Bitcoin nähert sich $70K , aber Futures- und Optionsmarkt senden Warnsignale

Bitcoin testete am 26. Februar 2026 kurzzeitig das Niveau von 70.000 $, erholte sich nach einem Tief von 62.500 $ Anfang der Woche, angetrieben durch Nettomittelzuflüsse von 764 Millionen $ in US-gelistete Spot-Bitcoin-ETFs über zwei Tage.

Allerdings deuten Daten aus dem Derivatemarkt weiterhin auf anhaltende Vorsicht hin, mit Bitcoin-Futures-Prämien bei 2 %—deutlich unter der neutralen Schwelle von 5 %—und Put-Optionen, die mit einem Aufpreis von 14 % gegenüber Calls gehandelt werden, was darauf hindeutet, dass professionelle Händler trotz der Preisrückeroberung weiterhin auf Absicherung gegen Abwärtsrisiken fokussiert sind.

Futures-Prämie spiegelt Mangel an bullischem Überzeugungspotenzial wider

Die annualisierte Prämie für Bitcoin-Futures im Vergleich zum Spotmarkt lag am 26. Februar bei 2 %, deutlich unter den üblichen 5 %, die mit neutralen Marktbedingungen verbunden sind. Laut Marktdaten ist seit dem 31. Januar, als Bitcoin das Unterstützungsniveau von 85.000 $ nach über neun Monaten hielt, ein bullischer Schwung in den Futures kaum noch vorhanden.

Der anhaltende Abschlag bei den Futures-Prämien deutet darauf hin, dass institutionelle und professionelle Händler keine groß angelegten leveraged bullish Positionen eingehen, obwohl die Spotpreise seit Dienstag um etwa 12 % gestiegen sind. Diese Divergenz zwischen Spotpreisentwicklung und Futures-Positionierung zeigt, dass die Erholung bei Derivaten noch nicht von breiter Überzeugung getragen wird.

Optionsmarkt-Skew weist auf anhaltende Angst hin

Daten aus dem Bitcoin-Optionsmarkt verstärken die vorsichtige Einschätzung. Put-Optionen wurden am Donnerstag mit einem Aufpreis von 14 % gegenüber gleichwertigen Call-Optionen gehandelt, deutlich außerhalb des neutralen Bereichs von -6 % bis +6 %, der typischerweise eine ausgeglichene Marktstimmung kennzeichnet.

Obwohl sich dieser Skew im Vergleich zu den 28 % “Panik”-Niveaus am Dienstag verbessert hat, hat die Rückkehr auf 70.000 $ kaum die defensive Haltung der Optionshändler verändert. Der anhaltende Put-Preis deutet darauf hin, dass professionelle Marktteilnehmer weiterhin den Schutz gegen Abwärtsbewegungen priorisieren, anstatt auf Aufwärtsdurchbrüche zu setzen.

ETF-Zuflüsse stützen den Markt trotz allgemeiner Bedenken

US-gelistete Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in zwei Tagen Nettomittelzuflüsse von 764 Millionen $, was die Abflüsse von 1,2 Milliarden $ in den vorangegangenen acht Handelstagen teilweise ausglich. Diese großen Bewegungen werden meist institutionellen Aktivitäten zugeschrieben, was darauf hindeutet, dass institutionelle Käufer bei Kursrückgängen unter 65.000 $ Unterstützung bieten.

Die ETF-Zuflüsse haben die Marktstimmung stabilisiert und zur Preisrückeroberung beigetragen, haben aber keine erneute Zuversicht in den Derivatemärkten geschaffen. Diese Diskrepanz unterstreicht die komplexen Dynamiken, die aktuell den Bitcoin-Preis beeinflussen, wobei Spot-Nachfrage neben vorsichtiger Derivatpositionierung koexistiert.

Erklärungen für anhaltende Preis-Schwäche

Mehrere Theorien wurden aufgestellt, um den Rückgang von 32 % bei Bitcoin in den letzten sieben Wochen zu erklären, der nach dem Marktcrash am 10. Oktober 2025 begann und 19 Milliarden $ an gehebelten Positionen im Kryptosektor vernichtete. Diese Volatilität fiel mit Ankündigungen von Präsident Donald Trump über erhöhte Importzölle auf chinesische Waren zusammen.

Binance-Ausgleich und Bedenken hinsichtlich Marktintegrität — Nach dem Crash im Oktober soll Binance 283 Millionen $ an Entschädigungen an Nutzer gezahlt haben, die durch Liquidationen betroffen waren, verursacht durch interne Oracle-Preisintegritätsfehler, Systemlatenz und Asset-Transfer-Qualitätsprobleme. Binance-Mitgründer Changpeng “CZ” Zhao hat die Anschuldigungen, die Börse habe den Crash absichtlich ausgelöst, zurückgewiesen.

Furcht vor Quantencomputersicherheit — Bedenken hinsichtlich der langfristigen Sicherheit des Bitcoin-Netzwerks durch Quantencomputing haben zugenommen, nachdem Jefferies-Strategist Christopher Wood Bitcoin im Januar aus seinem “Gier & Angst”-Portfolio entfernt hat, wegen potenzieller Sicherheitsrisiken. Als Reaktion darauf haben Entwickler BIP-360 entworfen, einen Vorschlag zur Weiterentwicklung der Post-Quanten-Kryptographie im Bitcoin-Netzwerk.

Klage gegen Jane Street und Handelsaktivitäten — Kürzliche Vorwürfe, die die quantitative Handelsfirma Jane Street mit der schwachen Performance von Bitcoin in Verbindung bringen, gewannen an Momentum, nachdem der gerichtlich bestellte Verwalter von Terraform Labs die Firma verklagt hatte, wegen Insiderhandels im Zusammenhang mit Transaktionen, die den Zusammenbruch des Terra Luna-Ökosystems im Mai 2022 beschleunigten. Die jüngste 13-F-Anmeldung von Jane Street zeigte bedeutende Beteiligungen an BlackRocks iShares Bitcoin Trust ETF und verschiedenen Bitcoin-Mining-Unternehmen. Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant, wies jedoch darauf hin, dass solche Aktivitäten typisch für delta-neutrale Strategien sind und nicht zwangsläufig auf eine bärische Marktrichtung hindeuten.

Allgemeine Risikoaversion — Der Rückgang der Nvidia-Aktien um 5 % am 26. Februar nach starken Quartalszahlen deutet auf eine zunehmende Risikoaversion bei Investoren hin, die über den Kryptomarkt hinausgeht. Dieses breitere makroökonomische Sentiment könnte teilweise erklären, warum Bitcoin trotz positiver Unternehmensnachrichten und ETF-Zuflüsse Schwierigkeiten hat, das Niveau von 75.000 $ zurückzuerobern.