توقعات هذا الأسبوع: BTC تخسر 94 ألف، و"يوم الحساب" للذكاء الاصطناعي و"يوم التسوية" الكلي يضغطان بشكل مزدوج

كتبه: أوليفر، مارز فاينانس

المقدمة: بدأت الأسبوع الجديد ب"الأثنين الأحمر" المعروف. فقد انخفض البيتكوين (BTC) صباح اليوم دون 94,000 دولار، كما انخفض الإيثيريوم (ETH) أيضًا دون مستوى 3000 دولار. مقارنةً بالانخفاض العام في العملات البديلة، يبدو أن هذا هو نوع من “التحوط المبكر الذعر”.

لأن السرد الرئيسي في السوق هذا الأسبوع ليس “البحث عن السرد”، ولكن “مواجهة المحاكمة”. ستشهد الدعائم الرئيسة لرغبة المخاطرة العالمية (بما في ذلك العملات المشفرة) - “فقاعة السرد” الخاصة بالذكاء الاصطناعي و"توقعات خفض الفائدة" من الاحتياطي الفيدرالي - تصفية مباشرة يوم الأربعاء هذا الأسبوع.

النقطة الأساسية الأولى: “يوم محاكمة السرد” للذكاء الاصطناعي - تقرير أرباح إنفيديا (بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء)

في الساعة 12:00 بتوقيت بكين في 20 نوفمبر: أصدرت إنفيديا تقريرها المالي للربع الثالث من السنة المالية 2025.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن أهمية إنفيديا تتجاوز كونها شركة تكنولوجيا واحدة. إنها القلب المطلق لسرد “الذكاء الاصطناعي” العالمي، وهي أقوى المنافسين في التنافس على السيولة النادرة ورغبة تحمل المخاطر في سوق العملات المشفرة. لذلك، فإن هذه التقارير المالية هي لعبة “صفرية”.

تخمينات ثلاثة سيناريوهات للسوق:

المشهد الأول: الحماس مستمر (قوة تفوق التوقعات)

الأداء: الإيرادات والتوجيهات تفوقان توقعات وول ستريت العالية (54.8 مليار دولار في الإيرادات)، حيث أطلق هوانغ رينشون إشارة “لا يزال هناك نقص خطير في القدرة الإنتاجية” و"الطلبات تمتد إلى العام المقبل".

تأثير سوق التشفير: سلبية على المدى القصير. سيؤكد هذا سرد الذكاء الاصطناعي “استقرار السلطة”، وستستمر أكثر الأموال جشعًا في التدفق إلى مجال الذكاء الاصطناعي، مما يؤدي إلى مواجهة سوق التشفير (خاصة العملات البديلة) تأثير “سحب الدم” بشكل خطير.

المشهد الثاني: ذروة الفقاعة (يتوافق مع التوقعات أو لا يلبيها)

الأداء: تم تحقيق الأهداف، ولكن التوجيه للربع القادم “يتماشى فقط مع التوقعات” أو “يبدو ضعيفًا بعض الشيء”، مع الاعتراف بتزايد المنافسة أو تباطؤ الطلب.

تأثير سوق التشفير: إيجابي على المدى القصير. ستكون هذه “المرة الأولى التي تتزعزع فيها رواية الذكاء الاصطناعي بشكل حقيقي”. ستبدأ كميات ضخمة من الأموال في الخروج من قطاع الذكاء الاصطناعي، بحثًا عن “الرواية عالية النمو التالية”. من المتوقع أن يستوعب سوق التشفير (خاصة القطاعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وDePIN) هذا الجزء من رأس المال “الذي يهرب”.

المشهد الثالث: الانهيار الشامل (خطأ جسيم)

الأداء: فشلت كل من الأداء والتوجيه، مما يثبت أن الاستثمارات قصيرة الأجل في الذكاء الاصطناعي قد تجاوزت بكثير العائد الفعلي.

تأثير سوق التشفير: تراجع كبير على المدى القصير. كونه من الأسهم ذات الوزن الثقيل في مؤشر ناسداك 100، فإن انهيار إنفيديا سيؤدي إلى “مذبحة ديفيس” في قطاع التكنولوجيا بأكمله. ومن المؤكد أن العملات المشفرة، كونها “ظل الأسهم التكنولوجية” ذات البيتا العالية، ستتبع الأسهم الأمريكية في عمليات البيع.

النقطة الرئيسية الثانية: “لحظة التسوية” على المستوى الكلي - المحاضر والبيانات (الأربعاء)

بتوقيت بكين 20 نوفمبر: الاحتياطي الفيدرالي ينشر محضر اجتماع FOMC في أكتوبر

بتوقيت بكين 20 نوفمبر: وزارة العمل الأمريكية تصدر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر

بعد تجربة “فترة الفراغ البيانات” الناتجة عن توقف الحكومة، سيكون التأثير الكلي لهذا الأسبوع “مضاعفًا” و"متأخرًا".

1. محضر الاحتياطي الفيدرالي: البحث عن أدلة “حمائية” في ظل التوقعات بأن العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد “أظهروا ميلاً نحو تشديد السياسة” وأن توقعات خفض الفائدة في ديسمبر قد انخفضت إلى أقل من 50%، سيكون هذا المحضر بمثابة “اعتماد رسمي”.

سيركز السوق على البحث عن الأدلة التالية:

تعريف “عتبة خفض الفائدة”: هل يعتقد الأعضاء أن “الوقت قريب”، أم يعتقدون أنه يجب رؤية “إشارات أوضح على تباطؤ الاقتصاد”؟

تقييم “الظروف المالية”: هل يعتقدون أن الارتفاع الأخير في سوق الأسهم (قبل الإغلاق) قد “أرخى الظروف المالية بشكل مفرط”، مما يتطلب إصدار إشارات متشددة للحد من ذلك؟

بحث عن الكلمات الرئيسية: ابحث عن تكرار ظهور عبارات مثل “نمو فوق الاتجاه” (above-trend growth) و"تحلى بالصبر" (patient) و"تقييدي" (restrictive) وغيرها.

2. البيانات المتراكمة (غير الزراعية): “الضربة القوية” المتأخرة. على الرغم من أن تقرير العمالة غير الزراعية لشهر سبتمبر “متأخر”، إلا أن أهميته لا تقل. سيوفر للسوق “البيانات الحقيقية التي رآها الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع أكتوبر”.

المنطق التحليلي:

إذا كانت البيانات قوية: ستؤكد على منطق الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، وستتلاشى توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، مما يعزز الدولار ويضغط على سوق العملات المشفرة.

إذا كانت البيانات ضعيفة: فسوف يحدث تناقض بين “البيانات ومحضر الاحتياطي الفيدرالي المتشدد”. قد يتجاهل السوق المعلومات “القديمة” في المحضر، ويتوجه بدلاً من ذلك للمراهنة على أن التباطؤ الاقتصادي سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على التوجه نحو تغيير في ديسمبر.

ملخص الأسبوع ورؤية مستقبلية

بالمجمل، كانت هذا الأسبوع “الأربعاء المرعب” بحق.

سوق الأسهم في يوم الإثنين قد عكس الخوف العميق من “الضغوط المزدوجة” (أرباح إنفيديا + محضر الاحتياطي الفيدرالي) . هل يمكن لرواية الذكاء الاصطناعي تحمل “محاكمة الأداء”؟ هل يمكن لتوقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة تحمل “استجواب المحضر المتشدد”؟

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، قد تكون أي انتعاشة قبل فجر يوم الأربعاء ضعيفة. الاتجاه الحقيقي للسوق سيكون حاسماً من قبل إنفيديا والفيدرالي الأمريكي في نفس اليوم. يرجى ربط أحزمة الأمان.