تقرير إيثيريوم يدعي أن ETH مُقدّر بشكل خاطئ بشكل كبير

دي فاي داد، ينشر العمل الجديد لويليام موغاير حول سوء تسعير أساسي للإيثيريوم. يؤكد التقرير أن الأسواق قد تطورت حول إيثيريوم كشركة تحقق أرباحًا. سيقيم المستثمرون الصناديق المتداولة على البورصة بناءً على الرسوم والأرباح. معبرًا عن أن إيثيريوم يقلل من قيمة دوره كسلعة عامة، يضع موغاير هذا العدسة بشكل سلبي. يقارن إيثيريوم بطبقات الإنترنت الأساسية مثل TCP/IP. أنشأت هذه المخططات إيرادات اقتصادية هائلة بدون أرباح مباشرة. يتصرف الإيثيريوم بنفس الطريقة. يسهل الشبكة تريليونات من النشاط في العملات المستقرة، والمدفوعات، وDeFi، والأصول المرمّزة. وفقًا للتقرير، فإن قيمة ETH تلتقط فقط جزءًا من هذه القيمة. الأرقام الحالية لرأس المال السوقي لا تدل على الأثر النظامي للشبكة. تم تحديد هذه الفجوة في المنشور ويُطالب بإطار تقييم جديد.

نموذج التقييم الجديد لديه قيمة جوهرية تقدر بتريليونات الدولارات

يقدم التقرير نموذج تقييم من ثلاثة أجزاء. يحدد القيمة الملتقطة، التدفقات الاقتصادية المرسملة، وفائض الثقة. تمثل رؤوس الأموال السوقية لـ ETH، الشبكات من الطبقة الثانية، وبروتوكولات DeFi القيمة الملتقطة. تشكل هذه المجموعة حوالي 0.6-0.9 تريليون دولار في الوقت الحاضر. التدفقات الاقتصادية التي تعتمد على إيثيريوم تُرَسَم وتُرَكم بحيث تشمل نشاطات مشابهة للناتج المحلي الإجمالي. يغطي ذلك حجم تسويات العملات المستقرة، وتداول DeFi، بالإضافة إلى معاملات التوكنيشن.

تتجاوز هذه التدفقات 50 تريليون سنويًا. عند تطبيق مضاعف محافظ، مع تقييم يتراوح بين 0.3-3 تريليون. يتكون فائض الثقة من: تقليل الاحتيال، مقاومة الرقابة، والمدخرات من قبل الوسطاء. تصل هذه المزايا إلى 0.15-0.6 تريليون. يقيّم النموذج الهجين إيثيريوم ضمن نطاق 2-6 تريليون بشكل جوهري. بحلول ديسمبر 2025، يكون لقيمة ETH السوقية حوالي 400 مليار دولار. ويذكر التقرير أن هناك تقديرًا منخفضًا كبيرًا في هذا الانفصال.

أنظمة Ethernet كالثقة العالمية في التمويل

وفقًا للتقرير، يُشار إلى إيثيريوم على أنه الطبقة الأساسية للثقة العالمية في التمويل الرقمي. تضمن الشبكة القيمة. تطبق القواعد. وهي مضيف للتطبيقات الدولية وتعتمد على البنوك، والشركات المالية، والمؤسسات، والحكومات. يقارن التقرير الإنترنت المبكر. كان TCP/IP القوة الدافعة لاتصالات العالم. توسع ليصل إلى تأثير اقتصادي بقيمة تريليونات الدولارات. الأمر نفسه مع إيثيريوم. التوكنيشن يتوسع.

تزداد وتيرة اعتماد العملات المستقرة. تنتقل الأصول في العالم الحقيقي إلى البلوكشين. هناك طلب مؤسسي متزايد حول العالم. يتوقع النموذج أن يتراوح التقييم بين 10 إلى 20 تريليون خلال فترة الثلاث سنوات القادمة (2035). وفقًا لماكنزي والبنك الدولي، فإن نمو البنية التحتية الرقمية موثق تاريخيًا. يصر التقرير على أن إيثيريوم على نفس المسار. تشير المنشور إلى التفاؤل بشأن الفائدة طويلة المدى لـ ETH. تعتبر المجتمع أن البحث بمثابة دعوة استيقاظ للطريقة التي تقدر بها الأسواق الطبقات الأساسية.