أطلقت BlackRock صندوق الإيثيريوم المرهون ETHB على ناسداك، موجهة الطلب على العائد المؤسسي

أطلقت بلاك روك صندوق ETF الخاص بـ iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) على ناسداك، مما يمثل أول صندوق للعملات المشفرة تديره الشركة يدمج خاصية الستاكينج، وثالث منتج متداول رقمي يقدمه الشركة.

بدأ التداول على الصندوق في 12 مارس 2026، وسجل حجم تداول أولي يقارب 15.5 مليون دولار من خلال تداول 592,804 سهم، ووصف المحللون هذا الظهور بأنه أداء قوي لإطلاق صندوق ETF في يومه الأول.

هيكل المنتج وآلية الستاكينج

تكوين الصندوق

يحتوي ETHB على إيثيريوم فوري ويقوم بعملية ستاكينج لجزء من أصوله على شبكة إيثيريوم، مما يتيح للمستثمرين فرصة لكسب مكافآت الستاكينج إلى جانب التعرض للسعر. بدأ الصندوق برصيد صافي أصول قدره 106.7 مليون دولار، ويُهيكل بحيث يكون حوالي 80 بالمئة من إيثيريوم مكدس و20 بالمئة محتفظ بها بشكل سائل لتلبية احتياجات السحب.

يتم توزيع مكافآت الستاكينج شهريًا، وتُنتج من خلال مدققي شبكة إيثيريوم الذين تديرهم شركات مثل Figment و Galaxy Digital و Attestant المملوكة لشركة Bitwise. وتوفر Coinbase خدمات الحفظ للصندوق.

هيكل الرسوم

يحمل ETHB رسم رعاية بنسبة 0.25 بالمئة، مع إعفاء مؤقت من بلاك روك يقلل الرسوم إلى 0.12 بالمئة على أول 2.5 مليار دولار من الأصول المدارة خلال أول 12 شهرًا. وإذا تجاوزت الأصول هذا الحد قبل انتهاء فترة الإعفاء، فسيتم فرض الرسوم الكاملة بنسبة 0.25 بالمئة على الأصول التي تتجاوز ذلك.

معالجة فجوة الستاكينج

مبررات طلب المستثمرين

شرح جاي جاكوبس، رئيس بلاك روك في الولايات المتحدة لصناديق الأسهم، أن المنتج يعالج فجوة كانت تمنع المستثمرين المولعين بالعملات المشفرة من الانتقال إلى المنتجات المتداولة. وقال: “بعض المستثمرين الذين يمتلكون إيثيريوم مباشرة كانوا يقومون بعملية ستاكينج ولم يكونوا مستعدين للانتقال إلى صندوق متداول لأنه سيفقد تلك الميزة.”

من خلال دمج الستاكينج، يتيح الصندوق للمستثمرين الاحتفاظ بمزايا الستاكينج مع الاستفادة من مزايا هيكل الصندوق، بما في ذلك الحفظ من الدرجة المؤسسية، والتداول عبر حسابات الوساطة التقليدية، والتكامل مع تخصيصات المحافظ القياسية.

جاذبية للمؤسسات

قد يجذب المنتج المؤسسات التي تقيّم الاستثمارات من منظور التدفق النقدي. قال جاكوبس: “بالنسبة لبعض المؤسسات، عند تقييم استثمار، يرغبون في النظر إليه من منظور التدفق النقدي”، مضيفًا أن مكافآت الستاكينج قد تساعد في جعل إيثيريوم أكثر قابلية للمقارنة مع أصول أخرى في نماذج المحافظ.

تتوقع بلاك روك أن يجذب اهتمام مجموعة من المستثمرين، بما في ذلك المتداولين الأفراد، والمستشارين الماليين، وصناديق التحوط، والمكاتب العائلية.

توسع بلاك روك في الأصول الرقمية

مجموعة المنتجات الحالية

يوسع ETHB مجموعة أصول بلاك روك الرقمية، التي تشمل صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) الذي يدير أكثر من 55 مليار دولار من الأصول، وصندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) الذي يملك حوالي 6.5 مليار دولار. تدير الشركة الآن حوالي 130 مليار دولار عبر منتجات متداولة مرتبطة بالعملات المشفرة، وصناديق سيولة مُرمّزة، وإدارة احتياطيات العملات المستقرة.

وفقًا للشركة، استحوذت iShares على حوالي 95 بالمئة من التدفقات إلى المنتجات المتداولة للأصول الرقمية في عام 2025.

الموقع الاستراتيجي

قال روبرت ميتشنك، رئيس الأصول الرقمية العالمي في بلاك روك، إن إيثيريوم، باعتباره ثاني أكبر أصل رقمي في العالم، يلعب دورًا مركزيًا في النمو طويل الأمد لاعتماد تقنية البلوكشين وتوسيع التطبيقات اللامركزية، بما في ذلك التوكنيزيشن واستخدام العملات المستقرة. من خلال الجمع بين التعرض المباشر لإيثيريوم ومكافآت الستاكينج في صندوق متداول، يوفر ETHB للمستثمرين وسيلة جديدة للمشاركة في تطور النظام البيئي.

سياق السوق والتبني

أداء اليوم الأول

بلغ حجم تداول ETHB البالغ 15.5 مليون دولار في يومه الأول، وهو أقل من صناديق الستاكينج المماثلة المرتبطة بـ سولانا، بما في ذلك صندوق Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) الذي سجل 55.4 مليون دولار في أول ظهور له في أكتوبر 2025، وصندوق REX-Osprey SOL + Staking ETF (SSK) الذي حقق 33.7 مليون دولار في يوليو 2025. ومع ذلك، يرى المحللون أن الإطلاق إيجابي نظرًا لبنية المنتج المبتكرة.

اتجاهات تخصيص المحافظ

لا تزال التخصيصات المؤسساتية للأصول الرقمية صغيرة نسبيًا، عادةً في نطاق واحد إلى اثنين بالمئة من المحافظ. أشار جاكوبس إلى أنه عند تلك المستويات، يمكن أن يكون مساهمة المخاطر من بيتكوين أو أصول رقمية أخرى مماثلة للتعرض الذي يقبله المستثمرون بالفعل من خلال أسهم التكنولوجيا الكبرى ضمن المحافظ المتنوعة.

الأسئلة الشائعة: صندوق بلاك روك ستاكيد إيثيريوم ETF

س: كيف يختلف ETHB عن صندوق إيثيريوم الحالي لبلاك روك (ETHA)؟

ج: بينما يوفر ETHA تعرضًا مباشرًا لإيثيريوم فقط، يقوم ETHB بعملية ستاكينج لجزء من ممتلكاته على شبكة إيثيريوم، مما يتيح للمستثمرين فرصة لكسب مكافآت الستاكينج إلى جانب ارتفاع السعر. الآن، تقدم iShares خيارين للمستثمرين: التعرض الصافي لإيثيريوم وخيار الستاكينج المصمم لتوفير الدخل.

س: ما هو هيكل الرسوم لـ ETHB؟

ج: يحمل الصندوق رسم رعاية بنسبة 0.25 بالمئة، مع إعفاء مؤقت يقلل الرسوم إلى 0.12 بالمئة على أول 2.5 مليار دولار من الأصول خلال أول 12 شهرًا.

س: من يوفر خدمات الحفظ والستاكينج للصندوق؟

ج: توفر Coinbase خدمات الحفظ. وتُحصل مكافآت الستاكينج من مدققي شبكة إيثيريوم الذين تديرهم شركات مثل Figment و Galaxy Digital و Attestant المملوكة لشركة Bitwise.

س: كم كان حجم تداول ETHB في يومه الأول؟

ج: سجل الصندوق حجم تداول يقارب 15.5 مليون دولار من خلال تداول 592,804 سهم في ظهوره الأول في 12 مارس 2026.