Nach dem großen Dump der US-Aktienmärkte zeigen sich allmählich Umkehrsignale.

Zusammenfassung in einem Satz: Short Squeeze, saisonale Faktoren, Emotionen am Tiefpunkt, Pensionsfonds-Rebalancing, Privatanleger kaufen weiterhin ein, verfügbare Bargeldmittel könnten eine Erholung fördern.

Bis zum 20. März die Daten von der Goldman Sachs Handelsplattform:

Die Netto-Leverage-Quote von Hedgefonds in den USA (graue Linie im obigen Bild) ist drastisch auf einen Zwei-Jahres-Tiefstand von 75,8 % gefallen;

Aber die Gesamtverschuldung (die blaue Linie im obigen Diagramm) liegt mit 289,4 % auf dem höchsten Stand der letzten fünf Jahre, was offensichtlich auf den Anstieg der Leerverkäufe zurückzuführen ist;

Die obige Abbildung zeigt, dass die Gesamthebelwirkung der Fonds im März in den USA um 2,5 % stark gestiegen ist, während sie an anderen Orten der Welt abgebaut wurde;

Das Verhältnis von Long/Short (Marktkapitalisierung) ist auf den niedrigsten Stand seit über fünf Jahren von 1,64 gefallen;

CTA-Fonds haben nach eineinhalb Jahren erstmals netto auf US-Aktien verkauft;

Die obigen Angaben zeigen, dass der hohe Hebel bereits etwas gesenkt wurde, es jedoch vor der Einführung von Zöllen noch Spielraum für eine weitere Hebelreduktion gibt, und wir sind sehr nah an einer Erholung.

Der Anstieg der Gesamtverschuldung ist auf die Zunahme der Leerverkäufe zurückzuführen, was positiv sein könnte. Die Daten zeigen, dass Hedgefonds nicht bereit sind, ihre Long-Positionen übermäßig zu reduzieren, sondern sich auf Leerverkäufe mit externem Finanzierungshebel verlassen, um abzusichern. Wenn der Markt ungewöhnliche Schwankungen aufweist, könnte die Finanzierungsseite Margin Calls auslösen, was dazu führt, dass die Leerverkäufer gezwungen sind, ihre Positionen zu schließen oder andere Vermögenswerte zu verkaufen, um Margin zu decken. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit eines Short Squeeze erheblich. Wenn die Mittel sich für Letzteres entscheiden, also andere Vermögenswerte verkaufen, kann dies die ungewöhnlichen Marktschwankungen verstärken.

Beachten Sie jedoch, dass dies nicht bedeutet, dass es einen unvermeidlichen Anstieg geben wird, sondern dass es bei einem Anstieg einen Short-Squeeze-Schub geben wird.

Marktstimmung ist auf den Tiefpunkt gefallen, der Markt ist wieder in einem Umfeld, in dem “gute Nachrichten gute Nachrichten sind”, die Stimmung könnte sich erholen:

Saisonale negative Tendenzen gehen zu Ende:

Basierend auf den Daten seit 1928 schwankt die zweite Märzhälfte normalerweise stark, und dieses Jahr ist keine Ausnahme.

Der S&P 500-Index stieg im Durchschnitt um 0,92 % zwischen dem 20. März und dem 15. April und im Durchschnitt um 1,1 % zwischen Ende März und dem 15. April.

Dies deutet darauf hin, dass im April möglicherweise Potenzial für eine saisonale Erholung besteht, jedoch mit begrenztem Umfang. Nach dem 2. April könnte der Markt, sofern keine wesentlichen unerwarteten Ereignisse eintreten, stabiler werden.

US-Pensionsfonds werden voraussichtlich zum Quartalsende Aktien im Wert von 29 Milliarden US-Dollar kaufen, was 89 % des geschätzten absoluten Wertes der letzten 3 Jahre entspricht und 91 % seit Januar 2000. Dieser Schritt könnte dem Markt etwas Unterstützung bieten:

Trotz der Marktvolatilität bleibt die Beteiligungsquote der Privatanleger stabil. Von 2025 bis heute gab es nur an 7 Handelstagen Nettiverkäufe von Privatanlegern, während das Nettokaufvolumen insgesamt 1,56 Billionen USD erreichte.

Darüber hinaus wächst das Vermögen der Geldmarktfonds (MMFs) in den USA weiterhin und erreicht 8,4 Billionen US-Dollar. Dieses Kapital repräsentiert die Bargeldreserven von Privatanlegern und anderen Investoren, und sobald sich die Marktstimmung verbessert oder Investitionsmöglichkeiten sichtbar werden, könnten diese Mittel schnell in Kaufkraft für den Aktienmarkt umgewandelt werden.

Die Marktliquidität ist weiterhin dünn, was oft der Grund für die großen Volatilitäten während des Handels ist. Achten Sie auf die Risiken: