دليل تجنب الأخطاء في استثمار عملة DAT

المؤلف: تيموثي، محلل أبحاث DAT؛ الترجمة: 金色财经xiaozou

"سأقدم شروطًا لا يمكن للطرف الآخر رفضها."——Alt DAT يدخل بسعر مخفض mNAV ويوفر شروط فتح فوري لمستثمري PIPE

هذه المقالة هي دليل استثمار DAT (دليل لتجنب الفخاخ) الذي تم إعداده للجميع.

سوق DAT حتى الربع الرابع ستسيطر عليه Alt DAT الذي يعتمد آلية إصدار PIPE، نظرًا لسرعة طرحه في السوق وقدرته على تحقيق تأثيرات حجم فورية على الرموز الأساسية. لقد أصبح مسار BTC/ETH مزدحمًا، ومن المتوقع أن يتجلى أداء SOL بشكل كامل، بينما تتأهب العملات البديلة للانطلاق.

ملخص المقال:

العناصر الأساسية للDAT - راجع جدول المقارنة الجميل للبنوك الاستثمارية.

سؤال إضافي - أسأل نفسي: من هو المالك النهائي؟

هلع DAT والشكوك - بعض الآراء معقولة ومعظمها غير مدعوم بالأدلة، يرجى مراجعة الوثائق المسجلة بنفسك!

توقعات الربع الرابع - انتهى مهرجان الإصدار، والربح الحقيقي سيظهر قريبًا.

لماذا تتجه Alt DAT إلى مجال DAT؟ ببساطة، يعود ذلك إلى عدة عوامل.

مسار الإدراج الجديد كليًا: ليس بينانس، بل ناسداك!

آلية إعادة الشراء والحرق، ولكن يمكن تحقيقها من خلال التسييل!

أشارك أدناه بيانات Alt DAT التي قمت بتنظيمها.

بعض SPACs البديلة (مثل TLGY المستهدف لرمز ENA وETHM المستهدف لـETH) تهدف إلى الإطلاق قبل نهاية العام. على الرغم من أنني شخصياً أعتقد أن TLGY لديه إمكانيات جيدة، إلا أن تمويله لن يكون متاحاً حتى يتم الانتهاء من deSPAC في نهاية العام، لذا فإن دفع الترويج الإعلامي قبل ذلك ليس من المنطقي.

استراتيجية إضافية لبيتكوين من قبل الشركات المدرجة (ليست مجرد لعبة خالصة). فترة نافذة تداول علاوة لمثل هذه الكيانات (مثل SMLR) هي من الربع الثالث من 2024 حتى الربع الثالث من 2025؛ أعتقد أنه على المدى الطويل ستتداول هذه الأصول بخصم على القيمة الصافية للأصول، لأن المستثمرين يمتلكون الآن المزيد من خيارات التعبير عن انكشافات المخاطر الأفضل.

في المراحل الأولى تم استخدام ELOC (حد الائتمان الطارئ) بدلاً من PIPE لمشروع DAT (لا يمكن الحصول على النقد على الفور).

! HJgxcNE7h2H4kzRBNhG7lOX3mnevOu5f6jHZqYEn.jpeg

نقاط رئيسية يجب الانتباه لها

RDO تمثل الفتح الفوري. الحصص غير المسجلة تعني أنه يجب الانتظار حتى تصبح التسجيلات سارية قبل الفتح (من المتوقع أن يستغرق 30-45 يومًا)، ولكن وفقًا لقواعد ناسداك الجديدة، إذا تم إتمام جزء PIPE بشكل مادي، فقد يتطلب الآن تصويتًا من المساهمين (سيتم إصدار الإرشادات المحددة لاحقًا).

تُستخدم حقوق الضمان المسبق عادةً لتجنب تجاوز حد ملكية معين وبالتالي تجنب الالتزامات الإبلاغية.

على الرغم من أن الضمانات غالبًا ما تُستخدم كأدوات لتعزيز الائتمان، إلا أن هذا يساعد DAT في تأمين القدرة على التمويل في المستقبل بسعر محدد - على سبيل المثال، عندما يتحول المNAV إلى خصم.

يمكنك افتراض أن 99٪ من مستثمري PIPE سيبيعون عند الفتح.

تقوم بعض الجهات المشغلة بالحصول على مؤهلات WKSI (الجهات المصدرة الناضجة المعروفة) من خلال التمويل الضخم وحجم التداول العالي، مما يسمح لها بإطلاق آلية ATM (الإصدار بسعر السوق) على الفور وتحقيق الأرباح (لقد رأينا هذا النموذج في حالات BMNR وSBET، ومن المرجح أن تحاكي OCTO ذلك).

! HuN8mxEiOi4Az2CruZRV9jbkUfqAjipHI6ayw3OH.jpeg

البنية مهمة للغاية: انتبه إلى قيمة صافي أصول كل سهم (NAV) وما إذا كانت تواجه مخاطر التخفيف المستقبلية مثل الضمانات.

تركيز على المبلغ المحدد لرسوم البنك الاستثماري لدفع DAT. غالبًا ما يكون من الصعب بدء DAT الذي لا يتجاوز حجمه 100 مليون دولار بسبب الرسوم المرتفعة. يختلف تأثير البنك الاستثماري من شخص لآخر - بعضهم بارع في بناء العلامات التجارية ، بينما يتقن البعض الآخر تصميم الهياكل ، ويخصص آخرون موارد القشرة.

الأبعاد البيانية المطلوبة/أسئلة العناية الواجبة الرئيسية

المتحدثون الرئيسيون (عائدات الانتباه): من لديه القدرة على دفع الوعي في السوق؟ من المهم بالتأكيد امتلاك قنوات توزيع، ولكن القدرة على رواية القصة الصحيحة هي بنفس القدر من الأهمية. ليس الجميع قادرًا على أن يصبح توم لي (مؤسس Fundstrat Capital)، ولكن النمو القاعدي لا يتطلب مثل هذه الشخصيات البارزة. على سبيل المثال، يمتلك مشروع DAT الخاص بـ BONK المساهم الرئيسي نوم.

! wuDkjBcM68iGyo3AIebNPS9Xjh9obBwExyubMLkV.jpeg

إدارة الخزينة: ما هو مبلغ هذه المصروفات وهل ستؤثر على التدفق النقدي؟

السيولة: نسبة حجم التداول وحجم المعاملات إلى حجم التمويل.

ضغط الشراء: النسبة المئوية لمبلغ التمويل الجديد الصافي من القيمة السوقية للدفع بالتوكن — ما هو الحد الأقصى المفرط؟ ما هو الحد الأدنى المطلوب لتحقيق تأثير ملموس؟ 10%؟ 20%؟

الأعمال الشركة المستهدفة: قبل أن تقوم DAT بفصل الأعمال التقليدية تمامًا، هل توجد أو هل هناك ديون أو مخاطر طويلة الأجل لدى الطرف المستهدف؟

مشاركة المؤسسة: هل حصلت هذه DAT على دعم المؤسسة، أم أنها واحدة من العديد من المشاريع المماثلة؟

آلية إعادة الشراء: هل ستستخدم DAT جزءًا من الأموال المجمعة لعمليات إعادة الشراء الدفاعية؟ هل سيتم تخصيص صندوق خاص للحقوق أو السندات القابلة للتحويل لهذا الغرض؟

استراتيجية المستقبل: إذا اتبعت DAT استراتيجية حصاد نقدي لمرة واحدة ضد PIPE، يجب أن نكون حذرين من التواصل النشط من قبل الشركة المستهدفة أو الفريق المتعاقب (أو المؤسسة). هذه ليست لعبة في مجال التشفير، بل ستؤدي إلى عواقب في العالم الحقيقي.

علاقات المستثمرين / العلاقات العامة الموجهة نحو الأفراد: إذا وضعت DAT مؤشرات البيانات قبل السرد المنطقي، فإن استراتيجيتها تحتوي على خطأ. يرجى مراجعة تغريداتها، من تعتقد أن الكاتب والجمهور المستهدف هما؟ يجب على Alt DAT أولاً التنافس على مستوى الوعي، والهدف الأساسي هو جذب انتباه الأفراد.

! pUc53bJy9HuxWFWKbzh40fZrBu3iedrEHPLnUjIl.jpeg

الأسئلة الأساسية والأدلة المضادة

mNAV في حالة ضغط--هذا صحيح، من غير المعقول أن يصبح مشروع غير تنافسي مشروعًا رائدًا. تعاني ETH من هذه الحالة بسبب التخفيف المفرط لآلية ATM + الديناميكيات العامة للسوق. ولكن يجب أن تسأل نفسك: هل تعتقد أن某DAT يمكن أن تحقق زيادة في قيمة السهم خلال عدة أشهر (مقارنة بالاحتفاظ بالسبائك)؟ إذا كان الأمر كذلك، فإن خصم mNAV هو فرصتك. مشاريع DAT تتميز بشكل فطري -- يجب أن يكون هناك فائز رائد واحد في مسار BTC/ETH/SOL، بينما يعتمد مسار Alt على قدرة كل مشروع على رواية القصة.

هذه هي عملية احتيال بونزي-- لم نشهد بعد تدفقًا جنونيًا للرافعة المالية إلى مشاريع DAT هذه (لأن معظمها يتم تمويله من خلال حقوق الملكية). حتى لو حدث ذلك، فلن يؤدي إلى تأثيرات متسلسلة جنونية، بل من المرجح أن يظهر نوع من التوقف البطيء المشابه لعسر الهضم -- قد تحتاج DAT غير الفعالة إلى بيع الرموز لشراء الأسهم، مما سيكون له ضغط هبوطي على سعر الرموز.

إنهم يبيعون للمستثمرين الأفراد - يجب أن تثق في أن ناسداك لديها معايير إدراج أكثر صرامة. ستعاني المشاريع التي تفرض رموز فترة إغلاق قسري. لقد أدرك السوق هذه الظاهرة (شكرًا لمساهماتكم جميعًا!) ، وأنا متأكد من أن السعر عند الإدراج سيحدده آلية التحكيم السوقية.

رأيي حول الربع الرابع

لقد تشبع مسار BTC/ETH/SOL بشكل أساسي، ما لم تظهر أساليب إقليمية، فلا ينبغي توقع تدفق العديد من المشاريع الجديدة ذات المنافسة العالية.

سنرى عددًا من مشاريع DAT المدعومة من قبل عدة مؤسسات، ومن المتوقع أن يبقى إجمالي المبلغ المجمّع (بما في ذلك المساهمات العينية) في نطاق 250 مليون دولار.

ضغط mNAV على تراكب المساهمات العينية المحتملة يعني أن شركات رأس المال المغامر التقليدية قد لا تشارك في مثل هذه الصفقات مما يؤدي إلى استنزاف الأموال. سيتسبب هذا بشكل غير مقصود في انخفاض متزامن في أسعار الشركات الوهمية.

تصميم الهيكل يحدد النجاح أو الفشل - سنشهد قريبًا في مشروع DAT الذي سينطلق في يوليو وأغسطس أيها تتمتع بإمكانات نجاح طويلة الأمد (تظهر في أداء الربع الرابع): هل يمكن أن تحصل على اهتمام إعلامي ملموس؟ هل يمكن أن تستمر في التشغيل تحت الهيكل المالي بعد الفتح؟

أنا لست متفائلاً جداً بنموذج SPAC - إلا إذا كان لديك فريق متميز يمكنه سرد قصة متباينة للغاية. يمكنك الاطلاع على المشهد التنافسي الرائد في مجال ETH DAT BMNR، وكذلك بالنسبة لمشاريع BTC: إذا كنت ستتحدى البطل (MSTR)، يجب أن تضرب بقوة.

ما زلت أؤمن أن DAT سيكون له تأثير إيجابي على مجال التشفير بشكل عام، بشرط أن يتمكن من جمع رأس المال الإضافي الصافي من سوق الأسهم، وأن يستخدم ذلك لبناء تأثير الطاحونة في نظامه البيئي.