أجرى Odaily مقابلة مع يي ليهوا: ادعم المقتنيات ETH بـ 182,000 عملة، لماذا "لا يتم بيع العملة رغم الأرباح غير المحققة البالغة 130 مليون دولار"؟

أصلي | Odaily Daily (@OdailyChina)

المؤلف | دينغ دانغ（@XiaMiPP）

بعد فترة من التماسك استمرت 7 أشهر، تمكن ETH اليوم أخيرًا من استعادة مستوى 3000 دولار.

في هذه المعركة القاسية حول ETH، هناك صوت ثابت وعالي. من إصدار الأوامر العامة إلى تراكم الخيارات، هو تقريبًا بمفرده يحمل راية المضاربين على ارتفاع ETH في الدوائر الناطقة بالصينية. إنه يي لي هوا، مؤسس صندوق Trend Research الثانوي، والذي يُطلق عليه أيضًا من قبل المستثمرين في العملات المشفرة "E لي هوا". اليوم، أخيرًا جاء لحظته المضيئة الخاصة - حيث يمتلك 182,000 ETH، وبلغت أرباحه غير المحققة أكثر من 130 مليون دولار لكنه "لم يبع عملة واحدة".

لماذا كان يجرؤ على الصراخ بالشراء عندما كان سعر ETH 1450 دولارًا، ويواصل زيادة مراكزه؟ ولماذا بعد أن تكبد خسارة قدرها 2 مليون دولار كأتعاب خيارات، ابتعد بعزم عن التداول على طريقة "الكازينو"؟

من حماس "المراهنة بدون تفكير" في عام 2017، إلى الضربة القاسية لسوق الدب في عام 2018، وصولًا إلى عوائد سوق الثور في عام 2020، أدرك يي ليهوا بعمق: "فهم الاتجاه يتفوق بكثير على المهارات القصيرة الأجل، وقلة التقلبات في سوق الثور هي الطريق الصحيح". هذه المقابلة ليست فقط رؤية لمراكز وتكتيكات أحد أفضل اللاعبين، بل هي أيضًا "إعلان استثماري للاتجاه" و"دليل للبقاء في سوق الثور" مستند إلى الخبرة العملية، والتي تخترق ضباب السوق. إن المنطق الذي تم التحقق منه بالمال الحقيقي يستحق أن يقرأه ويفكر فيه كل مستثمر يقف في خضم موجة التشفير.

أ. الخبرة الشخصية: إدراك الاتجاهات وتقييم الدورات أفضل بكثير من المهارات قصيرة الأجل

**Odaily أودايلي日报：أولاً، يرجى منك أن تعرفنا بشكل بسيط عن خلفيتك المهنية، وما هي الدوافع التي أدت بك إلى دخول صناعة التشفير؟ إي لي هوا: ** كنت أعمل سابقًا في استثمار الأسهم. في عام 2015، خلال عملية الاستثمار، تعرضت لمشاريع التشفير، وبعد أن تعمقت في فهمها، دخلت هذا المجال رسميًا من خلال المشاركة في تعدين البيتكوين.

**Odaily أودايلي日报：في مسيرتك المهنية في مجال التشفير، كيف تغيرت أفكارك الاستثمارية؟ هل كانت هناك تجربة مهمة للغاية أثرت بعمق على استراتيجيتك وطريقة حكمك الحالية؟ ي لي هوا: **أولاً خلال عام 2017، كان الاستثمار في ذلك الوقت تقريبًا بلا منطق، كان السوق الأولي يكفي للحصول على حصة للاستثمار، والسوق الثانوي كان ببساطة شراء BTC و ETH، مما أدى إلى أنني واجهت تأثيرًا كبيرًا في سوق الدب خلال عامي 2018 – 2019. ثم أدى سوق الثور الكبير في 2020 – 2021 إلى تحقيق أرباح من خلال الرهان غير المدروس. هذه الدورات التغيرية جعلتنا ندرك بعمق: فهم الاتجاهات وتقدير الدورات أهم بكثير من المهارات القصيرة الأجل.

وأيضًا تم توضيح نقطة واحدة: في ظل الاتجاه العام الصاعد لعملة البيتكوين على المدى الطويل، فإن بناء منطق استثماري يركز على الاتجاه هو المفتاح لتجاوز الدورات. معظم OG قاموا ببناء إطار الاستثمار الأساسي بعد العديد من المحاولات والخطأ.

ثانياً، إيثريوم الإيكولوجية ومنطق الحيازة الأساسية

**Odaily أودايلي日报：نحن نعلم أنك كنت متفائلاً للغاية بشأن الإيثيريوم (ETH) في الآونة الأخيرة، عودة ETH إلى 3000 دولار، كيف تشعر الآن؟ 易理华：**كل شيء كان متوقعًا. لو لم يكن هناك تدخل من الجغرافيا السياسية في الشرق الأوسط، لكان يجب أن يصل ETH إلى 3000 دولار بالفعل.

**Odaily أودايلي日报：يمكنك الكشف عن وضع حيازتك الحالية من ETH؟ ما هي التكلفة؟ هل لديك نطاقات محددة لجني الأرباح وخطط؟ 易理华：**بيانات السلسلة شفافة بشكل أساسي، حاليًا ليس لدينا أي تصرفات للبيع. نعتقد أن السوق الصاعدة قد بدأت للتو، طالما أن الاتجاه مستمر، سنواصل الاحتفاظ. فقط عندما نحكم على انتهاء السوق الصاعدة، سنفكر في البيع.

أودايلي ملاحظة: وفقًا لتحليل المحلل على السلسلة يوجين (@EmberCN)، مع وصول سعر الإيثيريوم (ETH) إلى 3,000 دولار، فإن ETH الذي تمتلكه Trend Research قد حقق حاليًا ربحًا غير محقق قدره 130 مليون دولار. تشير البيانات إلى أن عدد ETH الذي قامت Trend Research بشرائه والاحتفاظ به يبلغ 182,000 قطعة، بمتوسط سعر إجمالي يقارب 2,250 دولار.

** Odaily: نظرا لأنك كنت تصرخ أكثر ETH ، فقد رأينا شخصا ما على Twitter يضاييقك ك ك "E Lihua". ما رأيك في مثل هذا العنوان؟ هل تمانع؟ هل هناك أي شيء ترغب في الرد عليه؟
إي ليهوا: ** السبب في أننا نعلن عن توقعات إيجابية هو أنه عندما كان سعر الإيثيريوم 1450 دولارًا، اعتقدنا أن تلك كانت فرصة تاريخية، بالطبع أردنا مشاركتها مع الجميع، ونحن بالفعل نستمر في الشراء، مما يعكس أقوالنا.

تسمية E 理华 توضح أيضًا أن الجميع يركز على ETH، سواء كان ذلك بسخرية أو تشكيك، لكنها تظل مواضيع للنقاش بعد الطعام، وأنا لا أمانع. لقد تجاوزت الأشخاص الذين كتبوا عني مقالات سلبية في الماضي، لقد جاء السوق الصاعد، والأهم هو أن نحقق الفوز معًا.

**Odaily أودايلي日报: في يونيو، كنت قد قمت بالإفصاح عن امتلاكك ما يقرب من 100,000 خيار شراء ETH في منصة X، حيث بلغ العائد 2 مليون دولار. ولكن لم تكن ظروف السوق كما هو متوقع في ذلك الشهر. كيف ترى هذه الاستثمار؟ هل لديك أي تأملات أو تعديلات استراتيجية لاحقة؟ 易理华：**确确是 خطأ يستحق التفكير. نحن متحمسون جدًا للمراهنة على ETH لتصل إلى 3000 دولار، وتجاهلنا مخاطر البجعة السوداء. كانت الأوضاع السوقية جيدة جدًا في ذلك الوقت، وكانت أرباحنا على الورق لا بأس بها، لذا أردنا القيام برهان آخر، ولكن الحرب في الشرق الأوسط عكست الإيقاع. هذا يذكّرنا مرة أخرى: من الصعب جدًا على أي فريق محترف أن يربح في "الكازينو" على المدى الطويل.

لذا، أصبحنا أكثر إيمانًا باستثمار الاتجاهات، ونتجنب المشاركة في هذا النوع من السلوكيات ذات المخاطر العالية للغاية. وهذا أيضًا ما أريد التعبير عنه، حيث أن الاستثمار من الدرجة الأولى وتداول الخيارات يعتبران سلوكيات ذات مخاطر غير مؤكدة، فقط استثمار الاتجاهات هو ما نعتقد أنه يمكن أن يكون المسار العادل الذي يصل بنا إلى النهاية.

** Odaily: بالإضافة إلى التمسك بحزم ب ETH ، فقد أعربت أيضا عن تفاؤلك بشأن مشاريع Ethereum البيئية مثل UNI و AAVE عدة مرات. ما هي النسبة التقريبية؟
إي لي هوا: **نحن متفائلون بشكل عام بشأن نظام ETH البيئي، و UNI و AAVE كأبرز رموز ضمنه، لذلك لدينا تخصيص لهما، حيث تشكل حوالي 20% من إجمالي المحفظة. نأمل أن تتفوق رموز النظام البيئي الرائدة على ETH، وفي المستقبل سنقوم بإجراء تعديلات مناسبة بناءً على أداء السوق والفرص المتاحة.

** أوديلي: هل أنت متفائل بشأن هذه العملات البديلة ، هل تستند إلى منطق الربط لصعود ETH ، أم أنك تقدر التدفق النقدي والقدرة على التقاط القيمة؟ بالإضافة إلى ذلك ، كان أداء الأنظمة الأساسية الناشئة غير القائمة على ETH مثل Hyperliquid جيدا مؤخرا ، ما رأيك؟ هل ستفكر في الاستثمار؟
إي لي هوا: **الاستناد بشكل أساسي إلى تحليلات اتجاهات ETH لإجراء تكوينات بيئية مترابطة. أمام الاتجاه، لا معنى لأي تحليل. نحن نميل إلى شراء القادة فقط، حتى لو كان قائد مسار الميم. لذلك، نحن نقوم بقرارات استثمار المشاريع بناءً على وجهة نظر إيجابية طويلة الأجل تجاه ETH. إذا عادت ETH إلى 3000 دولار، فإن سوق الصناعة سيعود، وسترتفع جميع المشاريع الممتازة، لكن طاقتنا محدودة، ولا يمكننا تغطية كل شيء.

٣. تحديد واستراتيجيات LD Capital و Trend Research

أودايلي أودايلي日报: كما هو معروف، أنت مؤسس LD Capital، لكننا شهدنا في العام الماضي تركيزك أكثر على بناء Trend Research. هل يمكنك أن تخبرنا ما الفرق بين الاثنين من حيث التشغيل والتوجه؟ ما المعنى والرؤية وراء اسم علامة Trend Research؟ **易理华：**LD Capital هي مؤسسة استثمارية قديمة تركز على السوق الأولي للعملات المشفرة، حيث استثمرت في أكثر من 200 مشروع على مدار السنوات الثماني الماضية، مع التركيز بشكل أساسي على دعم الفرق، وتطوير النظام البيئي، والاستثمار الاستراتيجي في المراحل المبكرة.

تعتبر Trend Research صندوق استثماري يركز على السوق الثانوية، وبسبب اختلاف التوجهات، والفريق، وهيكل الصندوق، أصبح اسم علامة تجارية مستقلة نسبياً وهدفاً للتطوير. الاسم "Trend" لأنه لدي إيمان راسخ أن الاستثمار بناءً على الاتجاهات هو الأكثر قابلية للتكرار والأكثر عدلاً كمسار طويل الأمد، في الحقيقة، وارن بافيت ودوان يونغ بينغ هما أيضاً مثالان نموذجيان للاستثمار القائم على الاتجاهات. نأمل أن نجعل من Trend Research صندوقاً مستداماً، عبر دورات اقتصادية، يمكن أن يستمر في هذه الفلسفة في عالم العملات الرقمية وحتى في سوق الأسهم. سنواصل الالتزام بتحسين قدرات البحث الاستثماري واستراتيجيات الاستثمار.

**أودايلي星球日报：هل مصدر تمويل Trend Research هو أموال خاصة أم هناك مشاركة من مستثمرين خارجيين؟ هل من الممكن الكشف عن حجم الأموال التي يتم إدارتها حالياً؟ 易理华: **فريقنا يمتلك بشكل أساسي أموال خاصة، والأمور على السلسلة حالياً واضحة نسبياً، كما نأمل في الظروف المناسبة أن نوسع الفريق والحجم بشكل مستمر. نعتقد أن تأسيس منطق استثماري أساسي هو الأهم، حيث يمتلك الشركاء في الفريق خبرة تزيد عن 10 سنوات في الاستثمار والتداول في العملات المشفرة، لذا نتطلع إلى النمو الثابت خطوة بخطوة.

**Odaily أودايلي日报：في الاستراتيجيات المحددة، هل تفضل Trend Research الاستثمار في القيمة على المدى الطويل، أم تركز أكثر على التقاط الاتجاهات قصيرة المدى؟ أين تتركز الأموال حالياً في الأسواق؟ إي لي هوا: **نحن نركز على الاستثمار القائم على القيمة المدفوعة بالاتجاهات، والاستراتيجيات قصيرة الأجل تتمثل فقط في تعديل صغير في الحافظة أو المضاربة عند الفرص. كما يرى الجميع، نحن نستمر في زيادة المراكز والشراء، دون أي سلوك للبيع، وقد نقوم في وقت معين بتقليل الرافعة المالية (المخاطر منخفضة للغاية ).

ما زال التركيز حاليًا على صناعة التشفير، وسنقوم بتوسيع نطاقنا في المستقبل ليشمل الأسهم وفئات أخرى، نحن ندرس فرص سوق العملات والأسهم، وما إذا كنا سنقوم بالتوسع يعتمد على توافق قدرة الفريق مع فرص السوق.

Odaily أودايلي日报: هذا العام، تعاني المشاريع الجديدة بعد إدراجها من نقص في دعم الأسعار، وأداء الأسعار أقل من المتوقع. كيف كان أداء المشاريع الأولى التي استثمرت فيها LD Capital سابقًا؟ هل يدفعك ذلك لإعادة النظر في منطق توزيع السوق الأولية؟ هل ستواصل المشاركة في المشاريع الأولية في المستقبل؟ **易理华：**بالفعل، مثل معظم المؤسسات، نحن في السوق الأولي تعرضنا لضغوط كبيرة. أداء معظم المشاريع كان سيئًا للغاية، وهذا أيضًا أحد الدوافع المباشرة لتوجهنا نحو الاستثمار الثانوي. ومع ذلك، نحن نستخدم أموالنا الخاصة، بينما الآخرون هم شركاء محدودون، لكن لا أعرف ما إذا كان يجب أن أقول إنه نعمة أم نقمة.

بصراحة، لم نجد حتى الآن منطقًا واضحًا في الاستثمار من الدرجة الأولى على نطاق واسع. لأن الاستثمار من الدرجة الأولى هو سلوك عالي المخاطر، وليس لدينا أي وسائل لفرض قيود على المشاريع، وصناديق آسيا في وضع ضعيف تمامًا من حيث قوة التسعير والسيولة في الخروج، مما يجعلنا حذرين للغاية في الاستثمار من الدرجة الأولى في الوقت الحالي. ولكن إذا كان المؤسسون معروفين جيدًا ونثق بهم، سنستمر في زيادة الاستثمار في المرحلة الأولى. مؤخرًا بدأنا أيضًا في الاستثمار في شركات العملات والأسهم، وفي الوقت نفسه نساعد المشاريع عالية الجودة في المرحلة الأولى على تحسين خدمات التسريع، وهذه هي الاستراتيجية الحالية.

أربعة، السرد باستخدام الذكاء الاصطناعي، الماكرو وبنية السوق

** أوديلي: لقد ذكرت أن وول ستريت لديها الكثير من المال على العملات المشفرة مثل سرد الذكاء الاصطناعي ، وأشرت أيضا إلى وجود فقاعة في الذكاء الاصطناعي. هل تقصد الفقاعة في مساحة التشفير أم المسار التقني بمعنى أوسع؟ ما رأيك في مسار وكيل الذكاء الاصطناعي في مجال التشفير؟
易理华：**AI هو المحرك الرئيسي الحالي لسوق الأسهم الأمريكي الصاعدة، ولكن ما إذا كان يمكن أن يدعم القيمة السوقية التي تقدر بالآلاف من المليارات على المدى الطويل لا يزال موضع نقاش. أعتقد أن AI في حد ذاته ليس مشكلة، بل هو أحد أهم اتجاهات التطوير البشري في المستقبل.

في مجال التشفير، لم نر بعد أي اختراق حقيقي لمشاريع AI+Crypto. نتطلع إلى ظهور مشاريع تتمتع بابتكارات تقنية حقيقية وتطبيقات عملية في المستقبل، لكننا لا نزال في مرحلة مبكرة.

أوديلي: ما رأيك في تأثير سيفون رأس المال في ظل "الإجماع الزائد" لبيتكوين؟ هل يصعب على العملات البديلة الحصول على أموال للتدوير نتيجة لذلك؟ هل لا يزال "الموسم المقلد" التقليدي موجودا؟
易理华：**بيتكوين حالياً هو الأصول الأساسية في سوق الثور المؤسسي، حيث تشتري بلاك روك وMicroStrategy فقط BTC، مما يعزز التوافق باستمرار. بينما تواجه العملات البديلة عمومًا مشاكل التعبير الضعيف وفائض العرض، مما يجعل من الصعب تحقيق القيمة.

في المستقبل، ستتمكن فقط قلة من العملات البديلة التي تتمتع بدعم تقني أو قيمة حقيقية من الحصول على فرص للدوران. مثلما هو الحال في الأسهم الأمريكية، فإن معظم "أسهم الزومبي" لم تعد تتمتع بالسيولة أو قوة التسعير.

** Odaily Planet Daily: في الآونة الأخيرة ، كان ترميز الأوراق المالية ساخنا للغاية ، وتقوم البورصات الكبرى مثل Bybit و Kraken بأعمال تداول رموز الأسهم الأمريكية الممتازة. كيف ترى توقعات السوق لترميز الأوراق المالية؟ هل سيزيد من ضغط سيولة العملات البديلة ومساحة تداول السوق؟
ي لي هوا: **أعتقد أن هذا أمر إيجابي. معظم مستخدمي Web3 سيقومون بتداول الأسهم الرائدة والأسهم النجمية، ومن المحتمل أن تكون هناك اهتمام ضئيل بالفئات الأخرى. بينما قد يدخل المستثمرون التقليديون في السوق الجديدة من خلال قنوات توكين. هذا يعتبر إضافة للسوق المشفرة، وليس لعبة صفرية.

Odaily أودايلي日报: مع تقدم مشروع قانون GENUIS بشكل حاسم، يبدو أن هناك اختراقاً ملموساً في تنظيم العملات المستقرة. هل تعتقد أن هذا التقدم في السياسة سيؤدي حقاً إلى تدفق أموال إضافية؟ هل ستكون تأثيراته تقلبات سوقية قصيرة الأجل، أم تخطيط هيكلي مؤسسي على المدى الطويل؟ **易理华：**بالطبع، تعتبر السياسات المشجعة للعملات المشفرة من العوامل المهمة في هذه السوق الصاعدة، فإذا لم تكن هناك سياسات مشجعة للعملات المشفرة، فلن تتمكن كميات ضخمة من رأس المال التقليدي من دخول صناعة العملات المشفرة بشكل قانوني وسلس، مما سيؤدي إلى تدفق كبير من الأموال وأساس طويل الأمد للسوق الصاعدة، وهذا هو السبب الرئيسي الذي يجعلنا متفائلين بشأن هذه السوق الصاعدة.

Odaily أودايلي日报: هناك العديد من الآراء التي ترى أن صناعة التشفير تنتقل من "فترة فوائد التكنولوجيا" إلى "فترة فوائد التنظيم"، وحتى "فترة الأرباح من الامتثال". هل توافق على هذا الحكم؟ هل ستقوم المؤسسات تدريجياً باستبدال المستثمرين الأفراد لتصبح القوة الرئيسية في تحديد الأسعار؟

**易理华：**هذه هي الاتجاهات الحتمية. مثل سوق الأسهم الأمريكية، ستعود سلطة التسعير في النهاية إلى المؤسسات. الخيار الوحيد للمستثمرين الأفراد هو: متابعة وول ستريت والمؤسسات الكبرى، وعدم التداول عكس الاتجاه. بعد دخول المؤسسات، ستكون هناك درجة أعلى من اليقين.

خمسة، حكم الاتجاه ونصائح الاستثمار

** Odaily: عند الوقوف في هذا الوقت ، كيف ترى الاتجاه العام لسوق العملات المشفرة في السنوات 1-2 القادمة؟ ما هي المتغيرات الكلية أو السياسات التنظيمية التي من المحتمل أن تكون متغيرات رئيسية؟ **

ي لي هوا: مع دعم السياسات الإيجابية وتوقعات خفض الفائدة، من المرجح أن يستمر سوق العملات المشفرة في الصعود. بالطبع، سيكون هناك الكثير من الأحداث غير المتوقعة والتقلبات الطبيعية في المنتصف، لكن في الوقت الحالي لا توجد إشارات على انقلاب كبير في الاتجاه. عندما تظهر متغيرات كبيرة حقيقية، سنقوم بتحليل وتقييم في أقرب وقت ممكن.

** Odaily: بصفتك ممارسا مخضرما في صناعة التشفير ، ما هي النصيحة التي تقدمها للمستثمرين العاديين في البيئة الحالية؟
إي لي هوا: **لقد قدمت العديد من الاقتراحات على تويتر، يمكن للجميع الاطلاع عليها. الخيار الأكثر أهمية وعدلاً للجميع هو الاستثمار في الاتجاه. في سوق الثيران، فإن أقل حركة هي أفضل استراتيجية. قلل من الاستثمار في المستوى الأول، وتجنب وضع استثمارات كبيرة في العقود.

يمتلك 182,000 قطعة من الإيثيريوم (ETH) ، وقد تجاوزت أرباحه 130 مليون دولار لكنه "لم يبيع أي سهم"! في أحدث مقابلة له ، شارك مستثمر العملات المشفرة المخضرم إي لي هوا (المعروف في الدائرة باسم "E لي هوا") بيانات صادمة عن محفظته وكشف لأول مرة عن جوهر "استثمار الاتجاه" الذي يساعده على التنقل عبر الأسواق الصاعدة والهابطة. من الحماس الذي لا يفكر فيه في عام 2017 إلى الضغوط الشديدة في سوق الدب في عام 2018 وصولًا إلى فوائد سوق الثور في عام 2020 ، حصل على فهم عميق من دروس مؤلمة ومكلفة: "فهم الاتجاه يفوق بكثير المهارات قصيرة الأجل ، وقليل من الحركة في السوق الصاعدة هو الطريق الصحيح". لماذا كان يجرؤ على الإعلان عن توقعاته الإيجابية وزيادة استثماراته عندما كان سعر الإيثيريوم 1450 دولارًا؟ ولماذا ابتعد بشكل حاسم عن التداول على "الكازينو" بعد دفع "رسوم تعليم" قدرها 2 مليون دولار؟ كيف يخطط في ظل تأثير جذب البيتكوين ، وضعف العملات البديلة ، وشتاء السوق الأولي؟ لماذا يؤكد أن "عصر تسعير المؤسسات" قد وصل، وأن على المستثمرين الأفراد "مواكبة وول ستريت"؟ والأهم من ذلك، كيف يرى تأثير "فترة المكافآت التنظيمية" الحالية على السوق الصاعدة؟ هذه المقابلة ليست فقط نظرة ثاقبة على محفظة واستراتيجيات لاعب من الطراز الأول، بل هي أيضًا بيان "استثمار الاتجاه" و"دليل البقاء في السوق الصاعدة" مبني على الخبرة العملية، يكشف غموض السوق. المنطق الذي تحقق من خلال المال الحقيقي الذي قدمه إي لي هوا يستحق أن يقرأه ويتأمله كل مستثمر يتواجد في طوفان العملات المشفرة.