Der Aufstieg der stabilen Währungen

Ertragsstabilecoins zeigen einen boomenden Wachstumstrend. Dies lässt sich an verschiedenen Indikatoren ablesen, die von stablewatch verfolgt werden: die Gesamte Marktkapitalisierung der Ertragsstabilecoins, die Anzahl der in den letzten Monaten eingeführten Produkte dieser Art sowie die insgesamt an die Nutzer ausgezahlten Erträge.

Lassen Sie uns diese Daten eingehend analysieren.

1, Marktkapitalisierung der Ertragsstablecoins

In weniger als zwei Jahren ist das Gesamtangebot an stabilen Coins um das 13-fache gewachsen, von 666 Millionen US-Dollar im August 2023 auf 8,98 Milliarden US-Dollar im Mai 2025. Im Februar dieses Jahres erreichte es mit 10,8 Milliarden US-Dollar einen historischen Höchststand, danach stabilisierte es sich:

Im Vergleich zu zahlungsorientierten stablecoins machen ertragsorientierte stablecoins derzeit nur einen kleinen Teil des gesamten Stablecoin-Marktes aus (3,7 %) (Stand jetzt beträgt die Marktkapitalisierung der ertragsorientierten stablecoins 8,98 Milliarden Dollar von insgesamt 242,47 Milliarden Dollar):

2、Wie viele Arten von bestehenden ertragsbringenden Stablecoins gibt es?

Derzeit verfolgen wir auf stablewatch mehr als 30 verschiedene Ertragsstablecoins, aber tatsächlich gibt es über 100 auf der Liste, und die ständig neuen Arten überfordern uns. Es ist zu beachten, dass es noch keine allgemein akzeptierte Definition für Ertragsstablecoins gibt, daher hängen die statistischen Ergebnisse von den Klassifikationsstandards ab (siehe unten). Die folgende Abbildung zeigt die Verteilung der Marktkapitalisierung verschiedener Ertragsstablecoins:

Offensichtlich wächst die Anzahl der Zinsstablecoins schnell, viele neu eingeführte Zinsstablecoins erhalten derzeit Aufmerksamkeit auf dem Markt. Lassen Sie uns dasselbe Diagramm betrachten (unter Ausschluss der aktuellen sechs größten Zinsstablecoins nach Marktkapitalisierung und mit einem Zeitrahmen von den letzten 12 Monaten):

Wie erwartet dominieren die von Ethena ausgegebene sUSDE sowie die Pioniere des Sektors, Sky (sUSDS und sDAI), den Markt. Diese Vermögenswerte machen insgesamt 57 % der Marktkapitalisierung der ertragsbringenden Stablecoins aus (51,3 Milliarden USD):

3、Ertragszahlung (YPO)

Seit Mitte 2023 haben Ertragsstablecoins nahezu 600 Millionen Dollar an Erträgen ausgeschüttet:

Es ist zu beachten, dass der von stablewatch entwickelte YPO-Indikator noch in den Anfängen steckt und die Mehrfachzusammenhänge zwischen Ertragsstabilitätsmünzen noch nicht verfolgt. Dennoch bietet dieser Indikator einen wertvollen Überblick zur Bewertung der Bedeutung von Ertragsstabilitätsmünzen als Anlageklasse.

4、Was sind eigentlich Ertragsstablecoins?

Derzeit gibt es in der Branche keine einheitliche Definition für Ertragstablecoins. Wie ich zuvor in anderen Artikeln erwähnt habe, ist dies eine äußerst breite und vielfältige Kategorie, die tokenisierte Ertragsstrategien, Hedgefonds-ähnliche Strukturen, einfache Vermögensverpackungsinstrumente (wie Staatsanleihen), Ertragskreditzertifikate, Multi-Strategie-Ertragsaggregatoren usw. umfasst. Mögliche Klassifizierungsdimensionen sind:

• Einkommensquelle
• Ertragsverteilungsmechanismus
• Ankerhaltungsmechanismus
• Reservevermögenstyp
• Treuhandvereinbarung
• Regulierungsstatus
• Liquiditätseigenschaften und Rücknahmekanäle sowie -frequenzen
• Governance-Modell
• Risiko-Konzentration
• Zielgruppe
• Die zugrunde liegende Infrastruktur (Blockchain) unterstützt usw.

Dieses aufkommende Phänomen erfordert weiterhin mehr Forschung, um es zu klären. Selbst wenn zukünftige Zinsstablecoins in mehrere klarere Unterkategorien zerlegt werden, wird eine eingehende Analyse ihrer Wirtschaftsmodelle, technischen Architekturen und anwendbaren Regeln den Nutzern helfen, fundiertere Entscheidungen zu treffen und die Marktintegrität zu wahren.