TBW直击》VC揭示加密市场的隐藏变化，超级牛市是否已成为过去？

台北区块链周第一天的主题演讲《Global and Asian Market Overview: Insights from Leading VCs on the State of Web3》中，邀请到 4 位在 VC 领域持续耕耘的讲者，共同探讨 VC 们是如何看待当前的加密环境。 （前情提要：VC 如何看待目前的迷因币狂潮？Meme 本轮周期还能走多久 ） （背景补充：如何建立一家成功的加密 VC？投资项目时该关注什么 ） 台北区块链周（ Taipei Blockchain Week，TBW ）于今（12）日登场，在第一天的主题演讲《Global and Asian Market Overview: Insights from Leading VCs on the State of Web3》中邀请到 Animoca Ventures 风险投资兼投资组合策略主管 Nenter Chow、Infinity Ventures Crypto （IVC）合伙人田中章雄（Akio Tanaka）、DraperDragon 管理合伙人 Richard Wang 及 TRIVE Digital 合伙人 Daryl Lim，共同探讨 VC 们是如何看待当前的加密环境。 开场时，主持演讲的 Nenter Chow 提到近期市场因川普当选影响而显得格外活跃，并询问其他讲者，当前最令他们兴奋的议题是什么？ 当前加密领域的发展变化 日本的加密发展 IVC 合伙人田中章雄首先提到，与西方国家不同，日本大型企业在加密货币领域中非常活跃，例如 SONY 先前与公链 Astar 关系非常密切，并且 Astar 执行长 Sota Watanabe 还在以太坊上建立属于 Sony 的 Layer2 协议 Soneium： 所以实际上，日本的大企业正在加速增强 Web3 和加密货币以及稳定币的能力，我们正在密切关注这些影响，因为我认为这可能会变得更加全球化，例如如果你看看一些收购案例。 另外，田中章雄表示，IVC 目前正专注于稳定币支付以及娱乐赛道。 加密投资热点转移迅速 DraperDragon 管理合伙人 Richard Wang 接着提到，现在的投资热点转移非常快速，DraperDragon 的投资策略也随时在调整，至于最新投资的几个项目，通常运营时间周期为七年，因此可能不会在本轮牛市爆发，Wang 也自嘲道，希望投资的项目与 DraperDragon 能够活到下轮牛市： 我们希望能在这个周期内存活下来，直到下一个周期来临。我不确定目前的市场是否能持续。但也许只会到今年，对吧？因此，我们必须确保项目在未来的两到三年内能够存活。 Fair Launch 逐渐成为主流 TRIVE Digital 合伙人 Daryl Lim 则提到，他从 VC 的角度观察，「更公平发行」的代币发售方式正在成为主流，目前许多项目都在用更加公平的市场策略，转向更透明的代币分配环境，而非不透明的 100% 流通模式： 例如，第一天的流通量可能达到 60%，到第三个月时可能达到 80%。这是我们观察到的趋势，并且这种方式的效果很好。 此外，许多风投基金对此策略也更支持，因为这样可以节省大量费用，例如减少手续费或对部分公司的支援成本。 项目团队的成功的要素 另一方面，Daryl Lim 还提到，项目方对社群用户留存「吸引力」成为「产品」之外的重要因素之一。 对于这个议题，Nenter Chow 认为产品的「团队」非常重要，因为代币生成事件（TGE）并不是终点，而是产品持续努力的起点： 我认为，显然，产品的团队也非常重要，这些团队是否真的有能力解决问题，或者该产品是否具有长期可持续的发展潜力？因为我认为，现在市场上有很多创意项目，但最后只剩下一个新标志而已。 许多人往往专注于达成代币生成事件（TGE），好像那是终点一样，但实际上并不是，那只是个起点，你真的必须专注于推动项目向前发展。 这轮周期是「超级牛市」吗？ 接着，主持人 Nenter Chow 询问讲者，市场何时会达到顶峰，并且在机构资金流入币圈的情况下，这轮周期是一个「超级牛市」吗？ Richard Wang 表示，DraperDragon 仍然以「投资回报率（ROI）」为关注的第一要素，「退出策略与回报」这两点是关键。 Nenter Chow 接着表示，本轮周期与往年周期不太一样，并不是所有代币都同步上涨，不过 Chow 依旧好奇机构的资金流向会往哪些领域。 对此，Daryl Lim 表示，他认为机构资金流入的确切情况会比表面上看到的更加复杂，不过他们已经在市场中看到大量的资金流入，并且明确的流入到特定领域。 VC 视角的加密环境 接者，主持人 Nenter Chow 问道，从基金与合伙人的角度来看，当前周期的加密 VC 融资环境和以往的有何不同？ 田中章雄表示，如果看过去三年，加密货币作为一个投资类别，规模相较于其他领域而言，其实他的规模是缩小的，因为其他领域的规模增速更快。 田中章雄续指， 近几年崛起的 AI 吸走了很多 VC 的投资资金，比如游戏、资金融通等，尤其是在英国。也因为 AI 的迅速发展，让很多项目甚至是加密 VC 将关注焦点放在 AI 上。 另一方面，Richard Wang 则利用中国和香港的见闻做例子，他认为国内市场有许多投资机会，特别是在有线合伙人（LP）身上。 Wang 接着表示，从 LP 角度来看，上个周期有许多优质基金，但结果却不尽理想，因为分配增长率（DPI）非常糟糕： 没有人能退出。最近很多 LP 对于长期锁定期和不明确的退出计划非常担忧。 Wang 表示，这也导致许多资金开始转向流动性更高的投资，对此，VC 要么设置一个更短的基金周期，要么创建一个更加结构化的计划来实现退出： 上个周期的旧方法已经行不通了 讲者的关键建议 在演讲的最后，主持人 Nenter Chow 让讲者们分别分享当前投资环境的「关键建议」： 田中章雄提到，网路时代的货币正在实现，而这些基于...