يمكن أن تشكل العملات المستقرة خطرًا على الاستقرار المالي والتضخم في أوروبا، مما قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى إعادة النظر في سياسته المالية، وفقًا لحاكم البنك المركزي الهولندي أولاف سلايبن. ملخص

• يحذر أولاف سلايبن من البنك المركزي الأوروبي من أن العملات المستقرة قد تعطل الاستقرار المالي والسيطرة على التضخم في أوروبا.
• قال سليبين إن البنك المركزي الأوروبي قد يحتاج إلى اتخاذ إجراءات، لكنه غير متأكد مما إذا كان سيتطلب زيادة في الأسعار أو خفض.

خلال مقابلة حديثة مع صحيفة فاينancial تايمز، أشار سلايبن إلى السرعة التي تنمو بها إصدار عملات مستقرة داخل الولايات المتحدة، خاصة منذ أن وقع الرئيس دونالد ترامب على قانون GENIUS في وقت سابق من هذا العام، مما يمهد الطريق لإصدار القطاع الخاص من الرموز الرقمية المدعومة بالدولار.

“إذا استمرت العملات المستقرة في الولايات المتحدة في الزيادة بنفس الوتيرة التي كانت عليها . . . ستصبح ذات أهمية نظامية في نقطة معينة،” قال سليجن.

منذ قانون GENIUS، زادت حجم الرموز الرقمية المرتبطة بالدولار بأكثر من 48%، متجاوزة $300 مليار. وتستخدم العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي مثل USDT و USDC بشكل متزايد في المدفوعات عبر الحدود ونشاط التداول، وتمتلك أكبر حصة سوقية على مستوى العالم. أكبر عملتين مستقرتين من حيث القيمة السوقية، Tether (USDT) و USD Coin (USDC)، مرتبطتان بالدولار الأمريكي وتسيطران على قطاع العملات المستقرة.

العديد من هذه الأصول مدعومة بسندات الخزينة الأمريكية، مما يجعلها حساسة بشكل خاص لعمليات البيع السريعة في أوقات الضغط الاقتصادي.

“إذا لم تكن العملات المستقرة مستقرة، فقد تجد نفسك في موقف يحتاج فيه الأصول الأساسية إلى البيع بسرعة،” تابع سلايبن، مضيفًا أنه قد يؤدي إلى اضطرابات في السوق خطيرة بما يكفي تجعل البنك المركزي الأوروبي “من المحتمل أن يعيد التفكير في السياسة المالية.”

لقد دعا إلى استخدام أدوات الاستقرار المالي كخط الدفاع الأول وأقر بعدم اليقين بشأن كيفية استجابة البنك المركزي الأوروبي، مشيرًا إلى أنه من غير الواضح ما إذا كانت الحالة تتطلب خفض سعر الفائدة أو زيادته.

“لا أعلم إلى أي اتجاه سنذهب,” قال.

سليجن، الذي هو واحد من 26 عضوًا في هيئة صنع القرار للبنك المركزي الأوروبي، يعبر عن المخاوف التي تم الإشارة إليها من قبل مسؤولي البنك المركزي مرارًا وتكرارًا مع توسع سوق العملات المستقرة بوتيرة لم يتوقعها العديد من صانعي السياسات.

البنك المركزي الأوروبي لا يزال حذرًا من العملات المستقرة

في وقت سابق من هذا العام، حذر مستشار البنك المركزي الأوروبي يورغن شاف من أن الارتفاع السريع للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار يهدد السيادة المالية والاستقرار المالي في أوروبا بشكل هيكلي، ودعا إلى استجابة استراتيجية لمنع اليورو من فقدان الأرض لصالح الرموز المستندة إلى الدولار التي تصدرها جهات خاصة.

كان شاف قلقًا بشكل خاص بشأن ظهور العملات المستقرة ذات العوائد والمخاطر التي تشكلها على نماذج البنوك التقليدية في الاقتصادات المدفوعة بالودائع مثل منطقة اليورو.

“إذا أصبحت العملات المستقرة ذات العائد شائعة… فقد تؤدي إلى تحويل الودائع من البنوك التقليدية، مما قد ي jeopardise الوساطة المالية ويعيق توفر الائتمان،” كتب شاف في ذلك الوقت.

بدلاً من العملات المستقرة، دفعت البنك المركزي الأوروبي نحو اليورو الرقمي، الذي يعتبره بديلاً سيادياً وخالياً من المخاطر يمكن أن يثبت نظام الدفع في أوروبا. في الشهر الماضي، اقترب البنك المركزي خطوة من تحقيق هذا الهدف عندما اختار مجموعة من مقدمي الخدمات الخارجيين لدعم المكونات الرئيسية للمشروع، بدءًا من إدارة الاحتيال والمخاطر إلى تطوير التطبيقات وتبادل معلومات الدفع بأمان.