AAVE و LDO يقودان التحول مع تطور التمويل اللامركزي بعد 2021

مُعَكِّسًا الحالة الحالية لـ DeFi حتى عام 2025، يبدو وكأنه عصر آخر تمامًا مقارنة بما كان عليه في عام 2021 في ذلك الحين، كانت القيمة الإجمالية المقفلة موزعة في أماكن متعددة. كانت منصات التبادل اللامركزية تزدهر، ومجمعات العائد كانت في كل مكان، ورأس المال كان يتداول باستمرار مع سعي المستخدمين وراء أفضل العوائد. الآن، يبدو المشهد أكثر تركيزًا بكثير. لم تختفِ القيمة الإجمالية المقفلة، لكنها استقرت بوضوح في فئات أقل. بدلاً من التنقل بين التطبيقات ذات النشاط العالي، يتركز رأس المال في الإقراض، والتخزين السائل، وبروتوكولات إعادة التكديس. هذا التغيير وحده يروي قصة أكبر عن كيف يتغير الـ DeFi. اقرأ أيضًا: Aave (مؤشر TD أومأ للتو بـ “شراء”

• تصنيفات القيمة الإجمالية المقفلة تروي قصة واضحة
• تحول الـ DeFi من النشاط إلى البنية التحتية
• لماذا يهم هذا التحول فعلاً
• الـ DeFi لا يتباطأ – إنه يستقر

تصنيفات القيمة الإجمالية المقفلة تروي قصة واضحة أيضًا، في ديسمبر من عام 2021، كانت منصات الـ DeFi الرائدة تشمل: Curve، MakerDAO، Compound، Convex، Uniswap… كانت هذه المنصات تزدهر على النشاط المستمر. حجم التداول، وزراعة العوائد، والحوافز السيولة كانت تدفع القيمة الإجمالية المقفلة إلى الأعلى، لكن ذلك الرأس المال كان دائمًا جاهزًا للتحرك عند أول إشارة لفرصة أفضل. بحلول ديسمبر 2025، يبدو لوحة الصدارة مختلفة جدًا. لا تزال Aave في القمة، لكنها الآن انضمت إليها Lido، ومنصات إعادة التكديس مثل بروتوكولات نمط EigenLayer، وMorpho، وEtherFi، وأنظمة الدولار الاصطناعي مثل Ethena. هذه ليست تطبيقات تعتمد على نشاط المستخدم المستمر. فهي مصممة للحفاظ على رأس المال وجعله منتجًا على مدى فترات طويلة. لم يعد الأمر يتعلق بدورات الضجيج بعد الآن. إنه يتعلق بالاستقرار والكفاءة. الـ DeFi تحول من النشاط إلى البنية التحتية أكبر استنتاج من الصورة هو كيف انتقل الـ DeFi من تطبيقات تعتمد على النشاط الكثيف إلى البنية التحتية المالية الأساسية. في عام 2021، كانت القيمة الإجمالية المقفلة ترتفع وتنخفض مع تفاعل المستخدمين. عندما يتباطأ التداول أو تنفد الحوافز، يغادر رأس المال بسرعة كما وصل. في عام 2025، ترتكز القيمة الإجمالية المقفلة على بروتوكولات تعمل أكثر كأنابيب مالية. يتدفق رأس المال، ويُستخدم، ويبقى هناك. لا يحتاج المستخدمون إلى التفاعل المستمر لتوليد القيمة. هذا يجعل القيمة الإجمالية المقفلة أكثر مرونة، خاصة خلال ظروف السوق الهادئة.

أفضل 10 تطبيقات لامركزية حسب القيمة الإجمالية المقفلة: 2021 مقابل 2025

في عام 2021، كانت قادة القيمة الإجمالية المقفلة موزعة بين منصات التبادل اللامركزية، وCDPs، ومجمعات العوائد: مدفوعة بالتداول النشط وزراعة العوائد.

بحلول عام 2025، تركزت القيمة الإجمالية المقفلة في الإقراض، والتخزين السائل، وبروتوكولات إعادة التكديس.

التحول يُظهر أن الـ DeFi يتحرك من… pic.twitter.com/mjaHEaH5SY

— كريبتو باتيل )@CryptoPatel( 29 ديسمبر 2025

لذلك، السبب في تصنيف الإقراض والتكديس عاليًا جدًا هو أن هذين البروتوكولين اكتسبا الثقة، ويمتلكان سيولة قوية، ومندمجان في السوق الكلي للعملات الرقمية. لماذا يهم هذا التحول فعلاً يشير هذا التطور إلى شيء مهم: أن الـ DeFi يكتمل نضجه. لم يعد التركيز على العائد قصير الأمد أو التجارب السريعة. بدلاً من ذلك، يبني النظام البيئي أنظمة يمكنها دعم النشاط المالي الحقيقي على نطاق واسع. عندما يبقى رأس المال مركونًا لفترة أطول، يصبح من الأسهل إدارة المخاطر، وتحسين السيولة، وجذب اللاعبين الكبار. لهذا السبب أصبحت إعادة التكديس والتكديس السائل مهمين جدًا. يحولان الأصول غير المستخدمة إلى أساس للأمان، والائتمان، والتسوية عبر شبكات متعددة. لا تزال منصات التبادل اللامركزية ومنصات التداول مهمة، لكنها لم تعد مركز الجاذبية. فهي تقع على قمة الهرم، بينما يشكل الإقراض والتكديس القاعدة. اقرأ أيضًا: الفضة تصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، ثم تنهار بنسبة 10% مع قيادة البيتكوين للعملات الرقمية أعلى الـ DeFi لا يتباطأ – إنه يستقر المقارنة بين الـ DeFi في 2021 و2025 لا تظهر نظامًا بيئيًا يتقلص. بل تظهر نظامًا ينضج. رأس المال لا يغادر الـ DeFi. إنه يجد منازل طويلة الأمد. قد لا يكون لديه نفس الإثارة التي كانت قبل ذلك، لكن هذا المسار الأكثر استقرارًا هو بالضبط نوع الشيء الذي يمثل النمو المستدام. الـ DeFi لا يتلاشى. إنه يتحول إلى بنية تحتية.