مجال العملات الرقمية للمستشارين: من الأسهم إلى مجال العملات الرقمية

في نشرة "مجال العملات الرقمية" للمستشارين اليوم، يقدم باتريك مورفي من آيت كاب رؤى حول نضوج العملات الرقمية كأصل ويقارن تطور المؤشرات بأيام S&P الأولى.

ثم يجيب ليو مينديوك من MLTech عن الأسئلة المتعلقة بالمؤشرات في اسأل خبير.

قراءة ممتعة!

– سارة مورتون

نوع الكتلة غير معروف "divider"، حدد مكونًا له في خيار components.types

ما فعلته S&P 500 للأسهم، ستفعله المؤشرات لمجال العملات الرقمية

مثل مجال العملات الرقمية اليوم، كانت الأسهم في أوائل القرن العشرين سوقاً ناشئة وغير منظمة إلى حد كبير، تتميز بتجزئة كبيرة وافتقار لفهم عام واسع النطاق. في عام 1957، عندما تم تقديم مؤشر S&P 500، أحدث ثورة في المشهد المالي، حيث قدم معياراً للمستثمرين. لم يكن هذا فقط شرعية الأسهم كفئة أصول، ولكنه أيضاً مهد الطريق للاعتماد السائد. هل نحن في مفترق طرق مشابه مع العملات الرقمية؟ مع استعداد المؤشرات للعب دور تحويلي في نضوجها، يبدو أن الجواب هو نعم.

تؤدي نضوج مجال العملات الرقمية والدور المتطور للمؤشرات إلى جعل المؤشرات عوامل مساعدة في تبني العملات الرقمية على نطاق أوسع. على سبيل المثال، مؤشر CoinDesk 20 (CD20) يعمل كمؤشر مرجعي لسوق العملات الرقمية الأوسع، ويساعد في تقديم رؤى السوق ويعمل كعنصر أساسي لتوسيع فرص المستثمرين.

سوق متقطع ومتقلب؟

يعتبر سوق العملات الرقمية مشهداً متفتتاً، وهو تناقض بين الابتكار وعدم الاستقرار. وعلى الرغم من وجود أكثر من 23,000 عملة رقمية، فإن الغالبية العظمى تعاني من حجم تداول منخفض وسرعة سيولة محدودة. تشمل هذه "الذيل الطويل" نسبة كبيرة من المشاريع التي لم تحقق النجاح؛ تشير التقديرات إلى أن أكثر من 50 في المئة من العملات الرقمية التي تم إطلاقها منذ عام 2021 قد توقفت عن الوجود. مثال صارخ: 1.8 مليون رمز أصبحت "عملات ميتة" في الربع الأول من عام 2025 وحده.

على الرغم من هذا الحجم الهائل، تظل أنشطة التداول مركّزة بشدة في عدد قليل من العملات الرقمية الرائدة، مما يبرز التجزئة الحقيقية للسوق.

تعتبر التقلبات العالية سمة مميزة لتجزئة مجال العملات الرقمية، وهو ما يتجلى بوضوح من خلال الانهيارات الدرامية لبيتكوين وارتفاعاتها. غالبًا ما تظهر "الضخ" في الأسعار بشكل غير متوقع، وعلى نحو متناقض، يمكن أن يظل السوق راكدًا حتى في مواجهة أخبار هامة. غالبًا ما تتحدى الأسعار الحركة المنطقية بعد الإعلانات الكبرى، لتنتعش أو تنخفض فجأة بدون محفز واضح. يسلط هذا عدم القدرة على التنبؤ الضوء على مدى ضعف وت集中 التداول عبر السوق.

من الأمثلة على هذه الظاهرة موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة إثير (ETH) في مايو 2024. على الرغم من كونها معلمًا تنظيميًا كبيرًا، إلا أن إيث لم يتحرك كثيرًا في يوم الإعلان. ومع ذلك، بعد أسبوع، ارتفعت بنسبة 15 في المئة دون أي معلومات جديدة ملحوظة. هذه الأنواع من ردود الفعل المتأخرة وغير المنطقية شائعة بشكل مدهش، مما يبرز كيف أن السيولة الرفيعة، والتركيز في الحيازات، والتداول المدفوع بالعواطف لا تزال تهيمن على قطاعات كبيرة من مجال العملات الرقمية.

قصة مستمرةعلامات النضوج

على الرغم من التحديات الحالية، يُظهر مجال العملات الرقمية علامات واضحة على النضوج. اهتمام المؤسسات يتزايد، حيث تستثمر الجهات المالية الكبرى وتُشارك وتطور منتجات تركز على مجال العملات الرقمية. كما أن وضوح التنظيم يتحسن على مستوى العالم.

المعالم التنظيمية & المؤسسية الرئيسية

• موافقات ETF: بخلاف الموافقات الأولية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري (BTC) و ETH، تمتد الآن لتشمل سولانا وعملات رقمية أخرى.
• تنظيم MiCA: يمثل إطار عمل الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA) في الاتحاد الأوروبي أول ترخيص شامل للعملات الرقمية في سوق من الدرجة الأولى. كانت OKX أول بورصة عالمية تحصل على ترخيص MiCA، مما يمكنها من تقديم خدمات منظمة لأكثر من 400 مليون أوروبي. منذ ذلك الحين، حصلت Coinbase و Kraken و Robinhood و Bybit أيضًا على تراخيص MiCA، مما يدل على نمو الصناعة وتبني أوسع.
• قانون عبقري العملات المستقرة: يهدف هذا الإطار الفيدرالي الأمريكي الجديد لمصدري العملات المستقرة إلى توفير الوضوح التنظيمي، وتعزيز الابتكار، وحماية المستهلكين. إن إدراج Circle الأخير في NYSE، إلى جانب العملة الرقمية للبنك المركزي (USDC) التي أصبحت العملة المستقرة المتوافقة المفضلة في الاتحاد الأوروبي (المعتمدة من قبل بورصات مثل Coinbase و OKX و Binance)، يمثل لحظة محورية للعملات المستقرة.

زيادة اعتماد العملات المستقرة

تظهر بيانات Eightcap لعام 2025 أن مدفوعات العملات المستقرة تشكل الآن 18 في المئة من الودائع الشهرية، وأشهر هذه الودائع هي في Tether (USDT)، مما يعكس اتجاهًا أوسع. في عام 2024، تم معالجة العملات المستقرة بتقدير 27.6 تريليون دولار، متجاوزةً الحجم الإجمالي لعمليات Visa و Mastercard بنسبة 7.7 في المئة.

دور المؤشرات

يشبه سوق العملات الرقمية الحالي سوق الأسهم قبل S&P 500. إن إدخال مؤشرات واسعة النطاق إلى السوق يمثل خطوة كبيرة إلى الأمام.

دعوة للعمل

الوقت حرج لتطوير مؤشرات العملات الرقمية التي يمكن أن تجلب النظام إلى الفوضى الحالية. CoinDesk 20، المتاحة الآن في أكثر من 20 وسيلة استثمارية على مستوى العالم من خلال Eightcap و ML Tech و WisdomTree وغيرهم، تمثل كيف يمكن أن توفر المؤشرات الوضوح والشفافية والتعرض المتنوع للأصول الرقمية. يجب على الصناعة البناء على هذا الأساس، من خلال إنشاء أدوات أكثر قوة للمتداولين والمستثمرين. إن التكامل الكامل للأصول الرقمية في النظام المالي العالمي ليس مجرد احتمال، بل هو حتمية.

• باتريك مورفي، المدير التجاري، Eightcap

نوع الكتلة غير معروف "divider"، حدد مكونًا له في خيار components.types

( اسأل خبير

س: لماذا تُعتبر مؤشرات العملات الرقمية الخطوة المنطقية التالية لاعتماد المؤسسات، تمامًا كما فعل مؤشر S&P 500 للأسهم؟

أ: قام مؤشر S&P 500 بتبسيط التعقيد، مما جلب الهيكل، والمعايير، وسهولة الوصول. بدلاً من الحاجة إلى ضمان كل سهم فردي، يمكن للمستثمرين الوصول إلى نموذج واسع قائم على القواعد لعرض سوق الأسهم الأمريكية. وقد أتاح ذلك تدفقات رأس المال تٌقدر بتريليونات. لا يزال مجال العملات الرقمية اليوم مجزأً، وصاخباً، وصعب القياس. يحتاج إلى نفس التطور. فالمخصصون المؤسسيون والعديد من المستثمرين الأفراد لا يسألون "أي رمز يجب أن أمتلك؟" - بل يسألون كيف يمكنهم الوصول إلى تعرض متنوع ومتوازن بشكل جيد إلى فئة الأصول. تعتبر منتجات المؤشرات هي الطريقة التي تصبح بها العملات الرقمية قابلة للاستثمار على نطاق واسع. الأمر لا يتعلق باختيار عملات معينة ولكن بتقديم التعرض من خلال أنظمة قائمة على القواعد تلبي معايير الامتثال والسيولة والشفافية. إن ظهور المؤشرات الأصلية للعملات الرقمية وغلاف الاستراتيجيات المنهجية هو التطور الضروري للانتقال من المضاربة إلى تخصيص قابل للتوسع.

س: لماذا تعيق غياب مؤشرات العملات الرقمية اعتمادها من قبل المخصصين المؤسسيين والمستشارين الماليين؟

أ: المؤشرات هي أدوات أساسية للتخصيص، والمعايير، والتواصل. بدونها، من الصعب جداً على المستثمرين المؤسسيين أو المستشارين تبرير التعرض للعملات الرقمية ضمن أطر تخصيص الأصول التقليدية. يفتقرون إلى نقطة مرجعية للأداء، والتقلب، ومساهمة المخاطر. لا يمكن للمستشارين نمذجتها؛ ولا يمكن للمديرين التنفيذيين للمخاطر تأمينها؛ ولا يمكن للجانهما الموافقة عليها. النتيجة هي الاحتكاك عبر طبقات الاستثمار، والامتثال، والعمليات. المؤشرات هي ما يترجم العملات الرقمية من فرصة مجردة إلى تعرض محدد وقابل للاستثمار.

** س: كيف تعيد فهرسة العملات المشفرة تشكيل الفرصة المحددة لكل من المخصصين والاستراتيجيات المنهجية؟**

أ: تخلق المؤشرات الهيكل الذي يحتاجه كل من المخصصين ومديري الكوانت. بالنسبة للمؤسسات، توفر تعرضات قابلة للمقارنة يمكن نمذجتها ومراقبتها والموافقة عليها ضمن أطر الاستثمار التقليدية. بالنسبة للاستراتيجيات النظامية، تصبح المؤشرات مكونات قابلة للاستخدام: مدخلات لنماذج العوامل، أو طبقات التحوط، أو إشارات التخصيص. ولكن لفتح هذه الإمكانية بالكامل، يحتاج المشاركون إلى بنية تحتية لإدارة الثروات المؤسسية: لوحات معلومات للربح والخسارة والمخاطر في الوقت الفعلي، وصول قابل للتخصيص للاستراتيجيات عبر واجهة برمجة التطبيقات، ونشر آمن وغير وصائي عبر البورصات ذات المستوى العالي. بمساعدة المنصة المناسبة لإدارة الثروات، تنتقل المؤشرات من معايير سلبية إلى كتل بناء ديناميكية: جاهزة للتخصيص، وتداولها بشكل نظامي، ودمجها مباشرة في سير العمل الكمي المؤسسي.

- ليو مينديوك، الرئيس التنفيذي، ML Tech

نوع الكتلة غير معروف "divider"، حدد مكونًا له في خيار components.types

) تابع القراءة

• وايومنغ تصبح أول ولاية أمريكية تصدر عملة مستقرة.
• شركة SoFi تعلن أنها ستستخدم شبكة Bitcoin Lightning لتحويل المدفوعات.
• جوجل تصبح أكبر مساهم في شركة تعدين البيتكوين تيرا وولف.

عرض التعليقات