Originaltitel: crvUSD: 2 Jahre später
Originalautor: Curve News
Originalquelle:
Übersetzung: Daisy, Mars Finance
crvUSD feiert das zweijährige Jubiläum, das Handelsvolumen erreicht einen historischen Höchststand.
Am 14. Mai 2025 feiert crvUSD sein zweijähriges Bestehen, während scrvUSD seit sechs Monaten online ist. In dieser Zeit haben beide Systeme zahlreiche kleine Optimierungen durchlaufen und ihre Robustheit unter verschiedenen Marktbedingungen kontinuierlich unter Beweis gestellt. In dieser Woche hat das Umlaufvolumen von crvUSD 181 Millionen USD überschritten und einen historischen Höchststand erreicht, was die zunehmende Anerkennung des Marktes für sein Protokolldesign und seine Praktikabilität zeigt.
Startpunkt: die Entstehung von crvUSD und LLAMMA
Am 14. Mai 2023 trat crvUSD als echte dezentralisierte und überbesicherte Stablecoin auf den Markt. Innovativ ist der einzigartige Liquidationsmechanismus LLAMMA – eine neue Alternative zum traditionellen System. Auch jetzt ist crvUSD eine der kapital effizientesten Stablecoins.
Im Gegensatz zu anderen Plattformen, die überrascht werden, bietet crvUSD Kreditnehmern mehr Flexibilität und Stabilität. Der Loan-to-Value (LTV) von bis zu 91 % ermöglicht es den Nutzern, mit weniger eingesetzten Vermögenswerten mehr Kredite aufzunehmen und gleichzeitig weniger Auswirkungen zu ertragen, wenn der Markt volatil ist. Damit eignet sich crvUSD besonders für fortgeschrittene Handelsstrategien oder langfristige Beteiligungen.
Die drei Säulen der Stabilität von crvUSD
Das Design von crvUSD ist vollständig dezentralisiert – es hängt nicht von zentralisierten Orakeln ab und es gibt keine menschliche Intervention. Jeder Aspekt des Systems wird von Smart Contracts basierend auf transparenten, genehmigungsfreien Logiken autonom betrieben. Dies stellt sicher, dass crvUSD immer widerstandsfähig, zensurresistent und vertrauenswürdig neutral bleibt – eine Stablecoin, die vollständig von Code und DAO-gesteuert ist.
Zinsdynamikregelung
Wenn der Preis von crvUSD über dem Ankerkurs liegt, sinkt der Kreditierungszins automatisch; liegt er unter dem Ankerkurs, steigt er automatisch. Dieser Selbstkorrekturmechanismus wird durch das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage stabilisiert – völlig ohne externe Intervention.
Stabilitätsreserve (ehemals PegKeepers)
Durch die Anpassung der Angebotsmenge im Curve-Liquiditätspool hält der Stabilitätsmechanismus den Preis von crvUSD nahe bei 1 USD. Wenn der Preis über 1 USD liegt, wird crvUSD in den Pool eingespeist; wenn der Preis unter 1 USD liegt, wird crvUSD zurückgezogen. Diese Operationen können von jedem über einen Smart Contract ausgelöst werden, um den Marktpreis auszugleichen.
Sparform crvUSD (scrvUSD)
scrvUSD ist die verzinsliche Version von crvUSD. Benutzer können crvUSD in den Sparfonds einzahlen, um die vom Kreditnehmer gezahlten Zinsen zu teilen. Wenn der crvUSD-Preis unter dem gekoppelten Zinssatz liegt, wird die scrvUSD-Rendite attraktiver – da der steigende Kreditzins gleichzeitig die Rendite für die Inhaber erhöht. Dieses Renditewachstum wird die Marktnachfrage nach scrvUSD stimulieren und die Nutzer theoretisch dazu veranlassen, crvUSD für Einlagen zu kaufen, was letztendlich dazu beiträgt, die Preisbindung wiederherzustellen.
Wachstum des crvUSD-Angebots
Selbst unter den schwierigen Bedingungen des DeFi-Marktes haben zwei große Katalysatoren das Wachstum des Angebots an crvUSD vorangetrieben:
Die Einführung von scrvUSD
Die Resupply-Protokolle von Convex und Yearn sind online.
Diese Mechanismen treiben gemeinsam die crvUSD dazu, den historischen Höchststand des Angebots zu überschreiten und weiterhin zu expandieren.
crvUSD 1 Jahr Angebotsänderungen
Stabilität des Kreditzinssatzes und Verankerungsstärke
Vor der Einführung von scrvUSD schwankten die Kreditkosten stark, ähnlich wie eine Achterbahn. Ein einzelner großer Kreditnehmer könnte durch den Verkauf von geliehenem crvUSD einen dramatischen Anstieg der Zinssätze auslösen. Das ursprüngliche Ziel von scrvUSD besteht darin, die Zinssätze durch die Steigerung der organischen Nachfrage nach crvUSD zu stabilisieren.
Wie im Bild gezeigt, erreichte der Kreditzinssatz kurz nach der Einführung von scrvUSD seinen Höhepunkt und blieb anschließend stabil unter dem Niveau von Wettbewerbern wie Aave’s USDT und USDC.
Ebenso hat scrvUSD die Preisbindung von crvUSD erheblich verstärkt. Seit der Einführung von scrvUSD sind die Preisschwankungen kontinuierlich gesunken, was zu einer bemerkenswerten Stabilität des Ankerwechselkurses von 1 USD geführt hat. crvUSD hat sich mit seinem “soft liquidation” Schutzmechanismus als hochwertiges Kreditprodukt etabliert und ist nun auch in Bezug auf die Wettbewerbsfähigkeit der Kreditnehmerzinsen und die Stabilität der Bindung zum Marktführer geworden.
14-tägiger gleitender Durchschnitt der Zinssätze im Vergleich der Kreditmärkte von Aave’s USDT und USDC sowie der durchschnittlichen Kreditraten von crvUSD
In der Zwischenzeit wächst die gesamte Liquidität von crvUSD in den stabilen Reserven (in der Grafik als “pegkeeper Liquidität” gekennzeichnet) kontinuierlich, was es dem System ermöglicht, stabil zu bleiben, während es eine größere Kreditnachfrage erfüllt.
crvUSD 1 Jahr Peg-Diagramm, das die Stärke nach der Einführung von scrvUSD zeigt
Nutzung und Ertragsleistung von scrvUSD
Derzeit macht der Bestand an scrvUSD 20%-30% der Gesamtmenge an crvUSD im Umlauf aus, und dieser Anteil wird sich entsprechend der Schwankungen der jährlichen Rendite (APR) ändern.
Betrag von crvUSD, der im savings-crvUSD Vault gestakt ist.
Seit der Einführung hat scrvUSD den Einlegern innerhalb von sechs Monaten eine Gesamtverzinsung von etwa 3,8 % geboten.
Gesamtertrag, den die Einleger des scrvUSD-Vaults erzielt haben
Resupply-Protokoll als crvUSD “Reservoir”
Das Resupply-Protokoll bietet crvUSD zusätzliche Liquiditätsausgänge und erhöht durch seinen einzigartigen Angebotsmechanismus erheblich die Gesamtsumme von crvUSD, die in Llamalend eingespeist wird.
crvUSD direkt an Llamalend bereitgestellt vs. über Resupply bereitgestellt
Zukunftsausblick
Obwohl crvUSD seit zwei Jahren eingeführt ist, sind die Akzeptanzrate, der Maßstab der Skalierung und der Entwicklungsprozess noch lange nicht abgeschlossen. Die technische Infrastruktur und die Benutzeroberfläche entwickeln sich kontinuierlich weiter, um den Benutzern ein möglichst nahtloses und intuitives Kreditvergabeerlebnis zu bieten.
Folgendes sind die bevorstehenden Entwicklungspläne und erwarteten Richtungen:
Mehr Kreditmärkte
Der Kreditmarkt auf LlamaLend wird vollständig genehmigungsfrei erstellt – jeder kann neue Märkte bereitstellen, um crvUSD auszuleihen (Hinweis: es handelt sich um Ausleihen und nicht um Minting).
LP-Token als Sicherheiten
Der neue Markt wird bald die Verwendung von Liquiditätsanbietertokens (LP) als Sicherheiten für das Darlehen (nicht geprägt!) von crvUSD unterstützen. Zum Beispiel werden Benutzer in der Lage sein, Tricrypto LP-Token (einen Pool, der BTC, ETH und USD enthält) für Kredite zu verwenden. Dieser Mechanismus wird vom YieldBasis-Protokoll übernommen, das plant, durch die Verpfändung von LP-Token crvUSD zu leihen, um Hebelpositionen aufrechtzuerhalten.
Hinweis: Hierbei handelt es sich um das Ausleihen von crvUSD vom Kreditmarkt und nicht um das Prägen neuer Münzen. Ein Anstieg der Kreditnachfrage wird jedoch indirekt die Prägung von mehr crvUSD vorantreiben.
Erweiterung des Resupply-Mechanismus
Das Resupply-Mechanismus entwickelt sich weiter und hilft dabei, die Verteilung von crvUSD in verschiedenen Kreditmärkten effizient zu verwalten.
