复盘今年最成功的空投：Hyperliquid 凭什么成为叙事与代币经济教科书？

有着 EVM 公链及 DEX 双重身份的 Hyperliquid 近日终于发放空投，这个主打没有 VC 背景的专案一口气在空投发放时分发了 31% 的代币，且开盘至今一路飙涨。在许多空投党普遍被反噜的 2024 年，Hyperliquid 的空投发放或许可以被视为一个成功的案例。目前该代币市值也已超越老牌链上衍生品交易所 dydx 及 Solana 链的 Jupiter。

31% 代币创世空投，HYPE 不见抛压扶摇直上

11 月 28 日，Hyperliquid 正式公布空投相关公告。HYPE 代币的 TGE 发生于世界标准时间 11 月 29 日 07:30，且 Hyperliquid 本身是唯一的交易场所，不提供任何筹码给交易所上币。

而看到代币经济学的部分：

38.888% 用于社区奖励 31.0% 用于创世空投 23.8% 给核心贡献者 6.0% 给 Hyper 基金会提供预算 0.3% 归社群补助金 0.012% 给 HIP-2 (可以理解为 Hyperliquid 提供流动性)

Hyperliquid 是一种高性能的 Layer 1。有自己的权益证明共识演算法 HyperBFT。每秒可以处理 20 万笔交易，且最终确定时间约 0.2 秒。HYPE 将用作支付链上 gas fee 及 PoS 质押用途。

公告中强调没有针对私人投资者、中心化交易所或做市商的分配，符合今年下半年以来反 VC丶反中心化交易所收取上币筹码的叙事。而核心贡献者代币将锁定 1 年。大多数解锁将发生于 2027 年至 2028 年，有些将在 2028 年之后继续。值得一提的是 Hyperliquid 共同创办人 Jeff Yan 曾在 Hudson River Trading 工作，因此对高频造市相当熟悉。

人少的地方我越爱，HYPE 积分制度有利早期用户

我们细部复盘 Hyperliquid 的空投计划，Hyperliquid 第一阶段积分计划于 2023 年11 月1 日开始，每周向活跃用户发放一百万积分。由交易量来决定分配的份额。第一阶段快照的积分在 2024 年 4 月 15 日发放，最初 Hyperliquid 并没有太多华人提及，因此头几周的积分相对没那么竞争。若错过这个阶段，后续散户可能就玩不过大户及造市商了。

第二阶段则是每周发放 70 万点积分，为期四个月。后续官方于 5 月 29 日的公告中表示 5 月 1 日至 28 日的活动期间内，积分加倍。第二阶段的第一个快照时间点涵盖了 5 月 29 日至 6 月 4 日。另外 Hyperliquid 也有所谓推荐码制度，空投前官方也发布公告表示会严惩女巫地址。

HYPE 狂掷 18 亿镁，已成今年最大空投

截稿前 HYPE 代币价格自 TGE 起就一路飙涨，截稿前约为 8.24 镁， FDV 达到 82 亿 4000 万镁，流通市值 27.9 亿镁都是空投份额。对比之下 dydX FDV 约为 12.8 亿镁，Jupiter FDV 则是 116.6 亿镁。不过就有人认为该代币的交易局限于 Hyperliquid 本身，价格或许有些虚胖。

换个角度来看 Hyperliquid 链的 TVL 14.3 亿镁，为所有公链的第十名。作为一年内异军突起，且没有机构挹注资金的公链来说，实属不易。除了从一开始就宣告没有 VC 参与，不留任何筹码给造市商及交易所上币费用，这些特色正中散户胃口外。大手笔撒了 31% 代币给空投玩家，相当于与社群打好关系，为协议创造话题，不过 31％ 的空投在未来的抛压也相当可观。

对此每日币研团队也指出 Hyperliquid 成为 TGE 之后成为了最大空投份额的专案，此次空投了 18 亿美金等值的空投。对照 Starknet 的 16 亿美元，Arbitrum 的 15 亿美元，dYdX 的 10 亿美元，Wormhole 的 10 亿美元及 Eigenlayer 的 8.5 亿美元。

而近期公布代币经济学的 Movement 也表示会提供 10% 代币给空投，能形成多大的造富效应值得期待。但前 Scroll 研究员也暗示 Movement 提供大量筹码给交易所作为上币费用，尽管该部分尚未得到证实，但也构成了一个警讯。

(币圈八点档：从技术争执到宏观 L2 价值问题，Rushi 与 Scroll 前研究员吵什么？)

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