俄罗斯推进加密货币法案；暗示向刑事处罚转变

俄罗斯下议院在周二就一项核心数字货币框架进行了首次审议，表明俄罗斯正朝着受监管、由国家监督的加密活动市场转变。题为《关于数字货币与数字权益》（“On Digital Currency and Digital Rights”）的草案法案1194918-8，将开始引导加密交易通过在俄罗斯央行监管之下运营的持牌中介进行；如果该草案获得通过，未持牌平台在2027年将被禁止。根据Cointelegraph援引的官方记录，该措施旨在形式化加密交易的路径，同时保留对国内经济中加密支付的禁止。

与法案1194918-8并行的另一项措施——1194929-8——也在同一天完成首次审议，作为一揽子更大范围立法计划的一部分，其目标是将加密交易限制在受监管的场所进行。这两份草案共同表明莫斯科意图推动市场走向持牌、由国家监督的结构，即便一些关键执法条款仍未敲定。最高法院还就相关刑事化举措单独发表了意见，强调对完整监管架构的落实尚未完成。

要点

法案1194918-8将通过在俄罗斯央行监管下获批的中介机构使加密买卖合法化；预计国内市场最早可在7月通过持牌渠道运行；如果草案成为法律，未持牌平台将自7月起被禁止。

零售投资者将被置于一套框架之下，该框架限制其接触由央行界定的流动性最强的数字货币，并且该框架还将设置市场规模、交易历史以及个人投资上限等门槛。

拟议的门槛要求：资产在上市前两年内的两年期间，平均市值需超过5万亿卢布，平均日交易量需超过1万亿卢布，并且交易历史至少达到5年（在上市前的这两年期间内累计）。

零售购买将被限制为每个中介每年300,000卢布；寻求接触这类受限货币的零售投资者还需要通过测试。

居民可以通过境外账户在海外购买加密货币，但前提是这些交易须向税务机关申报；该制度仍然对国内加密支付实行严格禁止，符合2021年《数字金融资产》（On Digital Financial Assets）法律的规定。

两项刑事处罚提案，法案1194944-8和1209607-8，旨在对未注册的数字资产服务建立责任与执法措施，包括与俄罗斯央行相关的注册要求；最高法院将后者评价为过早，直至更广泛的联邦框架被采用为止。

俄罗斯的监管架构：许可、监督与走向获牌之路

根据Cointelegraph援引的官方记录，该方案的核心工具建立了一套机制：国内的加密活动将被引导至满足由俄罗斯央行制定的监管与监督标准的中介机构。对许可的强调与一项总体政策目标相一致：减少无监管交易，并将数字资产活动纳入由国家监督的框架。两份草案明确将许可制度与对未注册场所的禁止绑定在一起，体现出一种集中式的市场准入与参与者资质路径。

这两项草案措施属于俄罗斯更大范围的多法案立法方案，立法者将其描述为对俄罗斯数字资产实施全面监管的努力。另一份配套法案1194929-8也在同一时间通过了首次审议，进一步强化政府在许可、监督与合规方面进行协调的意图。尽管该立法方案在原则层面看似正在推进，但一些关键执法条款仍未定稿，这就引发了疑问：这些规则在实践中将如何落地、如何被监测、以及如何被裁决。

零售投资者框架与市场影响

所述零售框架为家庭参与数字资产引入了经过校准的路径。通过将一部分资产指定为零售投资的合格标的——由俄罗斯央行界定的“流动性最强的数字货币”——该制度旨在在投资者准入与针对国内市场成熟度定制的风险控制之间取得平衡。拟议标准（包括市值门槛、最低交易历史以及成交量要求）建立了一个筛选机制，旨在让参与者远离流动性不足或交易记录更短的资产。

从合规角度看，该制度意味着参与持牌市场的交易所和银行需要采取可衡量的措施。中介机构将负责核验资产是否符合资格、执行投资上限，并完成对投资者的测试流程。每个中介每年300,000卢布的上限为零售敞口设定了天花板，这可能影响某些资产的需求，并塑造市场参与者——尤其是零售投资者——积累仓位的速度。对居民而言，通过境外账户购买加密货币的选项——前提是相关交易会向税务机关申报——引入了跨境因素，这将要求建立强有力的跨境AML/KYC（反洗钱/了解你的客户）控制，并确保税务申报在与国内主管机关之间具备可互通性。

重要的是，该制度保留了对国内经济中加密支付的严格禁止。该条款以2021年的《数字金融资产》法律为基础，仍然是数字货币在日常交易中如何发挥作用的核心限制。分析人士指出，尽管许可路径可能将数字资产活动纳入受监管框架，但如果参与者认为合规负担过重，或如果他们认为符合条件的资产接入有限，那么也可能会有一部分活动转向灰色市场。行业观察者指出的执法空白凸显了一个长期存在的监管风险：在不断变化的市场环境中，正式化与可执行的合规之间的平衡。

执法考量与司法立场

除了许可框架之外，立法者还提出了两项刑事处罚措施，以应对违反新规的行为，其中包括未注册的数字资产服务，以及更广泛的与俄罗斯央行相关的注册强制要求。该措施文本暗示了对不遵从行为将处以罚款并可能判处监禁的处罚。然而，司法机关的立场对“下一步路径”做了更为细致的区分。在一份正式审查中，最高法院表示拟议的刑事条款为时过早，因为它预设了尚未被采纳的联邦框架。法院的措辞强调了一个核心监管现实：执法架构取决于更广泛的数字货币法案的完成与落地，而政府仍在推进该法案的制定过程。

法院的评估——“拟议条款作为一项概括性规定进行起草，其适用无法在不依赖由监管性文件直接建立的规则的情况下单独进行”——凸显出俄罗斯不断演变的框架下，各项法律工具之间存在相互依赖关系。实际结果意味着：虽然下议院的首次审议投票反映了对施加限制与开展监督的政治诉求，但具体执法路径要等到联邦法律成熟、并发布相应的监管性文件后才能逐步清晰化。正如观察人士所指出，这种先后顺序可能为持牌中介以及试图使业务与预期标准对齐的机构制造过渡性风险。

背景、风险与政策含义

俄罗斯的方向呼应了全球范围内对数字资产市场实施集中监督的更大趋势，但其设计与落地方式依然具有鲜明的国内特色。限制交易至受监管中介、强调由俄罗斯央行定义的资产流动性，以及跨境申报条款共同构建出一套监管骨架，用于规范市场准入、投资者参与以及监督职责。尽管该方案旨在减少非法或未注册活动，但它也引发了对其实际影响的疑问：包括对市场流动性、创新与跨境活动的影响，以及该行业在此前冲击与黑客事件影响了人们对国内平台信心之后的恢复路径。

从合规与机构视角看，这些法案的框架可能要求交易所、托管机构、银行以及促进加密活动的金融服务提供商进行重大调整。许可标准、持续报告义务以及拟议的投资者保护测试，都将需要强有力的入驻审核控制、审计留痕，并与俄罗斯央行与税务机关开展监管协调。在更广泛的政策语境下，这些措施与国际层面持续进行的加密监管对话并行，其中包括与欧盟等全球框架（如欧盟的MiCA）形成对照，以及与由SEC、CFTC和司法部等机构协调的美国执法体系进行对比。虽然俄罗斯文本中未暗示与MiCA的直接互操作性，但对许可、监督和合规结构的强调使俄罗斯处在一个不断壮大的司法辖区群体中，这些辖区都在为数字资产追求更制度化的市场治理。

专家已经提醒，过于严苛的限制或缓慢的立法进程，可能会激励活动转入地下或由非监管主体承接，从而潜在削弱对保护与监督的既定目标。当前的首次审议呈现出一种谨慎的、分阶段的做法：先把持牌场所形式化、明确投资者资格，并在联邦框架逐步成型后再进入后续阶段解决执法问题。对市场参与者而言，一个现实含义是：不仅要关注法案文本，也要持续跟踪将定义谁符合中介资格、以及资产资格将如何在真实市场中被执行的监管指导与许可标准。

收尾观点

周二的首次审议投票标志着俄罗斯在其持续努力中迈出重要一步：围绕持牌、由国家监督的渠道来搭建数字资产市场，同时也承认法律架构仍未完善。接下来的会议将决定这些措施是否会落地为法律，以及执法规则将如何与不断演进的联邦框架相协调。对机构、交易所和银行而言，直接影响是：需要更集中关注许可路径、合规就绪程度以及跨境申报义务，因为俄罗斯正走向一个受监管但仍在演变的数字货币环境。

本文最初发表于Breaking News：Russia Advances Crypto Bill; Signals Shift Toward Criminal Penalties on Crypto（俄罗斯推进加密法案；传递对加密违法施加刑事处罚的信号）——您值得信赖的加密新闻、比特币新闻和区块链动态来源。