现代制铁，一季度虽扭亏为盈但仍低于市场预期……成本负担加重

现代制铁虽在2026年第一季度成功扭亏为盈，但业绩未达市场预期，成本负担与财务负担同时凸显。

现代制铁24日通过公告称，以合并报表为准，今年第一季度营业利润初步统计为157亿韩元。与去年同期相比扭亏为盈，销售额为5.737万亿韩元，增长3.2%。净亏损为393亿韩元，虽仍处于亏损状态，但亏损规模有所减少。不过，此次营业利润较联合Infomax统计的市场预期值465亿韩元低66.2%。与前一季度相比，销售额增长4.6%，但营业利润减少63.7%，目前尚难断言盈利能力已明显恢复。

公司方面将盈利能力弱于预期的背景归结为汇率上升和原材料价格上涨。钢铁行业是直接受铁矿石、煤炭、废钢等原材料价格变动及汇率波动影响的行业。由于成本上升难以立即反映到产品价格上，业绩容易受到影响。现代制铁预测，第二季度以后，随着低价进口钢材的国内流入减少，以及主要产品涨价效果的体现，营业利润将逐步改善。这被解读为，国内市场的供应过剩压力将有所缓解，价格谈判能力也可部分恢复。

从短期来看，财务负担进一步加重。以第一季度为准，借款较去年末增加约1万亿韩元，达到10.2701万亿韩元，负债也增至15.195万亿韩元，增加了5928亿韩元。虽然原文借款单位存在笔误，但从整体语境来看，按亿韩元单位理解更为自然。对此，现代制铁解释称，这是由于为美国钢铁厂缴纳资本金等面向未来增长的投资执行导致借款暂时性增加。实际上，公司此前曾宣布，将与浦项制铁一起在美国路易斯安那州建设年产270万吨规模的电炉钢厂，为现代汽车集团Metaplant America（HMGMA）等当地需求方供应钢材。商业生产目标时间为2029年。

现代制铁将今年的经营重点放在改善盈利能力和确保新需求上。特别是，随着人工智能投资扩大而快速成长的数据中心建筑用钢材市场被视为新的机遇。数据中心是容纳大型服务器、冷却设备及电力设备的设施，对优质结构用钢材的需求持续存在。现代制铁计划制定按规模划分的标准模型和客户定制模型，并采用板材与长材捆绑供应等方式扩大营销范围，进军全球市场。此外，还决定加强对随着可再生能源扩大和电网稳定化进程而需求增长的储能系统用钢材以及输电铁塔用型钢、厚板市场的应对。在北美市场已供应了首批低温冲击型钢，并在国内推进相关认证和扩大订单。

归根结底，现代制铁第一季度的成绩单虽然显示出业绩改善的迹象，但同时也表明成本负担和大规模投资带来的压力依然巨大。未来，产品涨价效果能否真正转化为利润，美国投资以及电力基础设施、数据中心等新需求能以多快速度转化为销售额，将成为核心变量。这一趋势很可能与未来钢铁行业从单纯的经济复苏向以高附加值需求和区域供应战略为中心的重新调整方向相契合。