باختصار
- قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.42%، ما أجبر الأسواق على إعادة تقييم نظرة أسعار الفائدة والظروف المالية.
- ظلّ سعر البيتكوين ضمن نطاق ضيّق قرب $68,000، وهبط بشكل أقل حدة من الأسهم خلال موجة البيع الأخيرة التي دفعتها التطورات الكلية.
- تُظهر أسواق الخيارات أن المستثمرين ما زالوا يشترون الحماية من الهبوط، وهو ما يشير إلى الحذر لا إلى حالة هلع، وفقًا لـ QCP Capital.
يتداول البيتكوين قرب $68,000، مع الحفاظ على نطاق نسبيًا ضيّق حتى مع الإشارة القوية إلى تزايد الضغط عبر الأسواق العالمية نتيجة الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
وفقًا لبيانات، ارتفع عائد السند الأمريكي القياسي لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.42% يوم الخميس، بزيادة تقارب 46 نقطة أساس منذ أواخر فبراير.
كتب محللو The Kobeissi Letter يوم الخميس على X: “وتيرة الارتفاع في عائد سند الـ10Y الأمريكي، وعوائد الخزانة الأمريكية بشكل أوسع، تتماشى مع ما رأيناه في أبريل 2025، خلال Liberation Day”.
“لكن هذه المرة فإن الخلفية أكثر تعقيدًا بكثير، وكبح جماح سوق السندات ليس بالأمر البسيط كما قد يبدو”، أضافوا. “سيصبح هذا قريبًا أكبر قصة في السوق”.
غالبًا ما تكون هذه التحركات في سوق السندات ذات دلالة لأن العوائد تؤثر في تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد، من الرهون العقارية إلى القروض للشركات، كما أنها كثيرًا ما تحدد اتجاه الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك الأسهم والناشئة العملات المشفرة.
وقد دفع الارتفاع المستمر منذ شهر في العوائد جزئيًا أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مع اقتراب الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران من أسبوعها الخامس منذ اغتيال الزعيم الأعلى.
عادةً ما تُغذي ارتفاعات أسعار الطاقة التضخم، وعندما ترتفع توقعات التضخم يطالب مستثمرو السندات بعوائد أعلى لتعويض تآكل القوة الشرائية. وقد أجبر هذا إعادة التسعير المستثمرين على إعادة التفكير في نظرة أسعار الفائدة.
تُظهر أسواق عقود أسعار الفائدة المستقبلية الآن توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على الأسعار أعلى لفترة أطول، وهو تحول مقارنةً بنهاية 2025، عندما كانت الأسواق تُسعّر عدة تخفيضات للفائدة حتى 2026.
عادةً ما تُثقل أسعار الفائدة المرتفعة كاهل الأصول ذات المخاطر من خلال زيادة تكاليف التمويل، ما يجعل الأصول الأكثر أمانًا، مثل السندات الحكومية، أكثر جاذبية مقارنةً بالأسهم والبيتكوين.
على الرغم من هذا السياق، تراجع البيتكوين خلال الأسابيع الأخيرة بشكل أقل حدة من الأسهم، وظلّ إلى حد كبير يتداول بين حوالي $68,000 و$71,000. وتراجع الأصل بنسبة 3.3% في اليوم إلى $68,400، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 3.9% منذ بدء الصراع مع إيران.
قال محللون إن التشفير يُسحَب حاليًا في اتجاهين متعاكسين بفعل قوى الاقتصاد الكلي.
في مذكرة سوقية يوم الخميس، قالت شركة QCP Capital للتداول في الأصول الرقمية إن تحركات سعر البيتكوين لا تزال “محصورة ضمن نطاق وتُدار بواسطة العناوين الرئيسية”، مع إظهار أسواق الخيارات استمرار الطلب على التحوط ضد الهبوط ولكن دون مستويات قصوى من التوتر.
وبعبارة أخرى، يدفع المستثمرون مقابل الحماية من المزيد من الانخفاضات، لكن الأسواق لا تُسعّر بعد تراجعًا بيعًا شديدًا.
كما توجد أيضًا إشارات إلى أن بعض المستثمرين يقومون بتجميع البيتكوين أثناء فترات الهبوط.
تشير عمليات التدفق الصافي الأخيرة الخارجة من البورصات إلى أن العملات يتم نقلها إلى التخزين بدلًا من وضعها للبيع الفوري، كما كتب QCP. وفي الوقت نفسه، ارتفعت حصة البيتكوين من إجمالي سوق العملات المشفرة، وهو ما يُعد إشارة إلى أن المستثمرين يفضلون أكبر عملة مشفرة في العالم خلال الفترات غير المؤكدة.
في الوقت الراهن، يظل المتداولون يراقبون سوق السندات باعتباره الإشارة الرئيسية التي يجب الانتباه لها.
إذا استمر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في الارتفاع باتجاه نطاق 4.5%، فمن المرجح أن تتشدد الظروف المالية أكثر، ما يزيد الضغط على الأسهم والـcryptocurrencies من فئة الشركات الكبرى.
وهذا من شأنه أن يجعل تداول البيتكوين أقل ارتباطًا بالتطورات الخاصة بالعملات المشفرة وأكثر ارتباطًا بقوى الاقتصاد الكلي، وفقًا للخبراء.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
بورصة Zonda تكشف عن محفظة باردة بقيمة 4,500 BTC مع بقاء المفاتيح الخاصة دون نقل
كشفت بورصة زوندا البولندية للعملات المشفرة عن محفظة باردة تحتوي على 4,503 BTC في خضم أزمة سحب. عالج الرئيس التنفيذي برزيميسواف كرال مزاعم سوء استخدام الأموال ووعد باتخاذ إجراءات قانونية ضد الادعاءات الكاذبة، مع التأكيد على أن المفاتيح الخاصة لم تُنقل قط بسبب اختفاء الرئيس التنفيذي السابق.
GateNewsمنذ 20 د
Ben McKenzie Slams Bitcoin on Jon Stewart Show
ظهر الممثل بن ماكنزي في برنامج The Weekly Show مع جون ستيوارت في 14 أغسطس في مقطع بعنوان "The Other Side of Bitcoin: Crypto Corruption"، حيث وجّه انتقادًا لاذعًا لبيتكوين ولصناعة العملات الرقمية الأوسع. ويُعرف ماكنزي بأعماله في مجال السينما والتلفزيون، وقد أصبح ناقدًا صريحًا للعملات الرقمية، وشارك في تأليف كتاب "Easy Money: Cryptocurrency, Casino Capitalism, and the Golden Age of Fraud" 2023 مع الصحفي جاكوب سيلفرمان.
## المشكلة الأساسية في العملات الرقمية: لا توجد مخرجات اقتصادية حقيقية
جادل ماكنزي بأن العملات الرقمية، على عكس الأصول التقليدية، لا تُنتج شيئًا ذا قيمة جوهرية. فـالأسهم تُولّد أرباحًا، والسندات تدفع فوائد، والعقارات تدرّ إيجارات. ووفقًا له، لا تحقق العملات الرقمية أيًا من ذلك. بدلًا من ذلك، تعتمد العملات الرقمية على ارتفاع الأسعار الناتج عن دخول مشترين جدد إلى السوق—وهو ما يجعل النظام هشًا بطبيعته، ومُعتمدًا على استمرار تدفّقات رأس المال.
## نظام مُصمَّم لإثراء المطلعين
من أبرز ادعاءات ماكنزي أن منظومة العملات الرقمية مُهيأة لتمنح الأفضلية للمُتبنين الأوائل والمطلعين، بينما تُستدام عبر المستثمرين الأفراد الذين يدخلون في وقت متأخر. وشدد على أن هذه الديناميكية ليست أمرًا عارضًا، بل مُضمَّنة في طريقة عمل النظام. يتراكم الثراء في القمة، بينما تتدحرج الخسائر إلى الأسفل عندما يتباطأ الزخم.
## "نظرية أكبر مخادِع"
أشار ماكنزي مرارًا إلى "نظرية أكبر مخادِع"، التي ترتفع فيها قيمة الأصول فقط لأن شخصًا آخر سيدفع أكثر لاحقًا. ليست أسعار العملات الرقمية راسخة على أسس فعلية، بل مدفوعة بالمعتقد والسرد والزخم. وهذا يخلق دورة يربح فيها المشاركون الأوائل، وتجذب الضجةُ الداخلين الجدد، ويتحمل اللاحقون الخسائر عندما تنخفض الأسعار. وشدد ماكنزي على أن المطلعين الأثرياء غالبًا ما يخرجون في وقت مبكر، بينما يميل المستثمرون الأفراد إلى الدخول خلال دورات الضجيج، ما يؤدي إلى خسائر غير متناسبة لدى المشاركين الأقل خبرة، ويُثير مخاوف أخلاقية حول كيفية تسويق العملات الرقمية وبيعها.
## استغلال انعدام الثقة في التمويل التقليدي
جادل ماكنزي بأن جاذبية العملات الرقمية تنبع من انعدام الثقة لدى الجمهور في التمويل التقليدي https://www.gate.com/zh/tradfi.، في حين أقرّ بالفشل المؤسسي وبغياب الثقة في البنوك والحكومات، لكنه قال إن رأس المال في العملات الرقمية يستغل تلك الإحباطات دون معالجة المشكلات.
## ثقافة الضجيج والنجومية والتسويق
صرّح ماكنزي بأن صعود العملات الرقمية لم يكن عضويًا، بل مدفوعًا بتأييدات المشاهير، وترويج المؤثرين، ودعم رأس المال الاستثماري العدواني. وهذه القوى تخلق تصورًا بحتّمِية الوقوع، وتجذب المستثمرين العاديين الذين قد لا يفهمون المخاطر بالكامل. وقد كان شديد النقد بشكل خاص لتورط المشاهير، معتبِرًا إياه محركًا رئيسيًا لمشاركة المستثمرين الأفراد في الأصول المضارِبية.
## الاحتيال بوصفه سِمة منهجية لا عرضًا عابرًا
لا يعامل ماكنزي الاحتيال باعتباره شذوذًا في عالم العملات الرقمية، بل باعتباره منتشرًا ومنهجيًا. من انهيارات البورصات إلى مشروعات الرموز الخادعة، جادل بأن الصناعة أظهرت مرارًا ضعفًا في الشفافية، ورداءة في المساءلة، وإنفاذًا تنظيميًا محدودًا. وليست هذه المشكلات أمورًا عارضة، بل يتيحها هيكل المنظومة نفسها.
## مشاركة وول ستريت تتناقض مع اللامركزية
انتقد ماكنزي شركات وول ستريت مثل BlackRock التي تُقدّم صناديق استثمار متداولة للبيتكوين (ETFs)، بحجة أنها تُضعف مبدأ اللامركزية في العملات الرقمية. وقال إن الأمر ساخر، إذ إن "مستقبل المال المُدَمقَط واللامركزي" يحتاج إلى دعم من كبريات المؤسسات المالية، وحتى من شخصيات سياسية أمريكية. كما انتقد عمل دونالد ترامب على شكل عملة meme coin، وعشاء Mar-a-Lago المرتبط بها المخصص لِأبرز حَمَلة الرموز، مشيرًا إلى أن معظم الناس خسروا المال عندما استثمروا في تلك العملة meme coin.
## الروابط بين جيفري إبستين والعملات الرقمية
أثار ماكنزي مساندة الممول المُدان والمعتدي على الأطفال جنسياً جيفري إبستين لأبحاث البيتكوين عبر MIT Media Lab. وقد تساءل عن سبب دعم إبستين للعملات الرقمية، مُلمّحًا إلى أنه إذا كانت الأعمال الرئيسية لأحد ما هي الابتزاز وغسل الأموال، فقد تبدو غموض العملات الرقمية جذابة.
## "مقامرة" متخفية على أنها ابتكار
قارن ماكنزي بورصات العملات الرقمية بـ"كازينوهات غير مُنظَّمة وغير مُرخَّصة". ووصف النظام بأنه مدفوع بالمضاربة، ومنفصل عن القيمة الكامنة، ومُستدام بالهَوس التقلبات. تصبح العملات الرقمية أقل كونها اختراقًا تقنيًا وأكثر كونها كازينو ماليًا يعمل تحت شعار الابتكار.
## الخلاصة
رسالة ماكنزي لا لبس فيها: إن العملات الرقمية ليست نموذجًا ماليًا جديدًا، بل نظامًا مضاربيًا. وقد وصفها بأنها "أكبر مخطط بونزي في التاريخ" و"مخطط تسويق متعدد المستويات". وكما هو الحال مع كل هذه الأنظمة، حذّر في النهاية من أن الأمر يعتمد على شيء واحد: توفر مشاركين جدد على استعداد للشراء.
CryptoFrontierمنذ 33 د
ارتفاع طفيف بنسبة 0.46% خلال 15 دقيقة لـ BTC: مدفوعًا بتزامن خروج الأموال المؤسسية مع معنويات تجنّب المخاطر على مستوى الاقتصاد الكلي
2026-04-16 15:00 إلى 15:15（UTC）؛ سجّل BTC خلال 15 دقيقة عائدًا قدره +0.46%، ونطاق تذبذب السعر كان من 73939.7 إلى 74440.0 USDT، والاتساع 0.68%. ضمن نافذة الوقت هذه، ارتفع مستوى اهتمام السوق، وازدادت حدة التذبذب على المدى القصير، وتغيّرت بوضوح خصائص تدفّق الأموال.
الدافع الرئيسي لهذا التغيّر الطارئ هو استمرار تدفّق الأموال الكبيرة خارج البورصات؛ ووفقًا لبيانات السلسلة، بلغ صافي التدفق خلال 24 ساعة -14,408.84 BTC، وكان يتركّز بشكل أساسي في نطاق التحويلات الكبيرة التي تزيد قيمتها عن 1 مليون دولار (خصوصًا>
GateNewsمنذ 1 س
تواجه معاملات Bitcoin عبئًا ضريبيًا يتجاوز 70 صفحة سنويًا
وفقًا لـ Nicholas Anthony من مركز Cato Institute للبدائل النقدية والمالية، فإن إنفاق Bitcoin على المشتريات اليومية يخلق كابوسًا غير متوقعًا للامتثال الضريبي. تعامل مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) Bitcoin على أنه ممتلكات وليس عملة، ما يعني أن كل عملية—even a $5 coffee
CryptoFrontierمنذ 1 س
Bitcoin, Ethereum and Solana ETFs Record Positive Net Inflows on April 16
Gate News message, according to the April 16 update, Bitcoin ETFs recorded a 1-day net inflow of +2,855 BTC (+$209.95M) and a 7-day net inflow of +11,849 BTC (+$871.52M). Ethereum ETFs showed a 1-day net inflow of +15,477 ETH (+$35.44M) and a 7-day net inflow of +90,366 ETH (+$206.94M). Solana ETFs
GateNewsمنذ 1 س
البيتكوين يخترق إلى ما دون $74K مع وصول الانخفاض خلال 24 ساعة إلى 0.02%
رسالة أخبار Gate، 16 أبريل — انخفض سعر البيتكوين دون مستوى 74,000 دولار، ويتداول حاليًا عند 73,906 دولارات مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 0.02%.
GateNewsمنذ 2 س
