تطبيق السياسات، عودة الأموال، تنشيط المساحات: ما هي المساحة الخيالية التي أعطتها هونغ كونغ لـ Web3؟

أصلي | Odailyأودايلي日报（@OdailyChina）

المؤلف | دينغ دانغ (@XiaMiPP)

مؤخراً، أعلنت مجموعة من الشركات المشفرة عن نيتها الإدراج في الولايات المتحدة، وتم الإبلاغ أيضاً أن مؤسسة استثمار التشفير Animoca Brands تفكر في العودة إلى سوق رأس المال. وفي هذا الصدد، رد الرئيس التنفيذي للشركة، أو يانغ تشي جين، قائلاً: منذ أن خرجت المجموعة من السوق الأسترالية، كانت بالفعل تقيم فرص الإدراج الجديدة. وأقر أن السوق الأمريكية لا تزال حارة بالنسبة لطرح الشركات العامّة للأصول الافتراضية، لكن كشركة مقرها هونغ كونغ، لا تزال Animoca Brands تفضل جمع الأموال محلياً. وأشار إلى أن التوقيت والمكان النهائي للإدراج سيعتمد على البيئة السوقية العامة ومدى تعاون المستثمرين المحتملين، "حيث لم يتم اتخاذ قرار نهائي حتى الآن".

هذا التصريح لم يكن مفاجئاً. في خريطة رأس المال العالمية لـ Web3، جاذبية هونغ كونغ في مرحلة إعادة التقييم. في السنوات الأخيرة، أصبح إطار تنظيم هونغ كونغ أكثر وضوحًا، مما يوفر مسارًا متوقعًا نسبيًا للامتثال لشركات الأصول الرقمية. بالمقارنة مع سنغافورة، التي كانت في وقت ما تتمتع بتنظيم مرن لكنها اتجهت نحو التشديد، يبدو موقف هونغ كونغ أكثر نشاطًا. خاصة بعد أن أعلنت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) عن إدراج جميع الشركات المشفرة تحت تنظيم ترخيص DTSP، أعادت العديد من الشركات تركيزها على هونغ كونغ: هنا ليست فقط في قلب السوق الآسيوي، بل تحتفظ أيضًا بمسار فريد للتواصل مع النظام المالي العالمي. إن تعديل البيئة السياسية، إلى جانب المزايا الجغرافية والمالية، أعاد لهونغ كونغ القدرة التنافسية في هجرة رأس المال في Web3. لمزيد من التفاصيل، راجع "بعد سنغافورة "تطرد الزوار"، هل أصبحت هونغ كونغ "عاصمة التشفير الصديقة لشرق آسيا"؟".

###تسريع التنظيم: تنفيذ لوائح العملات المستقرة، إصدار إعلان السياسة 2.0

في عام 2025، كانت هونغ كونغ نشطة بشكل متكرر في تنظيم الأصول المشفرة، حيث تسارعت وتيرة تنفيذ السياسات بشكل ملحوظ.

في 30 مايو، نشرت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة "لائحة العملات المستقرة" في الجريدة الرسمية، معلنة أن هذا القانون سيدخل حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس. وهذا يشير إلى أن هونغ كونغ أصبحت واحدة من أوائل الولايات القضائية في العالم التي أنشأت إطارًا قانونيًا لتنظيم العملات المستقرة. وفقًا للائحة، فقط الكيانات المرخصة يمكنها بيع العملات المستقرة المرتبطة بالعملة القانونية في هونغ كونغ، ولا يُسمح إلا للجهات المصدرة المرخصة بتقديم هذه المنتجات للمستثمرين الأفراد.

أفاد رئيس دائرة الشؤون المالية والخزانة، شو تشينغ يوي، قائلاً: "بعد سريان مفعول اللائحة، سيوفر نظام الترخيص هذا تنظيمًا مناسبًا للأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة، وهو علامة فارقة لتعزيز التنمية المستدامة لنظام العملات المستقرة والأصول الرقمية في هونغ كونغ."

قال وزير المالية في حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، تشين مياوبو، في قمة شSummer 2025财经، إن هونغ كونغ قد أطلقت نظام ترخيص منصات تداول الأصول الرقمية ونظام ترخيص العملات المستقرة، وتعمل على تعزيز الترتيبات التنظيمية المتعلقة بالوصاية والتداول خارج البورصة.

في 26 يونيو، أصدرت هونغ كونغ "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، الذي يحدّث ويواصل دعم الأصول الرقمية من النسخة الأولى لعام 2022. تقترح السياسة الجديدة أربعة اتجاهات رئيسية، بما في ذلك:

• إنشاء إطار تنظيمي واضح، بما في ذلك وضع آلية ترخيص لم مقدمي خدمات تداول الأصول الرقمية ومقدمي خدمات الحفظ للأصول الرقمية.
• دفع المزيد من توكيناز الأصول، بما في ذلك المعادن الثمينة، والمعادن غير الحديدية، والطاقة المتجددة، وصناديق سوق المال (MMF) والأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية.
• تشجيع استخدام الأصول الرقمية في مشاهد الدفع والتسوية، وخاصةً في إمكانيات العملات المستقرة كأدوات للدفع.
• جذب المواهب المهنية في مجال الأصول الرقمية على مستوى العالم، وتعزيز التعاون مع المؤسسات والشركات الدولية، وزيادة قدرة هونغ كونغ التنافسية في النظام البيئي العالمي للأصول الرقمية.

قال عضو لجنة الانتخابات من دائرة النواب وو جي تشuang إن إعلان السياسة 2.0 واضح وعظيم ومستدام، كما يحتوي على اقتراحات محددة يمكن أن تنظم الفوضى التي ظهرت في الماضي فيما يتعلق بالأصول الرقمية، مما يساعد على تطوير الصناعة.

####من وضوح السياسات إلى التنفيذ العملي: تسارع تشكيل النظام البيئي في هونغ كونغ

بالمقارنة مع تأسيس السياسات الورقية، فإن النقطة الأبرز في عام 2025 هي أن السياسات بدأت "تثمر". التفاعل بين الحكومة والمؤسسات المالية التقليدية وشركات Web3 أصبح أكثر تكراراً، مما يتيح عرض صورة أكثر شمولاً للأصول الرقمية.

أولاً، في مجال التحفيز المؤسسي، تسعى هونغ كونغ جاهدة لفتح مسار تطبيق الأصول المرمزة في النظام المالي الحقيقي. وفقًا لتقرير فاينانشال تايمز، تخطط الحكومة لتضمين صناديق الاستثمار المتداولة المرمزة ضمن إعفاء ضريبة الطابع، وذلك بالتعاون مع ما تم التأكيد عليه في إعلان السياسة 2.0 حول "التواصل مع منصات التداول المتوافقة"، مما يوفر ضمانًا ملموسًا لسيولة السوق الثانوية لهذا المنتج الجديد. كما أعلنت شركة فايتون للأوراق المالية على منصتها أن شركتها الفرعية فايتون هونغ كونغ قد حصلت على مؤهل تداول بالنيابة عن صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية.

تعتبر العملات المستقرة خطاً أمامياً آخر حيث تتراخى السياسات تدريجياً. كشف شياو فنغ، رئيس مجموعة هاشكي، أن التراخيص الخاصة بالعملات المستقرة التي ستصدرها هونغ كونغ في المستقبل لن تقتصر على الربط بالدولار هونغ كونغ، حيث يتم اعتبار عملات قانونية أخرى أو إصدار متعدد السلاسل (مثل Ethereum وSolana وسلاسل خاصة) أيضاً. يبرز هذا الانفتاح المزدوج على الشبكات والعملات، شمولية هونغ كونغ في المسارات التكنولوجية، كما يوفر مساحة تخيلية أكبر للمشاريع المحلية والدولية.

####دخول الوسطاء التقليديين: قنوات التداول المتوافقة تتشكل تدريجياً

أعلنت شركة غوانغتاي جينوان في 24 يونيو أنها حصلت رسميًا على موافقة لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، لترقية رخصة تداول الأوراق المالية الحالية لتوفير خدمات تداول الأصول الافتراضية والمشورة ذات الصلة. بعد الترقية، يمكن للعملاء التداول مباشرة على منصتها بالبيتكوين، الإيثيريوم وغيرها من العملات المشفرة وكذلك بالتيثر وغيرها من العملات المستقرة. بعد صدور هذا الخبر، ارتفع سعر سهم غوانغتاي جينوان بأكثر من 150% خلال اليوم.

ذكرت مصادر أن العديد من شركات الوساطة المحلية في هونغ كونغ (مثل شركة Victory Securities وشركة Ade Securities وغيرها) قد أكملت ترقية الترخيص رقم 1، وليس Guotai Junan International هي الشركة الصينية الوحيدة التي تقدمت بطلب للحصول على هذا النوع من التراخيص. من المحتمل أن تدخل المزيد من المؤسسات في خدمات تداول العملات المشفرة وفقًا للقوانين في المستقبل.

تتمثل الأعمال التي تقوم بها شركات الوساطة المذكورة في تقديم خدمات تداول ذات طبيعة "التوزيع"، وليست نموذج تداول ذاتي، حيث يتم إنشاء حسابات شاملة (Omnibus Account) في البورصات المرخصة لتوفير قنوات تداول متوافقة للعملات الرئيسية مثل BTC و ETH، دون التطرق إلى العملات البديلة عالية المخاطر.

وفقًا للتقارير، تشمل تراخيص الأصول الافتراضية الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ الفئات التالية: تشغيل منصات تداول الأصول الافتراضية، إدارة محفظة استثمار تزيد عن 10% في الأصول الافتراضية، تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية من خلال ترتيب حسابات متكاملة، تقديم المشورة بشأن الأصول الافتراضية، وكونها وكيل تقديم لمنصات تداول الأصول الافتراضية.

أفادت شركة Tianfeng Securities على منصة التفاعل أن شركتها التابعة بالكامل Tianfeng International Securities and Futures Co. Ltd. قد حصلت على موافقة من هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ، للحصول على الرخصة الثالثة المتعلقة بالأصول الافتراضية، ويمكنها تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية من خلال ترتيبات الحسابات الشاملة.

أعرب وزير المالية في هونغ كونغ تشان ماو بو خلال كلمته في منتدى في 21 يونيو قائلاً: “نحن نرحب بتطور الأصول الرقمية، لقد أصدرنا 10 تراخيص لمنصات الأصول الافتراضية، وهناك 8 طلبات أخرى قيد المراجعة.” وأكد في الوقت نفسه أن الإطار القانوني في هونغ كونغ يتسارع نحو التحسين، مما يضع الأساس المؤسسي الطويل الأمد للاقتصاد الرقمي.

####سياسة دعم الصناعة بدأت بالتطبيق، وإيكولوجيا ريادة الأعمال Web3 بدأت تتشكل

فيما يتعلق بدعم الصناعة، تتخذ هونغ كونغ أيضًا خطوات متزامنة. أعلنت هونغ كونغ عن إطلاق برنامج دعم تجريبي للبلوكشين والأصول الرقمية، بهدف تعزيز تطوير واختبار تطبيقات البلوكشين و Web3.0. البرنامج مفتوح حاليًا للتقديم، وآخر موعد للتقديم هو 1 أغسطس 2025. يمكن لكل شركة مؤهلة التقدم لثلاثة مشاريع تجريبية كحد أقصى، حيث يصل الحد الأقصى لمبلغ الدعم لكل مشروع إلى 500,000 دولار هونغ كونغي، مع التركيز على المجالات الرئيسية: توكنات RWA، المدفوعات والعملات المستقرة، الهوية اللامركزية، الابتكار الاجتماعي والتجربة الرقمية، بالإضافة إلى الذكاء الاصطناعي/تعلم الآلة الموزع.

بدأت المؤسسات المهنية أيضًا المشاركة بشكل منهجي في تخطيط الصناعة. أصدرت إحدى "Big Four" شركات المحاسبة، برايس ووترهاوس كوبرز مع منظمة الصناعة Web3 Harbour "خطة Web3 في هونغ كونغ"، والتي تبني إطار استراتيجية حول خمسة أبعاد: "المواهب، البنية التحتية، المعايير، التنظيم، رأس المال". أعلن شريك برايس ووترهاوس كوبرز في هونغ كونغ، بيتر بروين، أنه سيتم إطلاق خمسة فرق عمل في أغسطس، تركز على مجالات العملات المستقرة، إدارة الصناديق، منصة VATP، القوانين الامتثالية وتداول OTC، بهدف دفع "سياسة صناعة Web3 + تنفيذ متزامن" نحو التنفيذ الفعلي.

وزير المالية في هونغ كونغ تشين ماوبو نشر مقالة الوزير حيث أشار إلى أنه حتى نهاية مارس من هذا العام، بلغ عدد صناديق هونغ كونغ المسجلة 976، مسجلاً صافي تدفق للتمويل يزيد عن 44 مليار دولار، زيادة قدرها 285%. وقد nurtured ودعمت حديقتا العلوم في هونغ كونغ وميناء الرقمية 22 شركة مدرجة و20 شركة يونيكورن. على الرغم من أن سوق العقارات غير السكنية لا يزال ضعيفاً حالياً، إلا أن هناك مستثمرين ذوي خبرة قاموا بشراء مبنى بأكمله في مجمع تيانهو ليكون نقطة تجمع لتطوير بيئة Web3، مما يتيح الاستفادة من التطورات الجديدة في Web3 في هونغ كونغ. تتوالى شركات Web3 في استئجار المكاتب في هونغ كونغ للقيام بأعمالها، ومن المتوقع أن تستمر هذه الطلبات.

###الخاتمة: تنسيق استراتيجي في طور التشكيل

تحول هونغ كونغ هو نتيجة تطور النظام وأيضًا استكشاف نشط لمكانتها المستقبلية. سواء كان ذلك من خلال تطبيق لوائح العملات المستقرة، أو تكرار إعلانات التنظيم، أو الانضمام التدريجي لشركات الوساطة والصناديق وإيكولوجيا الابتكار والتكنولوجيا، فإن كل ذلك يظهر أن هونغ كونغ تعمل بجد للحفاظ على موقع لا يمكن استبداله في النظام العالمي للأصول الرقمية.

لكن هذا الهيكل لا يزال قيد التقدم. لا تزال هناك العديد من المتغيرات بين السوق والتكنولوجيا والسياسة التي لم تتضح بعد، ولا يزال يتعين على هونغ كونغ أن تثبت حقًا التزامها ك"محور مالي تشفيري آسيوي"، وهذا يتطلب الوقت والصبر والدعم المستمر للتنسيق السياسي.

على الأقل الآن، أصدرت هذه المدينة إشارة واضحة بما فيه الكفاية: إنها لا ترغب في تفويت هذه الفرصة لإعادة تشكيل النظام التكنولوجي والمالي. والسؤال الذي يتركه السوق هو: هل سترغب هذه المرة في المراهنة على هونغ كونغ؟