ما القادم لنظام الأصول الرقمية لهيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة

باختصار

• الهيئة المالية للسلوك في المملكة المتحدة (FCA) تستشير حول قواعد جديدة تتعلق بواجب المستهلك، السلوك والإشراف على شركات العملات الرقمية، بما في ذلك المشغلين الدوليين.
• المقترحات جزء من جهد أوسع في المملكة المتحدة لإخضاع الأصول الرقمية بالكامل للتنظيم المالي.
• تواصل الهيئة منح الموافقات للشركات للعمل في المملكة المتحدة، بما في ذلك Ripple في وقت سابق من هذا الشهر.

أطلقت الهيئة المالية للسلوك في المملكة المتحدة (FCA) استشارة جديدة الأسبوع الماضي تطلب فيها ملاحظات حول مقترحات لتنظيم كيفية قيام شركات العملات الرقمية بأعمالها في البلاد. تركز الاستشارة على كيفية تلبية الشركات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية لمتطلبات حماية المستهلك، معايير السلوك والإشراف التنظيمي. وتشكل جزءًا من خارطة طريق العملات الرقمية الأوسع للـ FCA، التي تهدف إلى مواءمة معاملة الأصول الرقمية بشكل أكثر قربًا مع الخدمات المالية التقليدية. قالت الهيئة: “تستمر هذه المقترحات في تقدمنا نحو سوق عملات رقمية مفتوح، مستدام وتنافسي يمكن للناس الوثوق به.” وأضافت: “واجب المستهلك يحدد معايير مناسبة لشركات العملات الرقمية من خلال ضمان تحقيق نتائج جيدة للعملاء مع دعمهم في التنقل في حياتهم المالية.” وأوضحت الهيئة أن التنظيم يجب أن يدعم الابتكار، لكنه لا يمكنه القضاء على جميع المخاطر المرتبطة بالاستثمار في العملات الرقمية. وقالت: “نريد سوقًا يزدهر فيه الابتكار، ولكن حيث يفهم الناس المخاطر.”

تغطي الاستشارة مجموعة واسعة من السياسات، بما في ذلك التزامات واجب المستهلك، التعويض وتسوية المنازعات، معايير سلوك الأعمال، استخدام الائتمان لشراء الأصول الرقمية، متطلبات التدريب والكفاءة للموظفين، وتطبيق نظام المديرين الكبار وشهادة الكفاءات. كما تتناول التقارير التنظيمية، حماية الأصول الرقمية، معاملة الضمانات التجارية في اقتراض العملات الرقمية، وتوقعات حول مكان تواجد شركات العملات الرقمية للسماح بالإشراف الفعال. نظام التنظيم في المملكة المتحدة تقع المقترحات ضمن جهد أوسع من قبل السلطات البريطانية لإخضاع الأصول الرقمية بالكامل لنطاق التنظيم. الشهر الماضي، اقترحت وزارة الخزانة تشريعًا يضع أنشطة الأصول الرقمية تحت إشراف كامل من الـ FCA، ممتداً صلاحيات الهيئة إلى ما هو أبعد من التركيز الحالي على تسجيل مكافحة غسل الأموال. حالياً، يُطلب من شركات العملات الرقمية التسجيل لدى الـ FCA بشكل رئيسي لأغراض مكافحة غسل الأموال، بما في ذلك العناية الواجبة للعملاء ومراقبة المعاملات. قالت وزيرة الخزانة البريطانية ريتشل ريفز إن الخطوة ستعزز مكانة البلاد العالمية. وقالت إن إدخال العملات الرقمية ضمن النطاق التنظيمي هو “خطوة حاسمة في تأمين مكانة المملكة المتحدة كمركز مالي عالمي في العصر الرقمي.” لكن المملكة المتحدة واجهت أيضًا انتقادات لبطئها مقارنةً مع ولايات قضائية رئيسية أخرى في وضع إطار عمل شامل للعملات الرقمية.

يحذر قادة الصناعة من أن التوقيت قد يكون بالفعل مشكلة. قال تيم ميغز، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة LO:TECH، وهي شركة سيولة بيانات السوق للأصول الرقمية ومقرها لندن، إن المملكة المتحدة قضت سنوات في التشاور بينما تصرفت المنافسة بشكل أكثر حسمًا. قال ميغز لـ Decrypt: “لقد قضت المملكة المتحدة سبع إلى ثماني سنوات في التشاور بينما نفذت ولايات قضائية أخرى أُطُر عمل وجذبت المواهب.” وأضاف: “السؤال الآن هو هل ستصل القواعد في الوقت المناسب لتكون ذات أهمية.” وحذر أيضًا من السياسات المجزأة. وقال: “الأهم من ذلك، نحتاج إلى تنظيم شامل، وليس قواعد مجزأة.” حيث أن الاتحاد الأوروبي تحرك بحسم في سياسة العملات الرقمية، بينما أضاع البريطانيون الوقت في المناقشات، حسب قوله. “الجودة مهمة، لكن التوقيت أيضًا. بحلول وصول تنظيم شامل في المملكة المتحدة، ستكون العديد من المشاريع قد انتقلت بالفعل إلى مكان آخر.” وأشار ميغز إلى تنظيم الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي كنقطة مرجعية، إلى جانب ولايات قضائية مثل سنغافورة والبرتغال. وقال إن الاتحاد الأوروبي قدم وضوحًا تنظيميًا، بينما دمجت سنغافورة القواعد مع حوافز ضريبية ودعم حكومي للمطورين، مضيفًا أن دولًا مثل البرتغال جذبت مشاريع من خلال معاملة ضريبية مفضلة بدلاً من تنظيم أخف.  كما تسعى الـ FCA إلى جمع آراء حول إرشادات سياسة الموقع. في التمويل التقليدي، يُطلب عادة من الشركات أن تحافظ على مكاتب فعلية، إدارة عليا وسيطرة تشغيلية داخل الولاية القضائية. بالنسبة لتطبيق نفس النموذج على العملات الرقمية، قال ميغز إن ذلك قد يكون عاقبته سلبية. “بروتوكولات DeFi يصعب تحديد مكانها. من يشرف على الكود على الشبكات الموزعة؟” حذر، مشيرًا إلى أن متطلبات الحضور المادي الصارمة قد تدفع الكيانات القانونية وفرق التطوير إلى الخارج. وقال إن نهجًا أكثر فاعلية، هو التركيز على الشفافية والمراقبة بدلاً من متطلبات الحضور المادي. يمكن للجهات التنظيمية أن تفرض الوصول إلى بيانات المعاملات والأسواق بغض النظر عن مكان تأسيس الشركات، أو تقديم حوافز—خاصة ضريبية—لتشجيع الشركات على الحفاظ على وجود في المملكة المتحدة طواعية.

تأثير Ripple لقد بدأت التطورات التنظيمية الأخيرة تؤثر بالفعل على لاعبي الصناعة. في وقت سابق من هذا الشهر، قالت شركة المدفوعات الرقمية Ripple إنها تلقت موافقة من الـ FCA لتوسيع منصتها للدفع في المملكة المتحدة. منحت الهيئة الشركة كل من تسجيل الأصول الرقمية وترخيص مؤسسة النقود الإلكترونية، مما يسمح للشركات البريطانية باستخدام خدمات Ripple للمدفوعات عبر الحدود التي تتضمن الأصول الرقمية. قال ميغز: “المشكلة الحقيقية لم تعد وضوح التنظيم. إنها سياسة الضرائب في المملكة المتحدة من وجهات نظر شخصية، وشركات، وعملات رقمية.” وأشار إلى أن المشاريع الرقمية ستعطي الأولوية لإطلاقها في ولايات قضائية تتمتع بـ"معاملة ضريبية أفضل"، بما في ذلك البرتغال وسنغافورة والشرق الأوسط. وأضاف: “سياسة الموقع يمكن أن تفرض التواجد، لكن لا يمكنها فرض أن تكون المملكة المتحدة فعلاً تنافسية.”