó los precios de las criptomonedas incluso cuando los fundamentos de la cadena de bloques mejoraron.

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BitMine amplía sus participaciones en Ethereum durante la debilidad del precio

BitMine, presidida por Tom Lee, aumentó su exposición a Ethereum durante la reciente caída del precio. La firma adquirió 41,788 ETH en la última semana.

Lee dijo que la compañía vio la caída como “atractiva,” dado el aumento en las métricas en la cadena. Añadió que BitMine continuó comprando durante la debilidad del mercado.

Al 2 de febrero de 2026, BitMine poseía 4,285,125 ETH, lo que representa aproximadamente el 3.55% del suministro total de Ethereum. La firma busca alcanzar un objetivo de participación del 5%.

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BitMine proporcionó su última actualización de participaciones para el 2 de febrero de 2026:

$10.7 mil millones en cripto totales + “moonshots”:
– 4,285,125 ETH a $2,317 (@coinbase)
– 193 Bitcoin (BTC)
– Participación de $200 millones en Beast Industries @MrBeast
– Participación de $19 millones en Eightco Holdings (NASDAQ:…

— Bitmine (NYSE-BMNR) $ETH (@BitMNR) 2 de febrero de 2026

BitMine ha apostado aproximadamente 2.87 millones de ETH. Su tesorería de activos digitales también incluye 193 Bitcoin y varias inversiones en acciones.

La compañía reportó un total de participaciones en cripto y “moonshots” valoradas en $10.7 mil millones. Los fondos en efectivo ascendían a $586 millones.

A pesar de la acumulación, BitMine reportó grandes pérdidas no realizadas debido a la caída de Ether.

ETH cayó más del 25% en una semana, bajando de $3,000 a alrededor de $2,200 antes de estabilizarse.

Lee dijo que el precio actual de Ether no refleja su utilidad ni su papel a largo plazo. Mantuvo que la estructura del mercado, en lugar de los fundamentos, sigue dando forma a la acción del precio a corto plazo.

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