جالاكسي: هل ستستمر "أكتوبر"؟

المصدر: غالاكسي؛ الترجمة: جولد فاينانس

انهيار مفاجئ للعملات المشفرة، يؤدي إلى تراجع “أكتوبر” (Uptober). أدت انهيارات العملات المشفرة في 11 أكتوبر إلى تصفية أكثر من 19 مليار دولار من مراكز الرافعة المالية، حيث انخفضت أسعار بعض العملات البديلة بنسبة 50% إلى 75% في غضون دقائق، مما ألقى بظلاله على بداية هذا الشهر التي كانت تشهد تفاؤلاً كبيراً في السوق، حيث سجلت بعض الأصول الرئيسية أعلى مستوياتها التاريخية.

بعد أن سجل البيتكوين ارتفاعًا تاريخيًا عند 126,300 دولار في 6 أكتوبر، تم التداول بالقرب من 121,000 دولار صباح 10 أكتوبر (بتوقيت الولايات المتحدة)، ثم انخفض بشكل مؤقت إلى أدنى مستوى له عند 107,000 دولار في فترة بعد الظهر من نفس اليوم. على الرغم من أن الإيثيريوم سجل آخر ارتفاع تاريخي له قبل عدة أسابيع (4,955 دولار في 24 أغسطس)، إلا أن سعره كان قريبًا من 4,800 دولار قبل الانخفاض، حيث انخفض إلى 3,500 دولار كحد أدنى. في أدنى نقطة لهذا الانخفاض، انخفض سعر البيتكوين خلال اليوم بنسبة 13%، بينما انخفض الإيثيريوم بنسبة 20%، وانخفض سول بنسبة 25%. بعض العملات البديلة ذات الذيل الطويل شهدت انخفاضًا يصل إلى 50% إلى 75% خلال هذا الانخفاض.

كما كتب ثاد بيناكيويتش من جالاكسي ريسيرش: “إن الرفع المالي العالي، وضعف عمق دفتر الطلبات، وأخبار الاقتصاد الكلي قد أثار هذا الانهيار.” وقد زادت آلية التخفيف التلقائي للرافعة المالية (ADL) من هذا الاتجاه، حيث حدت في بعض الحالات من مراكز البيع للوسطاء، مما أجبرهم على سحب السيولة بشكل كبير. في النهاية، استقر السوق مساء الجمعة، وسجل انتعاشاً كبيراً الأسبوع الماضي.

ومع ذلك، بسبب ضعف أسهم الشرائح الدقيقة، جاءت تصريحات عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر صارمة (على الرغم من أنه كان له موقف حمائمي سابق)، وأداء ضعيف للبنوك الإقليمية، وتعليقات الرئيس ترامب حول محادثاته مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين، تضاءلت شهية المخاطر. لا تزال أسعار تداول البيتكوين عند أدنى مستوياتها منذ يونيو. وفي الوقت نفسه، سجلت أسعار الذهب والفضة مستويات قياسية جديدة، حيث تجاوزت 4,300 دولار لكل أوقية و54 دولارًا على التوالي.

رأي المجرة:

سادت روح التفاؤل في السوق مع دخول شهر أكتوبر، ولكن بعد منتصف الشهر، أصبحت أساسيات سوق العملات المشفرة والأسهم تبدو أضعف بشكل ملحوظ. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 16% عن أعلى مستوى تاريخي سجله في 6 أكتوبر وهو 126,200 دولار، في حين انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.85% عن أعلى مستوى تاريخي سجله في 8 أكتوبر وهو 6,735 نقطة. كانت أداء العملات المشفرة الأخرى في الغالب أقل من أداء البيتكوين. تجلى الشعور باللجوء إلى الملاذات الآمنة في شهر أكتوبر بشكل أكبر من خلال ارتفاع أسعار الذهب والفضة إلى مستويات تاريخية جديدة، بالإضافة إلى أن عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات قد انخفضت للمرة الثانية في أكثر من عام تحت مستوى 4%.

ربما يكون العامل الأكثر وضوحًا وراء مشاعر避险 هو القلق بشأن ما إذا كانت موجة الإنفاق الرأسمالي المدفوعة بالذكاء الاصطناعي قد دخلت في فقاعة. أخبر المستثمر المحترم بول تيودور جونز شبكة CNBC الأسبوع الماضي أن المشهد الاستثماري الحالي “يشعر وكأنه عام 1999”، “كل العوامل متاحة، وسنشهد نوعًا من الانفجار.” بينما انتقد آخرون الدورية في بعض صفقات الذكاء الاصطناعي المعلنة، مثل استحواذ شركات تصنيع الرقائق على أسهم الشركات الكبرى أثناء استحواذها على وحدات معالجة الرسومات، مما أثار القلق بشأن ارتفاع أسعار الأسهم نتيجة للصفقات المعزولة. ومع ذلك، فإن هذه الموجة من الذكاء الاصطناعي مدفوعة من قبل شركات استثمارية كبيرة ذات تصنيف استثماري مرتفع تتمتع بتمويل وفير، وليس مجرد جنون المضاربة أو الدورية. تشمل بعض الأمثلة بيع Aligned Data Centers إلى بلاك روك وتحالف تقوده إنفيديا بسعر 40 مليار دولار، والتعاملات الكبيرة بين جوجل وOpenAI وCoreweave، وصفقة ميتا الأخيرة لبناء مركز بيانات جديد في تكساس بسعر 1.5 مليار دولار، وصفقة مايكروسوفت مع Nscale وغيرها. كل هذه استثمارات حقيقية من قبل الجهات الفاعلة الحالية القوية ماليًا من أجل المستقبل، وليست مجرد مطاردين للمضاربات.

على الرغم من أن الحكومة الأمريكية دعمت تطوير الإنترنت بشكل كبير في التسعينيات من القرن الماضي، إلا أن دعمها للذكاء الاصطناعي سيكون أكثر وضوحًا بحلول عام 2025. وفقًا لتحليلنا، استثمرت الحكومة الأمريكية في التسعينيات بضع مئات من الملايين من الدولارات سنويًا في أبحاث وتطوير الإنترنت من خلال برامج مثل “الحوسبة عالية الأداء والاتصالات” و"الإنترنت من الجيل التالي". حتى إذا أخذنا في الاعتبار برنامج E-Rate الذي يستخدم لربط المدارس والمكتبات، والذي تكلف حوالي 2.25 مليار دولار، إلا أن الأموال جاءت من رسوم الاتصالات وليس من الميزانية الفيدرالية، حيث كانت استثمارات الحكومة الفيدرالية تمثل حوالي 0.1-0.2% من الإنفاق الفيدرالي السنوي (أو 0.03% من الناتج المحلي الإجمالي). بالمقارنة، بحلول عام 2025، ستستثمر الحكومة الفيدرالية 3.3 مليار دولار سنويًا في أبحاث وتطوير الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى 45 مليار دولار وفقًا لقانون الرقائق في تحفيز أشباه الموصلات والبنية التحتية، وهو ما يمثل حوالي 0.7% من الميزانية الفيدرالية (أو 0.15-0.2% من الناتج المحلي الإجمالي)، وهو ما يعادل حوالي 7 مرات من الإنفاق السنوي على نمو الإنترنت في التسعينيات. في حين أن الحكومة الأمريكية في التسعينيات اعتبرت تطوير الإنترنت بشكل أساسي فرصة اقتصادية وتعليمية، إلا أن الحكومة الأمريكية بحلول عام 2025 قد أوضحت أن المنافسة في تطوير الذكاء الاصطناعي هي أولوية جيوسياسية، وقد أطلقت “خطة العمل الوطنية للذكاء الاصطناعي”، وفسرتها من منظور جيوسياسي حيوي تقريبًا. نعتقد أن المنافسة بين الدول تجعل تطوير الذكاء الاصطناعي يبدو أكثر مثل سباق فضاء جديد بدلاً من تشكل فقاعة إنترنت أخرى. ومن المحتمل أن يتصاعد إلى “مشروع مانهاتن” جديد. في عام 1944، بلغ إنفاق “مشروع مانهاتن” ذروته، حيث مثل 4-5% من الإنفاق الفيدرالي السنوي (حوالي 0.85% من الناتج المحلي الإجمالي). ليس من المبالغة القول إن الذكاء الاصطناعي قد يتطور إلى سباق تسلح بهذه الدرجة - قد تكون الذكاء الاصطناعي العام (AGI) في خطر، وأي دولة تحقق هذا الهدف أولاً ستحدد توازن القوى العالمي لعقود قادمة وربما أكثر. باختصار، بالمقارنة مع الدعم الحكومي للإنترنت قبل انفجار فقاعة الإنترنت في التسعينيات، فإن دعم الحكومة اليوم تجاه الذكاء الاصطناعي أكثر وضوحًا، ومن المحتمل أن يصبح أكثر إيجابية أيضًا.

نظرًا للإمكانات الهائلة للذكاء الاصطناعي، مثل ظهور الإنترنت، ومع تطوره المستمر واندماجه في الاقتصاد العالمي، لا يمكننا قياس تأثيره على السوق. على الرغم من أن عام 2000 شهد بالفعل انهيار “فقاعة الإنترنت”، إلا أن ذلك كان مجرد قمة محلية، وحتى أولئك الذين اشتروا خلال ذروة مؤشر S&P 500 إذا احتفظوا بمراكزهم حتى اليوم، سيحققون عوائد ضخمة. المفتاح هو أن الابتكارات الهيكلية الكبيرة تجلب الازدهار، والازدهار يؤدي إلى الفقاعات. ولكن إذا كان هذا الازدهار معقولاً، حتى لو كانت الطريق وعرة، عادة ما ستكون هناك نتائج جيدة. نحن نعتقد أن تأثير الذكاء الاصطناعي على الاقتصاد لا يزال في مرحلة مبكرة جدًا، ولتحقيق مستقبله الذي يغير قواعد اللعبة، لا يزال هناك حاجة لاستثمار المزيد من النفقات الرأسمالية، واستخدام المزيد من الطاقة، وبناء المزيد من البنية التحتية.

تتعرض العملات المشفرة، إلى حد ما، لنفس القلق، حيث تتحمل ضغط السوق. مؤخرًا، تسبب الانهيار المفاجئ في 11 أكتوبر في تأثير كبير على أسعار الأصول، مما شكل آلية سعر قصيرة الأجل تتميز بالضعف والصمت. لكن في الأشهر القليلة الماضية، تراجعت حماسة الناس تجاه شركة الخزينة الرقمية (DAT)، حيث انخفضت أسعار الأسهم في هذه الصناعة الناشئة بشكل عام. لا نعرف “ما إذا كانت الفقاعة قد انفجرت” (كما قال رئيس BitMine توم لي يوم الخميس الماضي)، لكن الإرهاق المحتمل للمستثمرين أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم. مع انخفاض أسعار الأسهم، انخفضت قدرة هذه الشركات على جمع الأموال، مما أضعف القدرة الشرائية للعملات المشفرة الهيكلية وغير الحساسة للأسعار التي يمكن نشرها.

ومع ذلك، لا زلنا نعتقد أن سوق الأصول الرقمية لا يزال متفائلاً إلى حد كبير. لا يزال البيتكوين، باعتباره الذهب الرقمي، يحتل مكانة ملائمة يمكنه من الاستفادة من الشك الجذري في طبيعة السياسات المالية والنقدية الحكومية. ومن المتوقع أن يؤدي ظهور الرموز والعملات المستقرة، بالإضافة إلى آفاق التنظيم المواتية للغاية في الولايات المتحدة، إلى تعزيز آفاق الأصول الرقمية المهمة الأخرى مثل ETH وSOL.

هناك مثل قديم يقول: “السوق يتسلق على جدار القلق”. في الوقت الحالي، نحن حقًا في حالة صعود مستمر، والقلق لم يختفِ أبدًا. هل يعني هذا أننا نسير على الطريق الصحيح؟ ربما يكون الأمر كذلك - ولكن إذا كان Uptober مجرد هذا المشهد، فإن الفريق المسؤول عن “الترويج لشهر نوفمبر” سيكون مشغولًا بالتأكيد.

BTC4.04%
ETH4.49%
SOL4.76%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • Gate Fun الساخنعرض المزيد
  • القيمة السوقية:$1.5Mعدد الحائزين:10576
  • القيمة السوقية:$1.1Mعدد الحائزين:4793
  • القيمة السوقية:$116.1Kعدد الحائزين:179
  • القيمة السوقية:$101.9Kعدد الحائزين:7304
  • القيمة السوقية:$93.1Kعدد الحائزين:2789
  • تثبيت