美国IPO市场，向半导体、能源、生物领域扩展……软件行业则持观望态度

初创企业首席执行官提及上市计划的情况并不罕见，但判断首次公开募股（IPO）是否真正临近的标准，在于是否提交了公开的证券注册声明，即‘S-1’文件。最近在美国，获得风险投资支持的初创企业接连进入公开上市流程，IPO市场再度回暖。

美国IPO市场，向半导体、能源、生物科技领域扩展

最引人注目的是设计人工智能推理用半导体的Cerebras Systems。该公司上周提交了公开文件，目标是进行规模约20亿美元（约合2.955万亿韩元）的IPO。市场认为其估值目标在350亿美元（约合51.7125万亿韩元）以上。考虑到Cerebras去年秋季曾搁置上市计划后再次挑战，此次重新推进被视为美国半导体IPO市场的‘重要信号’。根据Crunchbase数据，若成功上市，这有可能成为美国半导体企业史上最大规模的IPO。

清洁能源上市热潮……核电、地热企业也纷纷出击

清洁能源领域也接连出现大规模上市尝试。总部位于马里兰州罗克维尔的核电初创企业X-energy将发行价定为每股23美元，募集资金约10亿美元（约合1.4775万亿韩元）。这超出了最初预期范围，上市首日股价收涨27%。

地热能源企业Fervo Energy也在推进纳斯达克上市。这家总部位于休斯顿的公司上周提交了上市文件，Renaissance Capital预计其募资规模约为2.5亿美元（约合3693.75亿韩元）。分析指出，随着人工智能与电力需求增长以及能源安全问题交织，发电和电力基础设施企业正取代传统软件公司，吸引投资者的关注。

生物科技IPO重新启动……肥胖治疗与早期诊断受瞩目

生物科技IPO市场也在迅速升温。马萨诸塞州沃尔瑟姆的Kymera Therapeutics凭借针对肥胖和代谢疾病的口服及注射治疗药物，在纳斯达克上市募资7.18亿美元（约合1.06145万亿韩元）。加利福尼亚州弗里蒙特的Alamar Biosciences也凭借基于蛋白质组学的早期疾病诊断技术登陆股市，目前市值估值约为16亿美元（约合2.364万亿韩元）。

后续候选企业也不少。奥斯汀的Mobia Medical是一家为中风幸存者开发神经刺激装置的公司，近期提交了上市文件。在此之前，波士顿的Cerevance Therapeutics针对抑郁症和焦虑等神经精神疾病治疗药物，丹麦的Hemab针对血液凝血障碍治疗药物，分别提交了S-1文件。近期生物科技IPO的趋势是，‘商业化可能性’和‘适应症市场规模’正取代单纯的研究开发预期，成为核心评估标准。

航天·国防领域期待升温……SpaceX公开申报文件受关注

航天·国防领域也正成为IPO市场的关注行业。特别是总部位于德克萨斯州的SpaceX，据悉已在数周前秘密提交IPO文件，目标估值据传约为1.75万亿美元（约合2586.625万亿韩元）。如果该公司计划于今年6月推进上市，未来几周内公开文件很可能随之而来。

相较之下规模虽小，但国防技术企业HawkEye 360也即将上市。这家总部位于弗吉尼亚州亨顿的公司为军事客户提供射频信息数据服务，本月初已提交在纽约证券交易所上市的文件。地缘政治紧张局势和国防预算扩大的预期交织，使得对国防技术的投资需求增强，这被认为是其上市背景。

软件领域沉寂……AI冲击改变了IPO格局

然而，并非所有初创企业行业都受到同等欢迎。典型的是企业软件，尤其是软件即服务（SaaS）领域，在此次IPO候选名单中几乎缺席。尽管它曾是IPO市场的主力行业，但近来由于人工智能可能颠覆现有软件商业模式的担忧加剧，投资情绪有所放缓。

最终，当前美国IPO市场与其说是‘无条件复苏’，不如说是资金流入行业明显分化的‘选择性复苏’。在半导体、能源、生物科技、航天·国防等具有明确结构性增长叙事的领域，资金正在重新流入；而像软件这类面临人工智能重组风险的行业，则仍处于观望阶段。近期公开申报文件的流向，可解读为显示投资者正在为哪些未来产业给予溢价的信号。

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