政府决定第二季度恢复正常发行国债……外国人资金流入的积极信号

政府决定在第二季度恢复正常发行国债和公共债券。这是基于近期国债利率呈现下行趋稳态势，且判断被纳入世界国债指数(WGBI)后外资流入比预期更为顺畅而采取的措施。

财政经济部于22日由国库室长黄舜官主持召开了债券发行机构协商机制第二次会议，确定了上述方针。国债将在上半年整体发行目标比重55∼60%的范围内确定5∼6月的发行量；除国债外的主要公共债券则计划比原计划增发约6万亿韩元。公共债券是公共机构等为筹措资金而发行的债券，对政府财政运作和金融市场供需有相当影响。

政府和发行机构此前在第一季度侧重于减轻市场冲击。这是因为担心在临近纳入WGBI之际，若债券供应量一次性集中涌出，可能导致利率不稳。因此，国债仅发行了第一季度目标27∼30%中的最低水平27.5%，即61.5万亿韩元；国债以外的公共债券也比原计划减少了约7万亿韩元。此举通过暂缓发行，为市场适应新的供需环境争取了时间。

政府此次回归正常发行的背景，在于实际资金流动的改善。外国人对国债的净买入规模，以成交基准（从上月30日至本月21日）计为8.5万亿韩元，以结算基准（从本月1日至21日）计为6.4万亿韩元。成交基准指交易达成时点，结算基准指实际资金与债券交割时点，两项指标均显示外资需求持续。政府判断，这种资金流能在一定程度上吸收国债市场的供需压力。

不过，鉴于发行正常化即意味着供应扩大，政府决定在发行量分配方式上保持谨慎。当天的会议检查并调整了各机构的计划，以确保第二季度债券发行不会集中在特定时期。此外，考虑到大部分公共债券为期限3年以下的短期债券，决定在第二季度提高国债中期限5年以上中长期债券的比重。这是考虑到若债券集中在短期区间，可能导致市场利率波动，因此希望通过分散期限结构来减轻供需压力。国库室长黄舜官表示，本月以来随着WGBI资金稳定流入，债券市场已趋于平静，但外部不确定性依然存在，必要时将通过随时召开的会议重新调整发行量和时机。这一趋势未来也可能根据外资流入速度、主要国家货币政策及全球金融市场波动性而灵活延续。