رئيس قسم العمليات في بروكاب يقارن إعداد البيتكوين بحمى التداول التاريخية للفضة

الذهب والفضة سيطرا على حديث السوق في الأسابيع الأخيرة، لكن جلسة تداول فضة قياسية أعادت إشعال نقاش أوسع حول توقف زخم البيتكوين وعلاقته غير المستقرة بالتقلبات.

جيف بارك: البيتكوين يواجه سوق المتداولين

أثار النقاش بعد أن أشار إريك بالتشوناس، كبير محللي الصناديق المتداولة في بورصة (ETF) في بلومبرغ، إلى ظاهرة تداول لافتة على X.

لاحظ بالتشوناس أن حجم التداول في صندوق فضة إيشيرز (SLV) وصل إلى 32 مليار دولار—أي حوالي 15 ضعف متوسط حجم التداول اليومي له—مما جعله أكثر الأوراق المالية تداولًا نشاطًا على مستوى العالم خلال الجلسة.

“للسياق،” كتب بالتشوناس، “SPY هو 24 مليار دولار، NVDA وTSLA 16 مليار دولار. لا أذكر آخر مرة استولت فيها شيء صغير نسبياً على السوق هكذا. ربما جيم ستوب.”

أدى هذا الملاحظة إلى رد تفصيلي من جيف بارك، الشريك ومدير الاستثمار في بروكاب فاينانشال، الذي استخدم نشاط التداول المتفجر للفضة كمثال على الركود الحالي للبيتكوين.

“رأيي الأخير في البيتكوين هو أن هذا لا يزال سوق المتداولين،” كتب بارك، مضيفًا أن البيتكوين من غير المحتمل أن يتحرك بشكل ملحوظ للأعلى بدون اضطرابات متجددة. أشار إلى أن التقلب الضمني يتراوح حول 38 وحجم التداول الضعيف منذ بداية الشهر، واصفًا الإعداد بأنه “أسوأ إعداد للخيبة” عند مقارنته بالنشاط في معقد المعادن.

كما عارض أيضًا رواية شائعة بين مؤيدي البيتكوين—وهي أن “البيتكوين الورقي” يضغط على اكتشاف السعر. “لطالما جادلت بأنه العكس تمامًا،” قال، مرسلاً تشابهات مع ارتفاع فضة الأخير.

اقرأ أيضًا: تقول وزيرة الخزانة إن الولايات المتحدة تتجه نحو انتعاش اقتصادي غير تضخمي في 2026

وفقًا لبارك، لم يحدث التحرك الدرامي للفضة بسبب الطلب المادي النشيط فقط. بدلاً من ذلك، جادل بأنه كان مدفوعًا بالضغط داخل الأسواق المالية المرفوعة والمالية المرتبطة بـ”الفضة الورقية”، حيث يمكن أن تتصادم قواعد الهامش، وعدم تطابق السيولة، والتعرض للمشتقات فجأة.

“لم تكن هناك حدث 6 سيغما للفضة لأن السوق الفوري كان نشطًا جدًا،” كتب بارك. وأضاف مسؤول بروكاب:

“ارتفاع فضة القياسي يأتي من كل الحيل وراء ‘الفضة الورقية’.”

وصف أسواق السلع بأنها عرضة بشكل فريد لهذه النقاط الضغط، مشيرًا إلى مدى وصولها العالمي، واحتكاكاتها التقديرية، واعتمادها على زخم السرد. في رأيه، البيتكوين ليس معفى من تلك الديناميات—بل يُعرف بها.

“التشجيع على البيتكوين هو التشجيع على تقلباته،” قال بارك. “أي شخص يقول غير ذلك لا يفهم أساسيات سوق السلع.”

اختتم ملاحظاته بتحذير صريح للمستثمرين الذين يأملون في صعود سلس. “قد لا يكون اليوم أو غدًا، لكن في النهاية، ستقوم البيتكوين بتمزيق العديد من الوجوه،” كتب. “التقلب أو الانهيار.”

الأسئلة الشائعة 🧠

• لماذا ارتفع حجم تداول الفضة؟ ارتفع حجم الفضة بسبب النشاط المكثف في الأسواق المالية المرفوعة والمالية المرتبطة بصناديق ETF للفضة والمشتقات.
• ما رأي جيف بارك في البيتكوين الآن؟ يعتقد أن البيتكوين لا يزال سوق المتداولين الذي يفتقر إلى زخم الصعود بدون تقلبات أعلى.
• هل يلوم بارك “البيتكوين الورقي” على ضغط السعر؟ لا، يجادل بأن الأسواق المالية المرفوعة غالبًا ما تعزز التحركات بدلاً من قمعها.
• لماذا يقارن بارك البيتكوين بالسلع؟ يرى أن البيتكوين يعمل تحت ديناميات مماثلة للعالمية، المدفوعة بالسرد، والرافعة المالية، كما هو الحال مع أسواق السلع.