تغيرت موقف محافظ البنك المركزي البريطاني: الاعتراف بعيوب بعض الاحتياطيات، يمكن للعملات المستقرة تقليل الاعتماد على البنوك التجارية

أصدر بنك إنجلترا (BoE) محافظه أندرو بيلي مؤخرًا إشارة نادرة إيجابية تجاه الأصول الرقمية، مشيرًا إلى أن عملة مستقرة قد تتمكن من النمو في نظام مالي "يفصل بين النقد والائتمان"، مما يقلل من اعتماد البلاد على البنوك التجارية. لا يرمز ذلك فقط إلى تغير موقف البنك المركزي تجاه الأصول الرقمية، بل قد يصبح أيضًا نقطة تحول كبيرة للبنوك التقليدية.

(حذر محافظ البنك المركزي البريطاني البنوك من إصدار عملة مستقرة: يجب أن تكون الودائع المرمّزة أولوية، وفكر جيدًا قبل شراء البيتكوين)

بايلي: يجب "فصل" النقود والائتمان جزئيًا

ذكرت صحيفة Financial Times أن بيلي أشار إلى أن النظام المالي الحالي من خلال نظام الاحتياطي الجزئي (fractional reserve banking) يربط "العملة" و"الائتمان"، حيث تحتفظ البنوك بجزء فقط من الودائع كاحتياطي، وتقرض باقي الأموال، مما يخلق عملة جديدة من خلال توسيع الائتمان:

العملة التي تنشئها البنوك التجارية ليست خالية من المخاطر، حيث إنها غالبًا ما تكون قروضًا للأفراد أو الشركات.

يعتقد أن هذا النظام لا يحتاج إلى تصميم بهذا الشكل، وقدم بديلًا محتملًا: "فصل ودائع العملات عن جزء الائتمان، مما يسمح للبنوك بالعيش مع العملات المستقرة، بينما تتحمل المؤسسات غير المصرفية المزيد من أدوار الإقراض."

يمكن النظر في استبدال الهيكل الحالي بنموذج "البنوك الضيقة (narrow banks)" بالتعاون مع "مصادر الائتمان غير المصرفية"، مما قد يجعل الهيكل المالي أكثر أمانًا، والائتمان أكثر مرونة، كما يسقط المخاطر النظامية.

على الرغم من أنه ذكر أن هذا التحول يتطلب تقييمًا دقيقًا، إلا أنه قد أظهر تحول البنك المركزي في موقفه تجاه هيكل الدفع والتمويل في المستقبل.

توضيح معارضة الصناعة لحدود عملة مستقرة: تركيز بيلي مختلف

قبل نشر المقال من قِبل بيلي، انتقدت الجماعات الصناعية البريطانية في مجال التشفير بشدة سياسة "حدود حيازة العملة المستقرة" المقترحة من البنك المركزي، معتبرةً أن هذا سيؤدي إلى تكاليف باهظة ويعيق التنفيذ، حتى أنه قد يضع بريطانيا في موقع ضعيف في المنافسة العالمية.

قال توم داف غوردون، نائب رئيس السياسات الدولية في Coinbase: "لا توجد أي ولاية قضائية رئيسية ترى أنه من الضروري تحديد حد أقصى للاحتفاظ."

(البنك المركزي البريطاني يعتزم تقييد كمية العملات المستقرة التي يمتلكها الأفراد، واعتبره القطاع "سخيفاً": قد يجعل بريطانيا تتخلف عن العالم)

تصريح بيلي الجديد يرمز إلى تعديل في اتجاه سياسة البنك المركزي، وقد أوضح أيضًا أن التركيز على تقنية التشفير هو "الاستخدام الواسع للدفع والتسوية"، بينما لم تصل العملات الرقمية الحالية وعملة مستقرة إلى المعايير.

هل يُعتبر إيداع عملة مستقرة في حساب البنك المركزي نوعًا من عملة البنك المركزي الرقمية؟

ثانياً، يؤكد بيلي أن مُصدري العملات المستقرة يجب أن يحتفظوا على الأقل بجزء من الاحتياطيات في البنك المركزي البريطاني لتعزيز وضعهم النقدي. من خلال الاتصال بنظام التسوية الفوري للبنك المركزي (RTGS)، لتعزيز نظام البنية التحتية للدفع في المملكة المتحدة.

يعتقد أوميد مالكان، أستاذ في كلية كولومبيا للأعمال وداعم للتشفير، أن هذه العملة المستقرة أصبحت إلى حد ما "عملة رقمية مركزية تركيبية (Synthetic CBDC)"، وذلك يعتمد على نسبة احتياطي العملة المستقرة في البنك المركزي وقدرتها على كسب الفائدة:

إذا تم تنفيذ السياسة المذكورة أعلاه، فإن تأثيرها على البنوك التجارية التقليدية سيكون عميقًا للغاية، ومن المتوقع أن تثير هذه المحادثة الاستشارية صدمة في القطاع المصرفي.

بايلي: ابتكار عملة مستقرة مفتوحة، ولكن لا يزال بحاجة إلى ضمانات المخاطر

على الرغم من أن الموقف أصبح إيجابيًا، إلا أن بيلي لا يزال يؤكد أن تطوير عملة مستقرة يحتاج إلى أن يتسم بالأمان والشفافية. ويعتقد أن الأصول المستقرة يجب أن تُعرَّف على أنها "خالية من المخاطر"، ويجب أن تتضمن آليات تأمين ضد المخاطر التشغيلية مثل هجمات القراصنة، بالإضافة إلى شروط تداول موحدة.

اعترف بقدرة عملة مستقرة على دفع التنوع في المدفوعات: "من الممكن أن يحدث هذا في شكل العملة، لذلك فإن القول بأنني أعارض عملة مستقرة ليس دقيقًا." بعد قوله، ترك أيضًا بابًا مفتوحًا للابتكار في المدفوعات المستقبلية.

هذه المقالة رئيس البنك المركزي البريطاني يغير موقفه: يعترف بمشاكل بعض الاحتياطيات، يمكن للعملة المستقرة تقليل الاعتماد على البنوك التجارية ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.