Trump ist Jensen Wong in den Rücken gefallen! Nvidia H20 "First talk good is useless" wurde von den Vereinigten Staaten verboten, 5,5 Milliarden Magnesium zu verlieren, wie kann man TSMC am Ende der glänzenden Kartenverhandlungen aufklären?

Die Vereinigten Staaten führten eine Razzia durch, um den Verkauf von Nvidia H20-KI-Chips an China zu verbieten, schlugen den Aktienkurs hart ein und verzeichneten enorme Verluste, hinter denen wir Trumps Showdown-Verhandlungsreaktion auf Huida sahen. (Inhalt: Trump Huang Jenxun “redete und lachte”!) Die Vereinigten Staaten werden das Verbot des Huida H20-Chips für China aussetzen, um abzuheben? (Hintergrundergänzung: NVIDIA GTC 2025 Zusammenfassung: Huang Jenxun sieht voraus, dass die “KI-Agenten-Revolution” in die Ebene der Heimverbraucher eindringt, Blackwell Ultra oder eine große Anzahl von Ein-Personen-Start-ups hervorbringt) Die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und China erstrecken sich auf den Bereich der Chips für künstliche Intelligenz (KI), und Huang Jenxun und andere Huida-Technologie-Lieferketten könnten potenzielle Risiken bergen, so das Wall Street Journal, die Trump-Regierung hat kürzlich die Chip-Exportkontrollen nach China wieder verschärft Nvidia muss eine Lizenz erhalten, um seine H20-KI-Chips an China und eine Handvoll anderer Länder zu verkaufen, was gleichbedeutend damit ist, die jüngsten Verhandlungen von Huida als Schachspiel zwischen China und den Vereinigten Staaten zu behandeln. Huida präventiv verhandelt hintergangen Laut früheren Berichten reiste Huida-Gründer Huang Jenxun kürzlich nach Mar-a-Lago, um mit Trump zu verhandeln, Huida ist bereit, 500 Milliarden US-Dollar für den Bau eines Serverzentrums in den Vereinigten Staaten auszugeben, um die führende Position der US-KI zu sichern, was zu einem Aufruhr in der Branche führte, aber es ist erwähnenswert, dass im Gegenzug für das letzte H20-Exportverbot die Lockerung nicht wie erwartet erfolgte, sagte das Wall Street Journal, dass dieser Schritt Huang Jenxun und Huida sehr fassungslos machte, was Huida dazu veranlasste, den Verlust von H20- und anderen Chipproduktionsbeständen in Höhe von etwa 5,5 Milliarden US-Dollar in diesem Quartal zu akzeptieren. Es wird davon ausgegangen, dass der H20-Chip von Nvidia ursprünglich entwickelt wurde, um den von den Vereinigten Staaten festgelegten Exportkontrollbestimmungen zu entsprechen, und speziell entwickelte “Downsizing”-Produkte, die H20-Leistung ist etwa 75% niedriger als die von Nvidias Top-KI-Chip H100 vor zwei Jahren, ist für Huida, um nach China zu verkaufen und stark angepasste Version, aber diese Version des Chips, wenn sie nicht auf dem chinesischen Markt verkauft wird, kann völlig nicht wettbewerbsfähig sein, so dass nur als Verlust anerkannt werden kann. Der Umsatz von Nvidia mit Rechenzentren belief sich im Geschäftsjahr bis Ende Januar auf 115,2 Milliarden US-Dollar, und die Sparte wird nach Schätzungen von Analysten in diesem Jahr voraussichtlich einen Umsatz von 182 Milliarden US-Dollar erzielen, obwohl die H20-Verkäufe nicht den größten Anteil ausmachen, aber der Verlust dieser Einnahmen wird zweifellos die Fähigkeit von Nvidia beeinträchtigen, die hohen Erwartungen der Wall Street konsequent zu übertreffen - die Norm des Unternehmens für mindestens drei Jahre. Sogar Chips mit reduzierter Leistung dürfen nicht nach China verkauft werden, was darauf hindeutet, dass sich die Regulierungspolitik der US-Regierung ständig ändert, und es zeigt auch, dass sie beabsichtigt, Chinas Zugang zu amerikanischer KI-Technologie vollständig abzuschneiden. Einer der Gründe, warum der Modellwettbewerb zwischen den USA und China die US-Regierung zu einem härteren Vorgehen veranlasst hat, könnte mit dem Aufstieg des chinesischen KI-Startups “DeepSeek” zusammenhängen. Der Erfolg von DeepSeek bei der Entwicklung leistungsfähiger KI-Modelle mit relativ wenig Rechenleistung überraschte das Silicon Valley und die Wall Street und sorgte für ein hohes Maß an Wachsamkeit in der US-Regierung. Die Beamten erkannten, dass DeepSeek selbst mit einem Downspec-Chip wie dem H20 immer noch sehr effektiv für die “Inferenz” von KI-Modellen auf die Anwendung von KI-Modellen auf reale Szenarien ist. US-Handelsminister Howard Lutnick sagte bei seiner Nominierungsanhörung im Januar dieses Jahres unverblümt, dass Nvidia-Chips die Entwicklung des DeepSeek-Modells vorangetrieben haben und die Vereinigten Staaten dieses Verhalten des “Finanzierungsgegners” stoppen müssen. Wenn sie mit uns konkurrieren wollen, sollen sie es selbst tun, aber sie sollten unsere Werkzeuge nicht mehr gegen uns einsetzen. Noch wichtiger ist, dass neben DeepSeek in China auch QwQ des Alibaba-Systems zu einer heißen neuen Modellwahl in der AIGC-Community geworden ist, laut Community-Tests, QwQ 32B-Modelle in der gleichen Modellgröße, viele Indikatoren weitaus besser als DeepSeek 32B, was zeigt, dass China begonnen hat, einen Optimierungsweg für Modelle mit geringer Kapazität zu haben, und es Unternehmen sogar ermöglicht, lokal zu niedrigen Kosten bereitzustellen, und das alles im Falle von weniger Grafikkarten in China. Das könnte dazu führen, dass das Weiße Haus den KI-Handelskrieg noch härter beurteilt. Trumps “Änderung der Reihenfolge” ist zu einem Albtraum für taiwanesische Aktien geworden Selbst wenn Sie denken, dass Sie sich an die Regeln halten und ein wenig für das Team opfern, können sich die Regeln morgen noch ändern, und Sie werden immer noch wieder getroffen. Es ist ein brutales Umfeld für diejenigen, die Milliarden in ein 30-Jahres-Projekt investieren wollen. Scott Lincicome, Experte für Handelspolitik am Cato Institute, äußerte sich zu der hohen Unsicherheit, mit der Trumps Technologieunternehmen angesichts geopolitischer Risiken konfrontiert sind. Was die Unsicherheit betrifft, so ist das US-Exportverbot für KI-Chips nicht auf Nvidia und AMD beschränkt, auch die globale Halbleiter-Lieferkette spürt die Hauptlast, und selbst die Aktien des niederländischen TSMC-Geräteherstellers ASML sind gefallen, das Unternehmen meldete schwache Quartalsaufträge und sagte, dass Zollprobleme die Marktunsicherheit verschärfen. Die Trump-Regierung verhängte nur wenige Tage vor dem Chip-Verbot Zölle von bis zu 245 % auf chinesische Waren und befreite Prozessoren, Smartphones und andere elektronische Produkte von der vorübergehenden Steuerbefreiung, aber auch auf KI-Chips, diese Reihe wiederholter und harter Maßnahmen, für die Technologiebranche mit einem sehr großen Ausrüstungskapital wie TSMC ist ein sehr großes Risiko großer Unsicherheit. Vor der 90-tägigen Handelsaussetzung hatten Kunden mit einem feinen Geruchssinn bereits die bevorstehende Kontrolle antizipiert und sich beeilt, Bestellungen aufzugeben, bevor das Verbot in Kraft trat, aber wird sich dieser kurzfristige Markt wieder ändern und zu einem weiteren Druck für Überinvestitionen und Überproduktion werden? Wofür haben die Showdown-Verhandlungen eine Gegenleistung gebracht? Um auf Huang Jenxuns Büro in Mar-a-Lago zurückzukommen: Was hat Huang gegen eine Investitionszusage von 500 Milliarden Dollar eingetauscht? Die pessimistischste Antwort hat vielleicht nichts geändert, und die Leute können nicht anders, als an das Bild von Wei Zhejia, dem Vorsitzenden der Rezeption von TSMC, zu denken, der ins Weiße Haus geht, um zu versprechen, Hunderte von Milliarden Dollar zu investieren, und persönlich zu Trump geht, um schnell und dringend zu verhandeln, könnte in seinen Armen liegen. Darüber hinaus ist die Verknüpfung der Halbleiterindustriekette sehr hoch, und der taiwanesische Aktienmarkt, der in hohem Maße von der Halbleiterindustrie abhängig ist, kann unter ungewissen Risiken zu enormen Schwankungen führen, wenn Huida und andere potenzielle Politik- und Exportänderungen, die Auswirkungen nicht nur TSMC Wafer-Foundry, sondern auch Verpackung und Tests, Wärmeableitungsmodule, Server-Foundries usw. eng miteinander verbunden sind, ist der Aktienkurs von Nvidia stark gesunken, was eine umfassende Anziehungskraft auf taiwanesische Aktien hat. Taiwans Technologiefabriken sind unter der globalen Arbeitsteilung floriert, aber jetzt hat die Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und China die Lieferkette gezwungen, sich dem Druck zu stellen, sich für eine Seite zu entscheiden, und das Risiko, sich auf einen einzigen Kunden oder Markt zu verlassen, ist erheblich gestiegen. Obwohl das Verbot die Entwicklung der lokalen Halbleiterindustrie in China kurzfristig beschleunigen könnte, was wiederum zu einem sogenannten “Auftragstransfer”- oder “Entschönerungseffekt” führen wird, von dem einige taiwanesische Hersteller profitieren, ist der Prozess voller Unsicherheit, und die technische Schwelle und der Marktwettbewerb sind immer noch hart, was China dazu veranlassen könnte, lokale Lieferanten zu suchen Die Analysten der Citigroup erwarten, dass der chinesische Cloud-Service-Provider, der ursprünglich plante, H20-Prozessoren zu verwenden, im Jahr 2025 50 % der Nachfrage nach KI-Beschleunigern decken wird Es könnte nun zu einer Verlagerung hin zu KI-Chips von lokalen Anbietern wie Huawei und Cambricon kommen. Für Anleger in der Gestaltung taiwanesischer Technologieaktien ist es notwendig, den Grad des geopolitischen Engagements einzelner Aktien sorgfältiger zu bewerten, Anlagerisiken zu diversifizieren und die weitere Entwicklung der Beziehungen zwischen den USA und China genau zu beobachten und nicht alle Eier in denselben scheinbar glamourösen KI-Technologiekorb zu legen…